Guide d'observation du marché du fonds secondaire du marché de la cryptographie Metrics Ventures en septembre :
1. Le marché global a été atone en septembre, avec de nombreux indicateurs au niveau le plus bas de l'année. **Les données sur les puces Bitcoin et Ethereum montrent des pertes massives, des puces ont été vendues et les positions contractuelles ont considérablement diminué.
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2. Opération d’achat de MVC. Nous avons effectué une modeste opération d’achat à la mi-septembre, en achetant environ 20 % de notre position Ethereum. Le prix de la transaction était d'environ 1 600 $. Il s'agit principalement des signaux positifs suivants : après trois mois de fluctuations des puces, la pression de vente potentielle s'est dans une certaine mesure relâchée ;
3. La principale contradiction du marché reste le manque de fonds, et cette contradiction ne peut pas être résolue maintenant.
4. Le rapport mensuel « En attendant que le poisson meure sur le marché humide » est une métaphore de notre stratégie d'investissement actuelle. Avant de déterminer la tendance, nous resterons patients et attendrons l'apparition du véritable point d'allocation.
Cet article est une revue et un commentaire de Metrics Ventures sur la situation générale et les tendances du marché des actifs cryptographiques en septembre.
Le titre de ce rapport mensuel vient d'un mème célèbre. Une tante est allée au marché humide pour acheter du poisson. Elle se tenait près de l'étal et n'arrêtait pas de regarder le poisson. Le vendeur était perplexe et a demandé à la tante quel poisson elle aimait et pourquoi. Je ne l'ai pas acheté. La tante a dit que le même poisson coûte 13 yuans pour un poisson vivant et 3 yuans pour un poisson mort. J'attends qu'il meure. C'est similaire à la mentalité de tous les investisseurs secondaires qui détiennent plus de pièces de monnaie. marché maintenant. Ils s'assoient sur la touche et observent tranquillement, attendant juste que les poissons vivants meurent, finiront par faire de bonnes affaires.
Bien sûr, notre mentalité est similaire. La conférence animée de Token2049 en septembre était comme un marché humide. Certains poissons à l'intérieur étaient devenus blancs, et il y avait encore des gros et des petits poissons apparemment dodus. En fait, tout le monde était inquiet. savent très bien qu'ils ne peuvent plus sauter longtemps.
Nous avons mené certaines activités de création de position à la mi-septembre, achetant principalement environ 20 % de la position ETH, et le prix moyen de la transaction était d'environ 1 600 $ US, car les signaux de création de position que nous avons observés présentent des changements marginaux dans le sentiment et les niveaux de puces. .
Du point de vue des puces, nous pouvons observer qu'à mesure que le marché décline, Bitcoin s'accumule dans la zone à forte intensité de puces de 29 000 $ à 30 000 $ et commence à se déplacer vers la ligne de 25 000 $ à 26 000 $, indiquant que les gains précédents du Bitcoin ETF et procès XRP/DCG Les ordres de hold-up attendus se concentrent sur la reddition, la coupure de viande et la vente de chips, et le montant des fonds sur le marché fournit des ordres d'achat relativement favorables. L'ETH a également les caractéristiques correspondantes des puces. Actuellement, la proportion de puces ETH qui ont réalisé des pertes sur la chaîne est proche de 50 %, ce qui est similaire aux caractéristiques des précédents fonds de panique. Cela montre également que des puces sanglantes au niveau spot sont en cours. jeté. (Grâce à l'observation des données en chaîne, nous avons également constaté que les 10 et 11 septembre, Arbitrum a connu un comportement de coupe de baleines à grande échelle, avec une fourchette générale de pertes de 30 à 40 %. Cela signifie également que depuis juin, les grands investisseurs La patience de la baleine envers le marché a enfin pris fin.)
D’un point de vue émotionnel, le sentiment du marché est également rapidement devenu pessimiste.
Comme le montre l'image ci-dessus, après près de 11 mois de correction du marché, plus de 97,5 % des puces BTC à court terme sont en perte flottante, passant de 30 000 $ à 25 000 $. La baisse absolue peut ne pas sembler énorme, mais elle est douloureuse. à vendre. Le degré est en fait très sévère. L'équilibre du marché à ce niveau devrait permettre d'acheter une période de réflexion du marché d'environ un mois.
D'après les données de position contractuelle, début septembre, la position contractuelle BTC de la seule plate-forme Binance est passée d'un sommet de 4,81 milliards de dollars à 2,88 milliards de dollars, soit une baisse d'environ 40 % au moment le plus déprimé du marché début janvier 2023. , ce chiffre était de 2,52 milliards de dollars. Lors de la crise bancaire américaine de mars, ce chiffre était d'environ 2,85 milliards de dollars, ce qui indique que l'échec d'une série d'attentes positives à la mi-septembre a en effet grandement détruit la confiance des acteurs du marché et du marché. L’effet de levier a été fortement purgé. De plus, tout au long du mois de septembre, la position OI du contrat s'est lentement redressée, le taux de commission était moyen et l'ambiance était fondamentalement déprimée, personne n'osant être long ou court.
Si nous regardons de plus près, nous pouvons observer grossièrement le prix horaire du BTC dans la figure ci-dessous. La plage étroite des fluctuations du marché en septembre est vraiment un mode infernal pour les fonds contractuels. Le phénomène de tirage à la porte est fréquent et les positions le sont. liquidé quand il monte et quand il baisse, il monte d'abord puis baisse, et il est même liquidé à plusieurs reprises (pauvre). Ainsi, en fait, il est évident que le sentiment du Bitcoin au niveau de 27 000 $ est en réalité plus déprimé que le sentiment à 16 000 $. Les caractéristiques d’un ours profond sont évidentes. Tout le mois de septembre et même le mois d’octobre sont dans une phase de digestion de choc et de vente. pression.
Non seulement le sentiment au comptant et sur les contrats sur le marché est déprimé, mais même le marché Meme en chaîne que les acteurs d'extrême gauche de l'industrie aiment spéculer est complètement cool. Comme le montre la figure ci-dessous, la base de gaz du réseau ETH a atteint un nouveau plus bas pour l'année. Depuis l'achèvement de la fusion, l'ETH est rarement entré dans un état inflationniste. Par rapport au point de gel de décembre 2022, les tests rétroactifs des données de transaction Mempool que nous avons surveillés. , il n'y a pas de code fiscal sur les transactions. L'activité de la monnaie a fortement chuté.
Non seulement cela, en septembre 2023, le volume des échanges DEX n'a pas encore dépassé 30 milliards, ce qui n'est pas aussi bon que le 40 milliards de décembre 2022. Il a également enregistré un plus bas record du volume des échanges DEX sur un mois depuis 2021 - c'est également Conformément à notre sentiment intuitif, sur la base du sentiment du marché, l'enthousiasme du marché pour le BTC à 27 000 $ US est en fait encore inférieur à celui à 16 000 $ US.
Lorsque nous avons constaté que le marché était bloqué, en baisse et que l'ambiance était extrêmement déprimée, nous avons choisi d'entrer sur le marché pour acheter à petite échelle. Cela ne signifie pas que nous pensons que le marché aura des opportunités de rebond significatives à court terme, mais que la position actuelle a libéré des jetons sanglants (la proportion de jetons qui ont réalisé des pertes est élevée) et que le nettoyage de l'effet de levier est relativement approfondi (les positions sont proches des plus bas de l'année, le ratio long-short est faible), le sentiment est extrêmement déprimé (l'énergie du volume est plus faible), le marché a donné le signal qu'il est enclin à prendre le relais, et il est actuellement une position avec un bon rapport risque-rendement. En tant qu'allocation à long terme, le prix est raisonnable, même s'il y a un risque de chute à court terme, nous pouvons également arrêter la perte à un prix. avec des objectifs clairs et un coût minime.
Il se trouve que certaines captures d'écran sur l'effet du calendrier BTC ont récemment été largement diffusées sur le marché. La principale signification est que les performances du marché des cryptomonnaies en octobre seront très probablement très bonnes et qu'il y aura une saison Alt vigoureuse. L’effet calendaire reste un mystère et nous n’avons pas d’attentes très optimistes pour le marché en octobre.
À l'heure actuelle, le marché a à peine poussé un soupir de soulagement face au jeu de réduction. La valeur marchande totale des cinq principales pièces stables n'a pas diminué de manière significative au cours du mois dernier, cela peut tout au plus être considéré comme une mise à niveau vers un jeu boursier. Dans ce cas, le marché est encore principalement un rebond de survente, avec une marge de hausse limitée, et la force motrice de la hausse se situe également au niveau du comptant. Étant donné que tous les joueurs sur le terrain ont généralement des positions basses, il existe un certain pouvoir d'achat pour couvrir les positions courtes. Grâce à des études de marché, nous avons constaté que les institutions secondaires et les investisseurs individuels disposant d'un capital de plus de 100 millions de dollars américains choisissent de mener une chasse aux bonnes affaires à petite échelle avec une mentalité d'investissement fixe.
S'il y a réellement une soi-disant saison des altcoins, en raison de la faible liquidité du marché et de la faible capitalisation boursière, certains fonds de couverture à découvert peuvent apporter d'énormes gains, mais il y aura également un grand nombre d'altcoins en compétition pour les fonds les uns des autres, ce qui entraînera une rotation très rapide des thèmes.C'est violent, le marché a une faible durabilité et on estime qu'il ne sera pas en mesure de produire des effets lucratifs considérables.La valeur de la participation au trading à court terme est faible, et si vous le faites. si on ne s'en échappe pas assez vite, cela deviendra une malheureuse sortie de liquidité.
Le marché s'est gelé et la volatilité a atteint de nouveaux plus bas les uns après les autres. La proportion de jetons à long terme bloqués a lentement augmenté. Les investisseurs à court terme ont recherché à plusieurs reprises des prix plus élevés et ont coupé leur chair, nous laissant un sentiment ennuyeux. de l'incapacité de monter et de descendre - les insécurités du marché. La principale contradiction reste le manque de fonds, qui ne peut être résolu maintenant.
La principale contrainte du principal conflit réside toujours dans la Réserve fédérale. La réunion de septembre sur les taux d'intérêt a suspendu une hausse des taux d'intérêt, mais le marché a interprété cela comme si les taux d'intérêt resteraient élevés pendant une longue période, pendant la fête nationale. La résolution budgétaire du gouvernement américain pour le nouvel exercice budgétaire a également été close. Le point clé est que les rendements obligataires américains sont revenus aux niveaux de 2008, que les actions américaines, l'or et le pétrole brut ont chuté, que le dollar américain a augmenté et que les marchés étrangers ont été sévèrement secoués. , et des signes de resserrement des liquidités sont apparus - c'est aussi le principal consensus sur le marché actuel de la cryptographie. Ceux qui n'ont pas encore perdu d'argent Les joueurs de baleines qui sont nus et regardent l'étang à poissons de côté attendent généralement l'effondrement de. le marché boursier américain du 4e trimestre 2023 au 1er trimestre 2024, en utilisant l'effondrement du marché boursier américain ou une baisse des taux d'intérêt comme signal pour confirmer que le poisson est complètement mort (les fantômes de 312 souvenirs résonnent).
Nous restons préoccupés par ce point, mais souhaitons tout de même souligner que nous ne nous appuierons pas sur des informations macroéconomiques pour guider les décisions d’investissement sur le marché des cryptomonnaies à partir de 2023. Nous ne sommes pas des experts en macroéconomie. La fin du cycle de hausse des taux d’intérêt ne signifie pas le début du cycle de baisse des taux d’intérêt. Chaque baisse des taux d’intérêt attend que les risques apparaissent avant de les baisser à nouveau. à chaque cycle de hausse des taux d'intérêt, une bulle éclatera dans un coin du monde, et ce n'est pas nécessairement le marché boursier américain qui éclatera cette fois-ci, s'il s'effondrera, et quand il s'effondrera ; peu d'aide à notre prise de décision "navette".
En bref, le marché manque d’argent actuellement et nous ne savons pas d’où vient l’argent réel pendant un certain temps. Nous devrons peut-être faire face à une situation dans laquelle Bitcoin fluctue infiniment latéralement dans l’espace de fluctuation de 15 %. Poisson, poisson, quand mourras-tu ?
En résumé, le marché des cryptomonnaies reste dans le marasme en septembre, et nous restons prudents. Jusqu’à ce que le capital du marché s’améliore, la volatilité et les chocs pourraient perdurer. Nous continuerons de prêter attention aux fondamentaux, d’effectuer des allocations en temps opportun et d’attendre patiemment le véritable point d’achat. #DeFiChallenge