Revue du Trading Binance Futures (Février) : Retracement ou inversion de tendance ?
1. Vue d'ensemble du marché : Les marchés cryptos ont affiché des performances mitigées en février
La plupart des principales cryptomonnaies ont enregistré des rendements négatifs en février, bien qu'elles aient atteint un nouveau record pour les six derniers mois. Après une forte performance en janvier, la volatilité est revenue alors que le Bitcoin culminait à 10 500 $. Cependant, le rallye a été de courte durée car son prix a reculé et a clôturé à 8 500 $ pour le mois. Ainsi, la capitalisation du Bitcoin est passée de 170 milliards de dollars à 155 milliards de dollars, soit une baisse de 9 % depuis janvier.
Graphique 1 - La domination de la capitalisation du Bitcoin a diminué en février
Source : Coin360
Sur les marchés altcoins, nous avons observé une tendance similaire des prix car la plupart des altcoins ont clôturé le mois de février sur une note négative. La capitalisation totale du marché des altcoins est passée de 85 milliards de dollars à 83 milliards de dollars, soit une baisse de 2 % par rapport au mois précédent. Malgré la sous-performance des marchés cryptos, il y a eu des exceptions telles que ETH, LINK, XTZ et BNB. ETH a terminé le mois avec une hausse de 21,2 %, les prix ayant clôturé à 220 $. Pendant ce temps, XTZ, LINK et BNB ont également surperformé le marché général, avec des gains de 42,1%, 42,8% et 4%, respectivement.
Graphique 2 - Performances des cryptomonnaies à grande capitalisation
Source : Binance Futures
Depuis le début de l'année, les marchés altcoins ont largement surperformé celui du BTC. À l'exception du XRP, la plupart des altcoins à grande capitalisation ont plus que doublé le rendement du BTC. En raison des bonnes performances de certains altcoins, la domination du Bitcoin en termes de capitalisation est tombée à 60 % (contre 70 % en janvier).
2. La volatilité est de retour, pour longtemps ?
Février a été un mois relativement volatile pour les cryptomonnaies. La hausse de la volatilité a donné l'occasion aux traders, aux investisseurs et aux mineurs de tirer profit des mouvements de prix défavorables.
En moyenne, la volatilité sur 30 jours des cryptomonnaies à grande capitalisation est passée de 4,8 % en janvier à 6,2 % en février. En particulier, les altcoins à grande capitalisation tels que XRP, BNB, ETH, TRX, ETC et LTC ont connu une plus grande volatilité en février. L'ETC a affiché la plus grande volatilité parmi les cryptomonnaies à grande capitalisation, sa volatilité était 6 fois plus élevée que celle du BTC et 3 fois plus élevée que celle de l'ETH.
Tableau 1 - Volatilité historique des cryptomonnaies à grande capitalisation
Source : Binance Futures
Graphique 3 - Représentation visuelle de la volatilité historique des marchés cryptos
Source : Binance Futures
En comparant la volatilité historique, les tendances à 30 et 90 jours indiquent une plus grande volatilité sur les marchés Altcoins que Bitcoin. Ce n'est pas une surprise, car les marchés Altcoins ont affiché des performances supérieures à celles du BTC depuis le début de l'année. Comme les traders cherchent à participer à la "saison des Altcoins", on s'attend à une plus grande volatilité sur ces derniers.
3. Analyse de corrélation relative
En février, les tendances des corrélations ont montré que le BTC a maintenu une relation positive avec la plupart des altcoins à grande capitalisation et a affiché la plus forte concordance avec le BNB. ETC était la seule exception, indiquant un faible rapport de prix de 0,24.
ETH a montré une relation plus faible avec le BTC qu'au cours des mois précédents, sa corrélation passant de 0,96 à 0,62. Cette observation est cohérente avec la meilleure performance de l'ETH par rapport au BTC.
Tableau 2 - Corrélations sur 30 jours entre les cryptomonnaies à grande capitalisation
Source : Binance Futures
De plus, nous avons observé une corrélation inverse entre l'ETH et l'ETC, car les deux ont terminé le mois en divergence, enregistrant une variation nette des prix de respectivement 21 % et -34 %. L'ETC a affiché la plus faible relation avec les autres cryptomonnaies à grande capitalisation, ce qui n'a rien de surprenant puisqu'il a été l'un des moins performant du mois.
4. Performance des marchés perpétuels Binance Futures
En février, la plupart des contrats perpétuels Binance Futures ont terminé le mois sur une note négative. Son contrat le plus important, BTCUSDT, a clôturé en baisse de 8 % depuis janvier. ETHUSDT et LINKUSDT ont fait mieux que les autres contrats perpétuels, enregistrant des gains de 20,6 % et 43,8 % respectivement. Dans le même temps, ETCUSDT a subi une baisse significative de sa valeur de marché, reculant de 35,10 % pour atteindre 7,7 $ par contrat.
Graphique 4 - Performance des marchés perpétuels de Binance Futures en février
Source : Binance Futures
Les analystes suggèrent que les inquiétudes concernant la crise du coronavirus dans le monde ont provoqué des turbulences sur les marchés financiers mondiaux, entraînant également les marchés cryptos. Malgré la chute récente, les cryptomonnaies sont toujours considérées comme un actif non corrélé aux marchés traditionnels sur la base de leurs performances historiques.
Binance Futures a connu un bond de l'activité de trading malgré les performances défavorables des marchés cryptos. L'augmentation de la volatilité a offert davantage d'opportunités aux traders, puisque Binance Futures a enregistré des volumes supérieurs de 37,5 % à ceux de janvier, terminant le mois avec un volume de 77 milliards de dollars.
La plupart des cryptomonnaies ont atteint un pic mi-février, au cours de cette période, Binance Futures a enregistré un nouveau record avec 4 milliards de dollars de volume en un seul jour. Tout au long du mois de février, les traders ont été plus actifs sur le marché, puisque Binance Futures a vu son volume quotidien moyen passer de 1,7 à 2,6 milliards de dollars.
Graphique 5 - Volume quotidien et moyen en fonction de l'intérêt ouvert quotidien
Source : Binance Futures
Le total des intérêts ouverts sur Binance Futures a augmenté de 18 %, passant de 272 à 322 millions de dollars. Son intérêt ouvert a atteint un sommet de 450 millions de dollars, alors que les marchés cryptos ont poursuivi leur élan haussier depuis janvier. Cependant, l'intérêt ouvert a décliné à mesure que les prix ont baissé.
5. Indicateurs de sentiments : Les traders accumulent-ils ou abandonnent-ils leurs positions ?
En général, les traders sont restés optimistes sur l'ensemble du marché crypto et n'ont pas été découragés par la vente qui a eu lieu vers la fin du mois. Nous avons observé une augmentation de l'activité d'achat sur nos contrats à terme perpétuels, comme l'indique le ratio Long/Short.
Graphique 6 - Rapport Long/Short vs. variation nette quotidienne du BTC
Source : Binance Futures
Comme le montre le graphique 5, le nombre de positions Long a progressivement augmenté depuis le début du mois, passant de 1,1 à 1,7. Le ratio a continué à augmenter même si le prix du BTC a reculé vers la fin du mois. Ces résultats suggèrent que les traders ont accumulé des positions Long au fur et à mesure que les prix baissaient, anticipant une poursuite de la tendance haussière dans les semaines à venir.
De manière similaire au mois précédent, nous avons observé une diminution de l'activité de couverture sur les contrats à terme Binance. Le rapport de volume taker/maker a diminué tout au long du mois. En particulier, ce ratio a continué à décliner au cours des journées de baisse consécutives vers la fin du mois. Cette observation est cohérente avec l'augmentation du ratio long/short qui a été abordée précédemment.
Graphique 7 - Ratio taker/maker par rapport aux bénéfices nets quotidiens du BTC
Source : Binance Futures
Historiquement, dans les périodes où une aversion au risque existe, les deux indicateurs ont tendance à diverger. Par exemple, les volumes taker/maker ont tendance à augmenter lorsque le prix du BTC est en baisse, ce qui indique que les traders se couvrent activement contre le risque.
6. Dernières réflexions : Poursuite ou inversion de la tendance ?
Après une forte reprise en janvier, les marchés cryptos ont fini par reculer en raison des turbulences sur les marchés boursiers du monde entier. Malgré cela, les traders ont maintenu une perspective haussière sur le marché des cryptos, comme illustré précédemment.
Si le sentiment haussier prévaut, les traders doivent également envisager une action sur les prix pour confirmer l'intégrité de la tendance sous-jacente. Nous analysons ici l'action récente des prix et mettons en évidence les principaux paliers de prix que les traders doivent garder à l'esprit.
Source : Tradingview
Au moment où nous écrivons ces lignes, le BTC oscille autour de 8700-8800 dollars, le prix se stabilisant après la récente chute. Si le cours dépasse sa résistance à court terme de 9000 $, les traders pourraient voir un élan haussier plus important avant qu'un niveau de résistance majeur ne soit atteint à 9600 $. Si le BTC franchit ce seuil avec un fort élan, il pourrait déclencher la prochaine phase du marché haussier. Toutefois, si le BTC n'y parvient pas, la tendance haussière pourrait être compromise.
En analysant l'action sur les prix du BTC, nous avons observé que la pression à la vente a ralenti et a récupéré à partir d'une zone critique de soutien des prix. L'action sur les prix est conforme à l'indice du flux monétaire, qui a atteint une zone de survente. Compte tenu de sa faible valorisation et d'une phase d'accumulation d'un mois en décembre, la tendance du prix du BTC à long terme reste haussière.