L'augmentation du jalonnement de l'éther (ETH) depuis les mises à niveau de Merge et de Shanghai a eu un coût pour Ethereum, car le réseau est devenu plus centralisé et le rendement global du jalonnement a chuté, a déclaré JPMorgan (JPM) dans un rapport de recherche jeudi.
"Beaucoup de membres de la communauté crypto ont vu Lido, une plate-forme de jalonnement liquide décentralisée, comme une meilleure alternative par rapport aux plates-formes de jalonnement liquide centralisées associées à des échanges centralisés", ont écrit les analystes dirigés par Nikolaos Panigirtzoglou.
Lido a ajouté davantage d'opérateurs de nœuds pour contenir le nombre d'éthers mis en jeu contrôlés par un seul opérateur, afin de répondre aux problèmes de centralisation, a noté la banque de Wall Street.
Néanmoins, la centralisation par toute entité ou protocole crée des risques pour Ethereum, car « un nombre concentré de fournisseurs de liquidité ou d’opérateurs de nœuds pourrait agir comme un point de défaillance unique ou devenir la cible d’attaques ou s’entendre pour créer un oligopole qui favoriserait leurs propres intérêts au niveau mondial ». aux dépens des intérêts de la communauté », ajoute le rapport.
Un risque supplémentaire lié à l’augmentation du jalonnement liquide est la réhypothèque, a indiqué la banque. C’est à ce moment-là que les jetons de liquidité sont réutilisés comme garantie dans de nombreux protocoles de finance décentralisée (DeFi) en même temps. DeFi est un terme générique utilisé pour désigner les prêts, les échanges et autres activités financières réalisées sur une blockchain.
"La réhypothèque pourrait alors entraîner une cascade de liquidations si la valeur d'un actif mis en jeu chute fortement ou est piratée ou réduite en raison d'une attaque malveillante ou d'une erreur de protocole", indique la note.
L'augmentation des mises a également réduit l'attrait de l'éther du point de vue du « rendement », en particulier dans le contexte de hausse des rendements des actifs financiers traditionnels, ajoute le rapport. Le rendement total des mises est passé de 7,3 % avant la mise à niveau de Shanghai à environ 5,5 %.
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