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JPMorgan signale le risque lié à la politique bitcoin de Strategy

JPMorgan signale le risque lié à la politique bitcoin de Strategy. Des analystes de JPMorgan avertissent que la société de Michael Saylor fait face à un risque à double sens découlant de sa politique de couverture des ventes de bitcoins, remettant en question si les réserves actuelles offrent une protection suffisante contre des liquidations forcées. L’équipe de recherche de la banque, dirigée par Nikolaos Panigirtzoglou, a publié mercredi un rapport analysant la stratégie de trésorerie de Strategy. Bien que l’entreprise conserve des avoirs en bitcoin comme actif de réserve principal, JPMorgan estime que 24 à 36 mois de couverture opérationnelle seraient nécessaires pour rassurer les investisseurs sur ses engagements de détention à long terme, sans cessions « asthide » . Cette analyse touche à une tension plus large dans l’adoption du bitcoin par les entreprises. L’approche de Strategy consistant à accumuler du bitcoin au bilan a inspiré des imitateurs, mais le cadre de JPMorgan basé sur le ratio de couverture suggère que de nombreuses sociétés pourraient manquer de réserves de liquidité suffisantes. La banque recommande d’émettre des actions ordinaires pour renforcer les réserves en dollars, même si ces actions se négocient avec décote par rapport à la valeur liquidative nette — un compromis qui pourrait diluer les actionnaires, mais réduire la pression de liquidation. Les ratios de couverture deviendront-ils le nouvel indicateur pour évaluer les stratégies de trésorerie crypto ? La finance traditionnelle exige de plus en plus une protection contre les baisses, en plus d’une exposition à la hausse. D’autres entreprises suivront-elles le cadre de JPMorgan ou s’en tiendront-elles à une accumulation pure de bitcoin ? Donnez votre avis ci-dessous. 👇

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