Du jour au lendemain, le rendement du Trésor américain à 10 ans a dépassé 4,8, ce qui était déjà le niveau le plus élevé depuis 2007. La forte hausse des rendements des bons du Trésor à long et à court terme a également provoqué une chute des marchés émergents et des actions américaines après la fête nationale. Pourquoi les rendements du Trésor augmentent-ils si rapidement ? Personnellement, je pense qu'il y a plusieurs raisons :

1) Soutenu par les fondamentaux économiques, l’indice PMI manufacturier américain publié la veille était plus élevé que prévu, avec deux ou trois hausses consécutives. Par ailleurs, le nombre de postes vacants annoncé hier soir a grimpé à 9,6 millions en septembre, dépassant largement les attentes. Les fondamentaux économiques sont solides et l’emploi continue de résister. Ensuite, le marché craint que la baisse de l'inflation ne ralentisse à l'avenir (l'IPC a légèrement rebondi en juillet et en août, et l'effet de base élevé de l'IPC de base a disparu après septembre) ou même se répète.

2) De plus, après la réunion sur les taux d’intérêt de la Fed fin septembre, les discours de Powell et des autres gouverneurs de la Fed étaient relativement bellicistes. Comme hier soir, la présidente de la Fed de Cleveland, Mester, a déclaré que si l'économie restait dans son état actuel, similaire à ce qu'elle a vu lors de la réunion de septembre, elle soutiendrait de nouvelles hausses des taux d'intérêt lors de la prochaine réunion de la Fed en novembre.

Dans le même temps, Bostic, Président de la Fed d'Atlanta, a déclaré que la croissance économique aux États-Unis ralentissait et que l'inflation diminuait. La Fed n'a aucun sentiment d'urgence à relever les taux d'intérêt, mais il faudra peut-être beaucoup de temps avant de pouvoir les réduire.

Ces discours vont tous dans le même sens, c'est-à-dire qu'il n'est pas sûr d'augmenter les taux d'intérêt d'ici un an (il y a une certaine probabilité qu'il y en ait une autre), mais que les baisses de taux d'intérêt sont loin. Comme mentionné précédemment, le risque d'une rechute tardive de l'inflation est élevé. La Fed, qui est sur la fin de son resserrement, choisit naturellement d'affronter le marché avec des propos plus bellicistes pour réprimer les attentes optimistes. Toutefois, ces remarques dures affecteront naturellement le jugement du marché sur l'évolution future des taux d'intérêt et de l'inflation. Plus la situation est incertaine, plus elle sera pessimiste.

3) Composante des rendements du Trésor américain, la prime de terme – une mesure de la compensation dont les investisseurs ont besoin pour les prêts à long terme – est devenue positive pour la première fois depuis juin 2021. La prime de terme est un concept important sur le marché obligataire, mais sa valeur spécifique est difficile à quantifier. Il fait référence à la compensation de risque dont les investisseurs ont besoin pour détenir un bon du Trésor jusqu’à son échéance. Les primes de terme sont restées inférieures à zéro pendant une grande partie de la dernière décennie et cette hausse reflète une grande incertitude quant aux perspectives économiques et à la politique monétaire.

4) Bien entendu, nous devons également examiner un autre point. Comme mentionné précédemment, nous examinons généralement les rendements obligataires américains et examinons rarement les tendances des prix des obligations américaines. Comme indiqué précédemment, on peut constater que le prix des obligations américaines à 10 ans est entré dans une phase de baisse rapide en mai et juin de cette année, et que le prix a fortement chuté. Mai est la période pendant laquelle le plafond de la dette américaine est étiré et certains détenteurs vendent de la dette américaine en raison de l’incertitude. Après que le plafond de la dette ait été résolu en juin, le ministère des Finances a recommencé à vendre à grande échelle des obligations d'État. La proportion des ventes d'obligations d'État à court terme était importante au début, et la proportion des ventes d'obligations d'État à long terme au cours de la phase initiale. La période récente a été longue. Certains détenteurs ont également vendu d’anciennes obligations pour en acheter de nouvelles. Bien entendu, les deuxième et troisième trimestres constituent également la compétition financière la plus intense entre la Chine et les États-Unis. Au cours des derniers mois, la Chine a également continué à vendre la dette américaine. Tout cela a entraîné une forte baisse des rendements des bons du Trésor. #一起来跟单 #注意资金安全 #美联储是否加息？ #带你看看币安Launchpad #BTC