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Les métaux mondiaux ont évolué en ordre dispersé du 2 au 7 novembre 2026 : l’or et l’argent ont rebondi, tandis que le cuivre a subi des pressions

📈 Les métaux précieux se sont redressés après les ventes de la fin octobre. L’or COMEX à échéance la plus proche a terminé la semaine autour de 4 064,5 $/oz, en hausse de 4,6 %, tandis que l’argent a gagné 5,5 % à 51,8 $/oz. Le cuivre est resté à la traîne.

💵 Les précédents replis du dollar et des rendements des bons du Trésor ont soutenu l’or, mais les données sur l’emploi aux États-Unis ont limité les gains vendredi. Les créations d’emplois en octobre ont atteint 165 000, renforçant les anticipations d’une hausse des taux de la Fed en décembre.

🏦 La demande d’investissement et de réserves a continué de soutenir l’or. Les banques centrales ont acheté environ 321 tonnes au troisième trimestre, tandis que les ETF adossés à l’or ont ajouté quelque 211 tonnes. Ces chiffres trimestriels donnent un contexte, mais ne mesurent pas les flux de la semaine.

🔻 Le cuivre a subi des pressions liées à l’aversion au risque et aux inquiétudes concernant les investissements dans les infrastructures d’IA. Sa faiblesse montre que les anticipations de la demande peuvent dominer les prix à court terme, même lorsque la disponibilité physique reste limitée dans certaines régions.

📦 Les stocks sociaux de cuivre dans les principales régions chinoises ont baissé à environ 62 600 tonnes, tandis que les primes au comptant à Shanghai ont atteint un record de 2 615 yuans la tonne. Toutefois, les coûts d’achat élevés ont incité certains producteurs en aval à réduire leur production, et des importations supplémentaires pourraient atténuer la pénurie.

🧭 L’IPC américain du 10 novembre sera le principal catalyseur pour l’or et l’argent, en raison de son incidence sur le dollar, les rendements et les anticipations concernant la Fed. Le redressement du cuivre dépendra également des arrivages en Chine et de l’activité réelle des acheteurs ; la faiblesse des stocks ne suffira pas à elle seule à soutenir les gains.

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Aperçu du marché mondial des métaux du 26 au 31 octobre 2026

📉 Les métaux précieux ont subi de fortes pressions vendeuses en fin de semaine, tandis que les métaux de base ont évolué de façon divergente selon les conditions de l’offre et de la demande. Le 30 octobre, l’or au comptant a chuté d’environ 3,5 %, à près de 3 881 $/oz, tandis que l’argent a reculé d’environ 6,5 %, vers 49 $/oz.

🏦 La Fed a maintenu ses taux entre 3,75 et 4 %, mais deux membres ont préféré une nouvelle hausse, soulignant les préoccupations persistantes liées à l’inflation. La résilience des données économiques américaines et le niveau élevé des prix du pétrole ont renforcé les anticipations d’une politique monétaire restrictive, augmentant le coût d’opportunité de la détention de métaux précieux.

💧 La vente massive de valeurs technologiques a peut-être accru la demande de liquidités et déclenché un désendettement, faisant pression sur l’or comme sur d’autres actifs. L’argent a subi des pertes plus importantes en raison de son exposition à la fois aux flux d’investissement et à la demande industrielle.

📊 Les données COT au 27 octobre indiquaient que les grands spéculateurs avaient réduit leur position nette acheteuse sur l’or d’environ 13 400 contrats par rapport à la semaine précédente. Cela reflétait la prudence avant le repli de vendredi, sans toutefois établir un renversement des flux d’investissement à plus long terme.

🏭 Parmi les métaux de base, les stocks d’aluminium du LME, d’environ 231 200 tonnes, et les cours au comptant supérieurs à ceux des contrats à trois mois ont apporté un soutien relatif. Le cuivre a été soumis à des forces opposées : la grève à Highland Valley a accru les risques liés à l’offre, tandis que les perspectives de la demande chinoise nécessitaient encore une confirmation plus claire.

🔎 Les anticipations concernant les taux américains, les prix du pétrole et la poursuite du désendettement restent des facteurs déterminants pour l’or et l’argent. Pour les métaux de base, l’évolution des stocks et la consommation réelle contribueront à déterminer la résilience des prix ; de faibles stocks ou des perturbations de l’offre ne garantissent pas à eux seuls une tendance haussière.

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