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Le 16 octobre, le département du Trésor américain a publié les dernières données officielles : pour l’exercice budgétaire 2026, clos le 30 septembre, le déficit budgétaire s’est creusé de 217 milliards de dollars sur un an, pour atteindre 1,99 billion de dollars. Ce chiffre est non seulement le plus élevé depuis près de cinq ans, mais aussi le troisième déficit annuel le plus important de l’histoire des États-Unis. Il représente 6,2 % du PIB.

Ces données suscitent de nombreux débats, principalement en raison de l’envolée des charges d’intérêts et de la pression sur les recettes publiques. Bien que les recettes totales de l’exercice aient atteint un montant record de 5,40 billions de dollars, les dépenses totales se sont élevées à 7,40 billions de dollars. Les intérêts de la dette ont notamment augmenté de 12 %, pour atteindre le niveau record de 1,36 billion de dollars. Par ailleurs, le rejet par la Cour suprême de certaines mesures tarifaires a entraîné 145 milliards de dollars de remboursements, faisant directement chuter les recettes nettes des droits de douane à environ 173 milliards de dollars et aggravant encore le déséquilibre budgétaire.

Face à un déficit d’une telle ampleur, les marchés financiers traditionnels réévaluent l’offre de dette américaine et l’évolution des taux d’intérêt. Un déficit colossal signifie que le Trésor pourrait devoir maintenir, voire accroître, le volume de ses émissions obligataires, ce qui complique les perspectives de rendement des bons du Trésor et du dollar. Le niveau élevé du coût du service de la dette pourrait également limiter, dans une certaine mesure, la marge de manœuvre pour les futurs ajustements de la politique monétaire.

Pour les marchés des cryptomonnaies, les conditions de liquidité macroéconomique restent un élément central de l’analyse des investisseurs. D’un côté, l’aggravation persistante du déficit budgétaire incite certains à s’intéresser à l’évolution du pouvoir d’achat des monnaies fiduciaires et aux actifs décentralisés ; de l’autre, le niveau élevé des taux continue de peser sur l’appétit global pour le risque. Pour l’heure, le marché reste globalement attentiste, et les flux de capitaux dépendront toujours de l’évolution de la liquidité. $BTC #USBudget #MacroEconomics #CryptoLiquidity