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Pour la première fois, les petits investisseurs européens peuvent acheter directement du bitcoin via un « ETF Bitcoin au comptant » : l’autorité suisse de surveillance des marchés financiers, la FINMA, a approuvé le premier fonds exclusivement investi en bitcoin. Son introduction à la Bourse suisse SIX est prévue en novembre, sous le symbole BBIT.

Pour les particuliers, l’importance de cette annonce tient au changement de « canal ». Jusqu’ici, la plupart des produits liés au bitcoin lancés sur les marchés européens étaient des ETP, qui sont en réalité des instruments de dette : vous détenez une créance sur l’émetteur et vous êtes exposé en cas de problème de sa part. Ce fonds, en revanche, est un placement collectif suisse : les bitcoins sont détenus par un dépositaire indépendant et séparés des actifs propres de la société de gestion (cantonnés). Même si l’émetteur fait faillite, vos bitcoins ne sont donc pas concernés. Pour l’instant, toutefois, le fonds n’est proposé qu’au public suisse ; les investisseurs d’autres régions ne peuvent pas encore y souscrire.

Deux détails méritent d’être relevés. Premièrement, depuis 2021, la FINMA autorise déjà les fonds investis dans un panier de cryptomonnaies. Il s’agit ici de la première autorisation pour un fonds investi uniquement en BTC, au motif que l’historique de négociation et les volumes du bitcoin sont suffisants pour le justifier. Le régulateur a toutefois clairement précisé que cette approbation ne supprime pas le risque de volatilité. Deuxièmement, la FINMA a indiqué que d’autres institutions avaient également déposé des demandes pour des produits similaires. Si la souscription au BBIT se passe bien après son lancement, des ETF au comptant pourraient être approuvés en série en Europe, ce qui aurait des répercussions directes sur le paysage actuel des ETP et les flux de capitaux.

Cette annonce intervient dans un contexte de reprise des flux financiers : les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré plus d’un milliard de dollars d’entrées nettes au cours des trois derniers jours. L’ouverture de cette voie en Suisse offre aux capitaux issus de la gestion de patrimoine traditionnelle un nouveau canal d’accès réglementé.

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