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Le président russe Poutine a prononcé, le 1er octobre, un discours important lors de la 23e assemblée du club international de débats de Valdaï. Il a clairement indiqué que, si l’enclave de Kaliningrad située sur la côte de la mer Baltique ou d’autres territoires fédéraux russes étaient attaqués, Moscou envisagerait d’utiliser l’intégralité de l’arsenal dont il dispose. Auparavant, l’OTAN avait mené fréquemment des exercices dans cette région et la partie russe avait également lancé de sévères avertissements : en cas de blocus, elle prendrait toutes les mesures nécessaires, y compris le recours à des armes nucléaires, pour défendre le territoire.

Cette prise de position fait nettement monter la tension dans l’affrontement géopolitique. En tant que lien entre les points stratégiques de l’Europe et de la Russie, l’évolution de la situation à Kaliningrad est directement liée à l’enjeu d’une confrontation militaire frontale entre l’OTAN et la Russie. Les inquiétudes du marché face à une possible escalade du conflit se ravivent ; les perspectives géopolitiques, jusque-là relativement stables, doivent à nouveau être réévaluées.

Du point de vue des marchés financiers traditionnels, ce type de déclaration ferme a généralement tendance à accroître l’aversion au risque. Le prix du pétrole brut et des actifs refuges traditionnels comme l’or pourraient être soutenus directement par le sentiment ; en revanche, les marchés boursiers mondiaux et les actifs à exposition élevée au risque pourraient subir une pression accrue sur la volatilité à court terme, les investisseurs étant souvent plus enclins à adopter une position attentiste.

En ce qui concerne le marché des cryptoactifs, les effets de débordement d’une escalade de la situation doivent être analysés de façon dialectique. D’une part, la contraction de l’appétit pour le risque pourrait entraîner un retrait des fonds à court terme de certains actifs risqués comme $BTC ; d’autre part, une tension géopolitique extrême pourrait aussi renforcer la logique de placement d’une partie des fonds vers des actifs décentralisés non souverains. La trajectoire du marché à venir dépendra encore de la mesure réelle dans laquelle le niveau d’affrontement s’aggrave davantage.

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