Traduction : blockchain vernaculaire

Le chiffre ci-dessus représente les données prenant en charge les réseaux L1 et L2 les plus rentables et les plus rentables. Aujourd’hui, nous allons explorer les quatre premiers L1 et L2 en termes de revenus et analyser le montant des revenus que ces blockchains conservent réellement.

Dans cet article, nous définissons les revenus comme : les revenus totaux moins l’émission de jetons.

1. Quelles blockchains L1 sont rentables ?

1) Éthereum

En termes de revenus, @Ethereum est loin devant toutes les autres blockchains, y compris L1 et L2, avec des revenus atteignant 2,22 milliards de dollars l'année dernière.

Cependant, malgré ses revenus impressionnants, Ethereum a enregistré une perte nette de 15 millions de dollars.

Comment ça se passe ? Cette perte est principalement due à l'émission de nouveaux jetons dépassant les revenus, rendant ses bénéfices négatifs depuis le début de l'année après une solide performance au second semestre 2023. Une grande partie de cela peut être attribuée au déplacement de l'activité de transaction vers L2, réduisant ainsi les frais payés directement à cet ordinateur mondial. En conséquence, cette migration a entraîné une baisse des revenus d’Ethereum malgré un volume de transactions et une activité réseau importants.

2) Tron

Le géant peu connu @trondao se classe deuxième en termes de chiffre d'affaires total, avec 1,4 milliard de dollars de revenus au cours de l'année écoulée.

Le succès de Tron est directement attribuable à l’activité généralisée des pièces stables sur son réseau, et il est juste derrière Ethereum en termes de nombre de pièces stables. Cette fonctionnalité est particulièrement remarquable en raison de son utilisation répandue dans les économies en développement telles que l'Argentine, la Turquie et les pays africains où les taux d'inflation restent élevés. Même si certains pourraient l'appeler un « acteur à compétence unique », cette « compétence » s'est traduite par un chiffre d'affaires de 271 millions de dollars au cours de l'année écoulée, ce qui en fait la blockchain la plus rentable à ce jour.

3） Solana

@solana est également l'un des protocoles les plus rentables, avec des revenus atteignant 157 millions de dollars l'année dernière.

La popularité de Solana découle de son statut de plaque tournante pour les pièces mèmes, de la croissance du capital provenant des parachutages, des mises à niveau technologiques pour résoudre les problèmes de spam et de la prise en charge des tendances de pointe telles que l'intelligence artificielle, qui l'ont aidé à attirer une attention significative et des revenus solides. Toutefois, cette croissance ne s’est pas traduite par des gains réels. En tenant compte des jetons émis aux investisseurs et des coûts d'exploitation, Solana a enregistré des pertes nettes massives de 2,53 milliards de dollars au cours des quatre derniers trimestres complets, annulant complètement ses revenus et le plongeant profondément dans le rouge.

4) Avalanches

L1 @avax, qui possède son propre fonds de pièces de monnaie, se classe quatrième avec un chiffre d'affaires de 69 millions de dollars.

Avalanche est connu pour ses solutions d'extension de sous-réseau et ses fonctionnalités axées sur les jeux, et sa prochaine mise à niveau majeure, ACP-77, améliorera l'expérience de déploiement et de gestion de sous-réseau, le rendant plus abordable, augmentant potentiellement les revenus. Malgré cela, la chaîne a toujours fait face à une perte nette de 860,6 millions de dollars au cours de l'année écoulée, principalement en raison de l'émission de jetons et des coûts d'exploitation, il reste donc encore un long chemin à parcourir.

2. Quelles blockchains L2 sont rentables ?

1）Base

Bien que créé il y a moins d'un an, L2 Base, lancé par Coinbase, a rapidement pris de l'importance avec OP Stack et a généré 66,6 millions de dollars de revenus depuis sa création.

Notamment, @base a réussi à conserver 63 % de ce montant, gagnant 42 millions de dollars au cours de la même période. Ce succès peut être attribué à deux facteurs clés :

• Premièrement, Base a introduit des blobs via EIP-4844, réduisant considérablement les coûts de 9,34 millions de dollars au premier trimestre 2024 à 699 000 dollars au deuxième trimestre 2024.

• Deuxièmement, Base n'a pas de jeton natif, ce qui le rend plus compétitif et évite les frais liés à la distribution auxquels sont confrontés les autres L2.

2) Décision

Arbitrum est le L2 avec le plus grand volume bloqué (TVL), avec un volume bloqué de 17,2 milliards de dollars américains, et a généré 61,14 millions de dollars américains de revenus au cours de l'année écoulée.

En tant que hub pour DeFi, les principaux protocoles DeFi tels que @GMX_IO et @pendle_fi ont opté pour @arbitrum, et son SDK fournit également l'infrastructure principale pour les L3 tels que @SankoGameCorp, @degentokenbase et @XAI_GAMES. Bien que les revenus n'aient pas atteint les niveaux de Base, Arbitrum a gagné 21,8 millions de dollars au cours de l'année écoulée, avec une performance particulièrement solide au deuxième trimestre lorsque ses dépenses sont tombées à seulement 613 000 dollars, contre 20 millions de dollars au premier trimestre.

4) Mode zkSync

En tant que l'un des principaux L2 basés sur la technologie Zero Knowledge (ZK), @zksync Era a généré 53,3 millions de dollars de revenus au cours de l'année écoulée.

Depuis le largage de juin 2023, le volume verrouillé (TVL) du réseau a considérablement augmenté, la technologie ZK ajoutant environ 850 millions de dollars de valeur à la chaîne, bien que ce montant ait progressivement diminué à mesure que les utilisateurs vendent des jetons largués. Cependant, la chaîne est restée rentable, gagnant 15,3 millions de dollars au cours de l'année écoulée et 17,5 millions de dollars au cours des quatre derniers trimestres complets. Bien que zkSync ne se classe que huitième au classement L2, sa rentabilité en fait la troisième L2 la plus rentable.

5) SUR le réseau principal

En tant que cœur de Superchain, @Optimism a généré 44,6 millions de dollars de revenus au cours de l'année écoulée grâce aux frais de commande sur sa chaîne principale et à des projets du réseau tels que @zora et Base.

Au deuxième trimestre 2024, l’activité du réseau Optimisme a atteint des niveaux records. Le nombre moyen d'adresses actives quotidiennes a augmenté à 121,6 000, soit une augmentation mensuelle de 37 %. Malgré le ralentissement du marché, le volume quotidien moyen des transactions a également augmenté à 601 000, soit une augmentation mensuelle de 28 %. Comme les autres L2, l'EIP-4844 a contribué de manière significative à cette croissance, avec des frais réduits augmentant l'activité du réseau, ce qui a augmenté le bénéfice net d'Optimism de plus de 150 %.

Malgré cela, Optimism reste profondément dans le rouge, subissant une perte nette de 239 millions de dollars au cours de la dernière année en raison des largages rétroactifs, des programmes d'incitation et des coûts d'exploitation.

3. Récit et fondamentaux

Lors de l’analyse de ces données, n’oubliez pas que, comme dans la finance traditionnelle (TradFi), la rentabilité ne raconte qu’une partie de l’histoire. Personne ne parie des milliards sur les résultats financiers actuels de Nvidia, mais le récit qui se cache derrière cela est le moteur de sa croissance.

L’investissement basé sur le récit est souvent le choix par défaut des acheteurs de cryptomonnaies, qui recherchent des rendements démesurés tout en réalisant des jeux à haut risque. Mais il ne faut pas oublier qu'il existe encore des réseaux qui ont construit des entreprises substantielles à partir des activités d'aujourd'hui.

Une analyse plus approfondie des principaux revenus et bénéfices des niveaux L1 et L2 permet de mieux comprendre la santé sous-jacente de ces réseaux et leur place dans le paysage concurrentiel.