Les taux de financement (Funding rates) sont des taux établis par les bourses de cryptomonnaies pour maintenir l'équilibre entre le prix des contrats et le prix des actifs sous-jacents, généralement applicables aux contrats perpétuels. Il s'agit d'un mécanisme d'échange de fonds entre les traders longs et shorts, utilisé pour ajuster le coût ou le rendement des contrats détenus par les traders, afin que le prix des contrats reste proche du prix des actifs sous-jacents.
Lorsque le prix des contrats perpétuels s'écarte du prix de l'actif sous-jacent, la bourse ajustera le taux de financement pour inciter les positions longues ou courtes à payer des frais dans l'autre sens, afin de ramener le prix du contrat au prix de l'actif sous-jacent.
Lorsque la tendance du marché est haussière, le taux de financement est généralement positif et augmente avec le temps. Dans ce cas, les positions longues paieront des frais aux positions courtes. En revanche, lorsque le marché est baissier, le taux de financement est généralement négatif, et ce sont les traders à découvert qui paient des frais aux positions longues.
En général, le plafond des frais de financement pour le Bitcoin est de 0,375 %, et le plancher est de -0,375 %, bien qu'il puisse y avoir des différences entre certaines bourses.
Le calcul des taux de financement est généralement basé sur le taux d'intérêt du marché et la différence entre le prix du contrat et le prix de l'actif sous-jacent. Il est généralement réglé à intervalles de temps fixes (comme toutes les 8 heures), certaines bourses réglant chaque heure, et lors du règlement, des frais de financement sont facturés ou payés aux positions longues ou courtes.
Comment les frais de financement sont-ils calculés ?
Les frais de financement sont calculés selon la formule suivante :
Frais de financement = Valeur nominale de la position * Taux de financement
Valeur nominale de la position = Prix de référence x Nombre de contrats perpétuels en USDT détenus ;
ou Valeur nominale de la position = Multiplicateur de contrat x Nombre de contrats détenus / Prix de référence du contrat libellé en monnaie
Sur les plateformes de trading de contrats cryptographiques, les frais de financement de tous les contrats perpétuels sont généralement calculés toutes les 8 heures, aux heures de Hong Kong 08:00, 16:00 et 24:00. Les frais de financement ne seront facturés ou payés que si le trader maintient une position dans n'importe quelle direction au moment de la collecte des frais de financement. Si aucune position n'est détenue à ce moment-là, aucun frais de financement ne sera facturé ou payé. Veuillez noter : le moment réel de la collecte des frais de financement peut avoir un écart de 15 secondes. Par exemple, si l'utilisateur A ouvre une position à 08:00:05 heure de Hong Kong, il pourrait tout de même être soumis à des frais de financement, veuillez faire attention à votre heure d'ouverture de position.
Qu'est-ce qui détermine le taux de financement ?
Le taux de financement est composé de deux parties : le taux d'intérêt et la prime.
Ainsi, la prime explique pourquoi le prix des contrats perpétuels tend à suivre la tendance des prix des actifs sous-jacents. Les bourses utilisent un taux d'intérêt fixe dans le taux de financement et supposent que l'intérêt gagné en détenant des liquidités est supérieur à celui gagné en détenant un montant équivalent de BTC. Par défaut, le taux d'intérêt est fixé à 0,03 % par jour (calculé toutes les 8 heures, avec un cycle de règlement de 0,01 % par taux de financement). Les bourses se réservent le droit d'ajuster le taux d'intérêt à tout moment en fonction des conditions du marché. En période de forte volatilité, le prix des contrats perpétuels et le prix de référence peuvent diverger. Dans ce cas, l'indice de prime sera utilisé pour inciter le prix du marché des contrats à converger avec le prix au comptant. L'indice de prime pour chaque contrat est calculé séparément.
La formule est la suivante : Indice de prime (P) = [Max(0, Prix d'achat d'impact - Indice de prix) - Max(0, Indice de prix - Prix de vente d'impact)] / Indice de prix
Prix d'achat d'impact = Prix moyen lorsque la file d'attente d'achat atteint le 'montant de marge d'impact'
Prix de vente d'impact = Prix moyen lorsque la file d'attente de vente atteint le 'montant de marge d'impact'
L'indice de prix est la valeur moyenne pondérée des actifs sous-jacents au comptant cotés sur les principales bourses de cryptomonnaies.
Le montant de la marge d'impact (Impact Margin Notional, IMN) est utilisé pour localiser la moyenne des prix d'achat ou de vente d'impact dans le carnet de commandes.
Pour les contrats perpétuels libellés en USDT, le montant de la marge d'impact fait référence au montant pouvant être échangé avec une marge de 200 USDT (en USDT), et pour les contrats libellés en devise, il fait référence au montant pouvant être échangé avec une marge de 200 USD (en USD). Montant de la marge d'impact = 200 USDT / Taux de marge initial du niveau de levier maximal du contrat. Par exemple, pour le contrat perpétuel BTCUSDT avec un levier maximal de 125x, le taux de marge initial correspondant est de 0,8 %, le montant de la marge d'impact sera donc de 25 000 USDT (200 USDT / 0,8 %). Le système prendra le montant de la marge d'impact comme référence pour mesurer le prix moyen d'achat et de vente d'impact dans l'ordre de commande, soit 25 000 USDT par minute.
