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Les « mauvaises nouvelles » des résultats de LBRT : son activité principale se détériore

Les résultats du T3, publiés après la clôture le 20 octobre, sont plus mauvais que prévu par le marché :‌
• Chiffre d’affaires de 1,2 milliard de dollars (+26 % sur un an), mais perte nette de 39 millions de dollars, contre un bénéfice de 43 millions à la même période l’an dernier.
• EBITDA ajusté de seulement 142 millions de dollars, en baisse par rapport au T2 (151 millions).
• Perte de 0,24 dollar par action. Même si le bénéfice ajusté par action reste tout juste positif, à 0,06 dollar, la rentabilité continue de se contracter.
• Dépenses d’investissement très élevées, à 622 millions de dollars sur le trimestre, et flux de trésorerie disponible négatif.
Cela montre que les marges de son activité traditionnelle de services de fracturation hydraulique sont comprimées par la volatilité des prix du pétrole et la prudence des clients. Les inquiétudes selon lesquelles « l’activité principale tire les résultats vers le bas » ont été confirmées par les résultats.

Les « bonnes nouvelles » des résultats : les commandes d’alimentation électrique pour l’IA s’accélèrent

Mais le marché n’a pas poursuivi ses ventes, car une avancée majeure a été annoncée le même jour :‌
• Signature d’un accord de services intégrés d’alimentation électrique pour centres de données d’une capacité de 1,2 GW, avec pour client « un laboratoire d’IA de pointe ».
• L’objectif est de mettre en œuvre, d’ici décembre 2026, la première tranche d’un accord de services énergétiques d’environ 500 MW.
Cela signifie que l’entreprise passe du stade des « belles promesses » à celui des « contrats signés ». Même si les revenus ne se concrétiseront qu’en 2027, cet accord fournit au marché un point d’ancrage clair : son activité dans l’électricité n’est pas un simple concept, et un client de premier plan est prêt à payer pour ses services.

Qu’achète-t-on en investissant au cours actuel ?

On achète une histoire de transformation : « saigner avec l’activité traditionnelle pour obtenir un ticket d’entrée dans le secteur de l’électricité ». À mon avis, cela peut justifier une position de 20 %.
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