Qu’est-ce qu’un market maker automatisé (AMM) en crypto ?
Les teneurs de marché automatisés (AMM) sont des plateformes décentralisées de trading de cryptomonnaies qui utilisent des contrats intelligents pour effectuer des échanges de jetons et des échanges de valeur. Contrairement aux bourses centralisées, AMM ne s’appuie pas sur les carnets de commandes pour déterminer les prix des actifs mais utilise des formules mathématiques basées sur l’offre et la demande.
L'AMM est devenue une fonctionnalité populaire dans le secteur de la finance décentralisée (DeFi) en raison de ses nombreux avantages. Elles sont plus accessibles, moins chères et plus efficaces que les plateformes traditionnelles de cryptomonnaies. L'attrait de l'AMM augmente à mesure que de plus en plus d'investisseurs recherchent un environnement commercial stable et non affecté par les sanctions.
Qu’est-ce que la création de marché ?
Dans la finance traditionnelle, la tenue de marché est une stratégie de trading populaire. Une entreprise ou un individu assume le rôle de fournir des liquidités pour un actif, garantissant ainsi qu’il y a suffisamment d’acheteurs et de vendeurs. Ils fixent les prix d’achat et de vente en fonction de la taille du marché de l’actif.
Les teneurs de marché profitent de la différence entre les cours acheteur et vendeur, ainsi que des frais liés à la fourniture de liquidités et à l'exécution des ordres de négociation.
Qu'est-ce qu'un teneur de marché automatisé (AMM) ?
AMM est un teneur de marché qui utilise des contrats intelligents pour exécuter automatiquement les ordres d'achat et de vente sans avoir recours à un tiers. Les AMM sont populaires sur les échanges décentralisés (DEX) et les applications décentralisées (dApps) qui fonctionnent sur la blockchain, permettant à quiconque d'échanger des crypto-monnaies sans avoir besoin d'un intermédiaire.
AMM fonctionne avec des pools de liquidités, qui sont des fonds financés par le crowdfunding pour chaque paire de trading. Cela permet de fournir des liquidités aux deux côtés du marché. De bons exemples d'AMM incluent Uniswap et PancakeSwap.
Au fur et à mesure que les actifs sont achetés et vendus, le contrat intelligent ajuste automatiquement le ratio d'actifs dans le pool pour maintenir l'équilibre des prix. Le prix de chaque actif est calculé selon une formule prédéfinie, la plus courante étant x * y = k, où x est l'offre de l'actif A, y est l'offre de l'actif B et k est une constante reflétant le paiement total. compte de groupe.
Comment fonctionne l'AMM ?
Les AMM fonctionnent de la même manière que les carnets d’ordres sur les bourses centralisées mais sans avoir besoin d’une contrepartie. Le protocole AMM utilise des contrats intelligents pour exécuter des transactions au nom des investisseurs. Les pools de liquidités se composent de deux crypto-monnaies et utilisent des algorithmes pour déterminer les prix de chaque actif.
Une fois la transaction commencée, les fonds sont déposés dans le pool concerné. L'algorithme calcule les prix des actifs en fonction du nombre de jetons dans le pool et ajuste automatiquement les ratios d'actifs pour garantir une liquidité suffisante pour chaque actif. Les AMM facturent des frais minimes pour chaque transaction, qui sont ensuite partagés entre les fournisseurs de liquidité du pool.
Qu’est-ce qu’un pool de liquidité ?
Qu’est-ce qu’un pool de liquidité ?
Un pool de liquidité est un instrument financier basé sur des contrats intelligents, conçu pour fournir des liquidités pour les transactions de crypto-monnaie.
En termes simples, un pool de liquidité permet aux investisseurs de confier leurs actifs numériques à un contrat intelligent. Le contrat utilise ensuite cet actif pour soutenir les transactions des acheteurs et des vendeurs, en échange desquelles l'investisseur reçoit une partie des frais de transaction.
Avantages des pools de liquidité
L’un des principaux avantages d’un pool de liquidité est qu’il n’exige pas que les acheteurs et les vendeurs se rencontrent en personne pour exécuter une transaction. Cela contraste avec les échanges centralisés, où les transactions doivent impliquer la participation directe des deux parties. Avec les pools de liquidités, les acheteurs peuvent exécuter des ordres d’achat à un certain prix via des pools préfinancés.
Comment fonctionnent les pools de liquidité
Les pools de liquidités sont financés par les utilisateurs et perçoivent une partie de chaque frais de transaction. Les investisseurs déposeront une paire liquide de valeur égale (50:50) dans le pool. Par exemple, si les investisseurs souhaitent contribuer au pool de liquidité ETH/DAI, ils doivent contribuer des quantités égales d’ETH et de DAI.
Grâce à ce mécanisme, les pools de liquidité sont devenus l'outil privilégié des protocoles DeFi pour permettre des transactions automatisées. Ils aident également à résoudre le problème du dérapage des prix, en stabilisant le prix de l'actif par rapport à la taille du marché, garantissant que le prix de l'actif ne fluctue pas trop au cours du processus de transaction.
Mécanisme de réserve de liquidité
Le mécanisme d’apport de liquidité sur AMM fonctionne sur deux principes. Premièrement, les bénéficiaires de liquidités doivent payer des frais aux fournisseurs de liquidités pour récupérer l'actif sous-jacent. Deuxièmement, lorsque des liquidités sont retirées du pool, la courbe de liaison transfère automatiquement les frais du destinataire au fournisseur.
Le rôle des contrats intelligents
Les contrats intelligents sont l'élément central des opérations AMM. Ils exécutent les ordres d'achat et de vente instantanément dans un pool de liquidité inviolable, garantissant la transparence et la sécurité des transactions.
Mécanisme de découverte des prix
Les mécanismes de découverte des prix constituent une partie importante des protocoles AMM, aidant à déterminer les prix des actifs dans les services décentralisés. Il existe trois formats de base de ce mécanisme.
Premièrement, « ab intus sans connaissance a priori » détermine les prix en fonction des échanges locaux, comme on le voit dans Uniswap V2 ou Balancer. Deuxièmement, « ab intus avec a priori fonctionne sur l’idéologie selon laquelle prix = 1 », utilisée par les AMM de swap stables tels que Curve V1. Enfin, le mécanisme utilise des entrées externes provenant d'oracles pour déterminer les prix, généralement comme le protocole DODO AMM.
Les pools de liquidité sont devenus une partie intégrante de l'écosystème DeFi, offrant liquidité, stabilité des prix et commodité aux investisseurs et aux commerçants.
Calculer l'algorithme de tarification dans AMM
Pour minimiser les glissements entre les pools de liquidités, les plateformes AMM utilisent des algorithmes de tarification. La formule la plus courante est x * y = k, où :
X est le nombre de premiers actifs dans le pool de liquidité.
Y est le numéro du deuxième actif du même groupe.
K est le montant total de liquidité fixe dans le pool.
Bien qu'il s'agisse d'une formule courante, certaines plateformes telles que Curve et Balancer appliquent des formules plus complexes pour atteindre l'objectif ultime de maintenir des prix stables pour les actifs du pool de liquidité grâce à des contrats intelligents.
Calculer l'algorithme de tarification dans AMM
Comment fonctionne l'AMM
Les AMM fonctionnent sur le principe du maintien d’une valeur de liquidité totale fixe au sein du pool. Lorsque la valeur d’un actif diminue, la valeur de l’autre actif augmente pour maintenir l’équilibre. Par exemple, si un utilisateur achète de l’ETH dans le pool de liquidité ETH/DOT et que le volume de l’ETH augmente, le pool deviendra déséquilibré. Un ordre d’achat équivalent pour le DOT sera passé pour rééquilibrer la liquidité, empêcher les prix de fluctuer énormément et minimiser les dérapages.
Protocoles de tenue de marché automatisés exceptionnels
Avec le développement rapide de la technologie blockchain, de nombreuses solutions financières se sont concentrées sur la décentralisation du système financier. Certains des principaux teneurs de marché automatisés incluent Uniswap, Sushiswap, Curve et Balancer. D'autres noms tels que Bancor et DODO ont également contribué de manière significative.
Caractéristiques de l'AMM
L'AMM est différent des bourses centralisées même si les deux prennent en charge le trading d'actifs. Certaines caractéristiques d’identification clés de l’AMM comprennent :
Décentralisé : pas besoin d'interagir avec des tiers, les utilisateurs n'ont qu'à interagir avec des contrats intelligents via le pool de liquidité.
Utilisation de contrats intelligents : permet des transactions automatiques lorsque des conditions prédéfinies sont remplies, garantissant ainsi la transparence et la sécurité.
Cadre non dépositaire : les utilisateurs sont seuls responsables de la sécurité de leur propriété. Les plates-formes DEX traitent uniquement les transactions sans stocker les actifs des utilisateurs.
Sécurité : les protocoles AMM sont plus difficiles à attaquer en raison de leur nature décentralisée et distribuée.
Aucune manipulation des prix : avec un algorithme de tarification fixe, la manipulation des prix devient difficile, maintenant une liquidité stable.
Avantages et inconvénients de l'AMM
L'AMM est considérée comme la prochaine étape dans le paysage financier décentralisé, apportant de nombreux avantages mais aussi certains inconvénients.
Avantage:
N’importe qui peut devenir fournisseur de liquidités et gagner un revenu passif.
Permet le trading automatique.
Minimisez la manipulation des prix.
Pas besoin d'intermédiaires, plus sûr que les échanges centralisés.
Inconvénients :
Principalement utilisé sur le marché DeFi.
Compliqué pour les débutants.
Les frais peuvent varier en fonction du trafic réseau.
Comparez le modèle AMM et le carnet de commandes
Les carnets de commandes et les AMM sont tous deux des modèles de trading populaires. Les carnets d’ordres impliquent généralement l’intermédiation et la gestion des flux d’ordres, tandis que les AMM facilitent les transactions sans avoir recours à des contreparties. AMM incite les investisseurs à devenir des fournisseurs de liquidités en partageant les frais de négociation, ce qui n'existe pas dans un système de carnet d'ordres.
Le rôle de l'AMM dans DeFi
Les AMM jouent un rôle important sur le marché DeFi, aidant les traders de crypto à accéder facilement aux liquidités et à gagner des revenus supplémentaires. Ils offrent également un environnement de prix stable, permettent l’autorégulation et réduisent les barrières à l’entrée, uniformisant ainsi les règles du jeu pour une nouvelle génération d’investisseurs.
Questions fréquemment posées
Qu’est-ce que l’AMM ?
AMM, abréviation de Automated Market Maker, sont des centres de trading de crypto-monnaie décentralisés qui permettent de négocier une variété d'actifs via des contrats intelligents.
Quels types d’AMM existe-t-il ?
Il existe actuellement de nombreux types d’AMM. Le plus remarquable est le teneur de marché à fonctionnalité constante (CFMM) – Uniswap en est un excellent exemple. D'autres types incluent les teneurs de marché de produits constants (CPMM), les teneurs de marché à somme constante (CSMM) et les teneurs de marché à moyenne constante (CMMM).
Quelle est la formule de l’AMM ?
La formule la plus courante est x * y = k, où x est le nombre de jetons du premier actif, y est le nombre de jetons du deuxième actif et k représente la liquidité totale dans un pool particulier. Cette formule ajuste automatiquement l'équilibre entre les volumes d'actifs pour maintenir un niveau de liquidité fixe.
Quels sont les avantages de l’AMM ?
Les AMM offrent de nombreux avantages, notamment une manipulation réduite des prix, une sécurité accrue, des opportunités de revenus passifs, de faibles barrières à l'entrée et la possibilité pour les utilisateurs d'autogérer leurs actifs.
Comment fonctionne la liquidité AMM ?
La liquidité dans AMM est fournie par le biais de crypto-monnaies communautaires. Les traders peuvent déposer des actifs dans des pools de liquidité pertinents, fournissant ainsi des liquidités et réduisant les dérapages. En échange, les fournisseurs de liquidité reçoivent une partie des frais de négociation de la plateforme.