La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a considérablement intensifié les actions d'application en matière de cryptomonnaie sous la présidence de Gary Gensler.
Des rapports récents indiquent que le mandat de Gensler a vu les actions d'application en matière de crypto dépasser les efforts de son prédécesseur, Jay Clayton, de manière frappante de 80 %. Cette saison d'application agressive a été marquée par un contrôle intensifié et des pénalités record totalisant 6,05 milliards de dollars, presque quadruplant les 1,52 milliard de dollars imposés pendant le mandat de Clayton.
Les Actions d'Application en Crypto Ont Grimpé de 80 % Sous le Mandat de Gensler
Cornerstone Research indique que la SEC a lancé 125 actions d'application liées aux cryptomonnaies pendant le mandat de Gensler, s'étendant d'avril 2021 à décembre 2024. Cela représente une augmentation de 80 % par rapport aux 70 actions sous la direction de Clayton entre 2017 et 2020.
Plus précisément, le rapport met en évidence 33 actions d'application liées aux cryptomonnaies en 2024, une baisse de 30 % par rapport au pic de 2023. Cela a marqué la première baisse d'une année sur l'autre dans les actions d'application depuis 2021. Malgré la diminution du nombre d'actions, les pénalités monétaires ont grimpé à un niveau record de 4,98 milliards de dollars.
Un seul règlement de plusieurs milliards de dollars de 4,3 milliards de dollars de Binance et la pénalité de 50 millions de dollars de Changpeng Zhao en avril ont contribué à la majeure partie de cela.
Notamment, la moitié des actions d'application en 2024 ont eu lieu en septembre et octobre, juste avant l'élection présidentielle américaine de novembre. Cela suggère une poussée stratégique pour solidifier les positions réglementaires durant les derniers mois de Gensler en tant que président. La SEC a déposé 25 litiges dans les tribunaux de district américains et a initié huit procédures administratives en 2024. Les affaires administratives ont connu une baisse de 50 % par rapport à 2023.
De plus, l'analyse de Cornerstone Research a révélé que 66 % des actions d'application sous l'administration de Gensler contenaient des allégations de fraude, contre 54 % sous Clayton. En revanche, les violations d'offres de titres non enregistrés étaient légèrement plus courantes sous Clayton (71 %) que sous Gensler (63 %).
Réception Mixte de l'Héritage de Gensler
L'administration de Gensler a souligné l'application du test Howey pour déterminer si les actifs numériques qualifient comme des titres. Il a sévi contre la manipulation présumée du marché et les échecs à s'enregistrer en tant que courtiers.
Malgré ces jalons, le mandat de Gensler n'a pas été exempt de critiques. Les dirigeants de l'industrie, tels que le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, ont exprimé leur frustration face à ce qu'ils considèrent comme des actions d'application excessives et souvent « frivoles ».
« Le prochain président de la SEC devrait retirer tous les cas frivoles et présenter des excuses au peuple américain. Cela ne réparerait pas les dommages causés au pays, mais cela commencerait le processus de restauration de la confiance dans la SEC en tant qu'institution », a posté Armstrong.
Les critiques soutiennent également que ces répressions incessantes étouffent l'innovation et poussent les entreprises de crypto à rechercher des environnements réglementaires plus accueillants à l'étranger. Beaucoup soulignent la gestion par la SEC des procès clés comme emblématique d'une tendance plus large vers un excès d'autorité. D'autres affirment que l'agence a priorisé des mesures punitives plutôt qu'une réglementation constructive.
L'écosystème plus large des cryptomonnaies a également ressenti le poids d'une pression réglementaire accrue. Par exemple, la société de blockchain Consensys a récemment licencié 20 % de son personnel. Son PDG, Joseph Lubin, a cité un contrôle accru de la SEC comme un facteur contributif.
« Les conditions macroéconomiques plus larges au cours de l'année écoulée et l'incertitude réglementaire persistante ont créé de vastes défis pour notre industrie, en particulier pour les entreprises basées aux États-Unis », a partagé Lubin sur X (anciennement Twitter).
Néanmoins, la SEC a transitionné vers une nouvelle direction en 2025 suite à la démission de Gensler et à l'ascension de Mark Uyeda en tant que président intérimaire. L'industrie des cryptomonnaies se prépare à des changements potentiels dans les priorités d'application. La SEC a annoncé la formation d'un groupe de travail dédié aux cryptomonnaies, signalant que les actifs numériques resteront un point focal.
Cependant, les parties prenantes espèrent une approche plus équilibrée. Bien que favoriser l'innovation soit essentiel, il est également vital de traiter les préoccupations légitimes concernant la fraude et la manipulation du marché. Le vice-président de Cornerstone Research, Abe Chernin, a souligné l'importance de surveiller l'impact du groupe de travail sur les futures actions d'application.
« Nous allons surveiller comment l'application pourrait changer en 2025, à la lumière du groupe de travail crypto récemment annoncé par la SEC », a-t-il déclaré.
Les années à venir offrent une opportunité de recalibrer les efforts réglementaires et de reconstruire la confiance entre la SEC et la communauté des cryptomonnaies. Néanmoins, le mandat de Gensler sera rappelé pour son excès d'autorité, avec le président sortant désigné comme l'un des némésis de la crypto.