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​ Revue du Trading Binance Futures (Janvier)

2020-02-26

Dans cette première édition de notre rapport mensuel sur les opérations de trading sur Binance Futures, nous souhaitons mettre en évidence les informations et données essentielles sur l'activité de trading sur les marchés des contrats à terme cryptos. Dans ce rapport, nous abordons les principaux éléments qui entourent la reprise des marchés cryptos. Ensuite, nous analysons les performances de chaque contrat perpétuel Binance Futures ainsi que le volume global et l'intérêt ouvert sur la plateforme. Ensuite, nous étudions deux indicateurs clés pour interpréter le sentiment qui prévaut sur le marché des cryptomonnaies, et enfin, nous évaluons l'appétit pour le risque des traders sur notre plateforme Binance Futures.

Vue d'ensemble du marché - Janvier 2020

Les cryptomonnaies ont fait une remontée remarquable en janvier après un marché baissier tout au long du quatrième trimestre de l'année dernière. Le prix du BTC a progressé par rapport à son plus bas niveau de 7 000 dollars et a franchi la barre des 8 000 dollars en quelques jours. En conséquence, sa capitalisation totale a augmenté de 32 %, passant de 193 milliards de dollars à 255 milliards de dollars. D'autre part, la capitalisation totale du marché des altcoins est passée de 61 à 86 milliards de dollars, soit une augmentation de plus de 40 %, selon Binance Research.

La dynamique haussière sur les marchés des cryptomonnaies peut être attribuée à deux facteurs :

  1. Réduction de moitié des récompenses de bloc Bitcoin qui approche (Halving)

  2. Incertitudes macro

La réduction de moitié des récompenses de bloc Bitcoin a été le sujet dominant sur les marchés des cryptos en ce début 2020. Historiquement, les cryptomonnaies ont bénéficié positivement de l'impact du Halving. Bien que les performances historiques n'indiquent pas l'avenir, le prochain Halving des récompenses de bloc Bitcoin devrait avoir un impact sur le prix du BTC.

Dans une interview, Changpeng Zhao (CZ), le PDG de Binance, a suggéré que le marché n'a pas encore fixé le prix du prochain Halving Bitcoin, ce qui pourrait laisser la place à une nouvelle hausse.

Les mineurs de Bitcoin verront leur coût de production augmenter à mesure que les récompenses auront diminué de moitié. Par conséquent, les mineurs ne seront pas disposés à vendre en dessous du prix de revient, ce qui restreindra encore plus l'offre de Bitcoins si la demande continue d'augmenter.

Historiquement, les marchés des cryptos ont affiché une forte dynamique haussière autour des événements de Halving. Lors des dernières occurrences, le prix du BTC a continué à grimper même après le Halving.

Graphique 1 - Rendements historiques après les événements de réduction de moitié des récompenses de bloc (Halving) par rapport au nombre de semaines avant le pic de prix

Source : Binance Futures

Le graphique 1 montre les rendements historiques après les Halvings précédents. Après la première réduction de moitié des récompenses de bloc, le prix du BTC a augmenté de plus de 9000 %, passant de 12,50 $ à 1150 $, dans un marché haussier qui a duré plus d'un an. Lors du deuxième Halving, le prix du BTC a également progressé, avec un rendement de plus de 2800 %. Toutefois, avec un élan plus lent, car les prix du BTC ont mis 50 % de temps de plus à atteindre leur sommet.

Depuis le début de l'année, les incertitudes macro ont continué à peser sur les marchés financiers traditionnels. Ces incertitudes ont provoqué une forte hausse de la demande d'actifs de refuge, qui a profité aux prix du Bitcoin et au marché des cryptos en général.

Graphique 2 - Relation étroite entre le BTC et le prix de l'or

Source : Binance Futures

Au milieu des tensions géopolitiques entre les États-Unis et l'Iran, les valeurs refuges traditionnelles comme l'or, les obligations et le yen japonais ont fait l'objet d'une forte demande, les investisseurs cherchant à se protéger des incertitudes du marché. Au cours de la même période, les cryptomonnaies ont montré un comportement similaire alors que le prix du BTC se sont redressés après avoir atteint leur niveau le plus bas. Après l'apparition du coronavirus, les investisseurs ont continué à considérer le Bitcoin comme un actif refuge, les marchés boursiers mondiaux restant prudents.

Le graphique 2 montre la relation étroite entre les prix de l'or et du Bitcoin au cours des périodes d'incertitude de début janvier. La trajectoire à la hausse sur les deux marchés indique la demande d'actifs-refuge.

Bien que le Bitcoin n'ait pas une longue histoire en tant que réserve de valeur, il partage des propriétés similaires à celles de l'or, telles que l'offre limitée et sa difficulté d'exploitation.

Avec les incertitudes macro persistantes et une réduction de moitié imminente des récompenses de bloc Bitcoins, la tendance à la hausse actuelle des marchés cryptos semble devoir se poursuivre. 

Performance des marchés perpétuels de Binance Futures

En janvier, les marchés perpétuels de Binance Futures ont généré des rendements positifs pour les investisseurs. Sur son contrat le plus populaire, BTCUSDT a enregistré un rendement de 29,89 % en janvier. Parmi les contrats perpétuels Altcoins, BCHUSDT a enregistré la plus forte hausse du mois, les investisseurs anticipant le prochain Halving.

D'autres marchés perpétuels Altcoins, tels que ETHUSDT, ont également connu une hausse significative de leur valeur de marché, progressant de 45,74 % pour atteindre 180 $ par contrat. En général, la plupart des marchés perpétuels Altcoins ont affiché une performance régulière en janvier, à l'exception de XLMUSDT, qui n'a été ajouté à la plateforme Binance Futures que le 20 janvier.  

Graphique 3 - Performance des marchés perpétuels de Binance Futures en janvier

Source : Binance Futures

De nombreux analystes de marché pensent que l'une des raisons des bonnes performances des altcoins est due à leur faible valorisation. Alors que les prix ont atteint leur niveau le plus bas à la fin de 2019, les altcoins à moyenne et petite capitalisation ont représenté une opportunité de valeur pour les investisseurs.

La croissance du volume et de l'intérêt ouvert de Binance Futures

Le volume de Binance Futures a augmenté de 85% par rapport au mois précédent, avec 56 milliards de dollars tradés sur la plateforme. La plateforme a affiché une moyenne quotidienne de 1,7 milliard de dollars en volume tout en atteignant son plus haut volume quotidien avec 3, 5 milliards de dollars.

Graphique 4 - Volumes de trading en janvier sur les contrats perpétuels Binance Futures

Source : Binance Futures

Avec l'ajout de nouveaux contrats, Binance Futures a augmenté l'intérêt ouvert au-delà de la barre des 200 millions de dollars, soit une augmentation de plus de 90 %, passant de 137 à 271 millions de dollars au 31 janvier. Les marchés perpétuels BTCUSDT sont restés les contrats les plus investis, dominant 72 % du total des intérêts ouverts. Les intérêts ouverts du contrat BTCUSDT ont augmenté de plus de 50 % en janvier.

Graphique 5 - Décomposition des intérêts ouverts sur Binance Futures au 31 janvier

Source : Binance Futures

Le volume et l'intérêt ouvert croissants de Binance Futures indiquent une augmentation des entrées de capitaux et une plus grande participation au marché. La combinaison de l'augmentation du volume, de l'intérêt ouvert et des prix nous permet de conclure que la tendance haussière du marché des cryptos est toujours forte.

En outre, le volume et l'intérêt ouvert croissants de Binance Futures se traduisent également par une plus grande liquidité sur la plateforme. Ainsi, les traders peuvent placer des ordres de manière efficace et rapide, avec peu ou pas d'impact sur les prix.

Pour en savoir plus sur l'intérêt ouvert, veuillez vous reporter à Quelles sont les informations fournies par l'intérêt ouvert ?

Indicateurs de sentiment : Analyse du comportement de couverture des risques et du positionnement des traders

Alors que la tendance haussière du BTC se poursuit, de plus en plus de traders deviennent optimistes et cherchent à profiter de son élan haussier. Ainsi, les traders attendent sur la ligne de départ pour prendre des positions Long sur BTCUTSD lors des retracements, ce qui est communément appelé "buying the dip". Nous pouvons observer ce comportement en comparant le rapport Long/Short de BTCUSDT aux variations quotidiennes du prix du BTC.

Graphique 6 - Rapport Long Short BTCUSDT vs. variations quotidiennes

Source : Binance Futures

Sur une période de 31 jours, on observe une relation quasi inverse entre les deux indicateurs. En particulier, un pic dans le ratio Long/Short coïncide avec des journées consécutives de baisse des prix du BTC. Cela peut suggérer que les traders se positionnent pour se lancer sur le marché haussier du bitcoin.

En outre, nous avons observé une diminution des opérations de couverture (hedging) sur notre plateforme. Le ratio de volume Maker/Taker sur Binance Futures a atteint un sommet de 0,9x contre 0,5 au début du mois. La relation étroite entre ce ratio et les rendements nets quotidiens du prix du BTC suggère que les traders ne couvraient pas activement les risques, alors que les marchés cryptos se sont redressés.

Graphique 7 - Ratio Maker/Taker par rapport aux rendements nets quotidiens du BTC

Source : Binance Futures

Le graphique 7 montre les volumes de trading quotidiens associés aux fluctuations quotidiennes des prix, une observation courante sur les marchés à tendance haussière. En revanche, en période d'aversion au risque, les deux indicateurs tendent à diverger. L'analyse du comportement de couverture sur Binance Futures est un bon indicateur de l'aversion au risque, car c'est le lieu privilégié pour la couverture du risque des crypto-traders.

Profil de l'effet de levier des traders sur Binance Futures

En janvier, 70 % des traders sur Binance Futures ont tradé avec un effet de levier compris entre 20x et 40x (voir le graphique 8). En outre, moins de 10 % des utilisateurs tradent avec un effet de levier de 100x ou plus, soit une diminution de moitié depuis décembre. Au cours du mois, 80 % des utilisateurs tradent avec un effet de levier inférieur à 40x, ce qui représente une augmentation significative par rapport aux 50 % de décembre. Dans l'ensemble, le profil de l'effet de levier des utilisateurs a été plus conservateur par rapport à décembre 2019.

Graphique 8 - Moyenne sur 30 jours des utilisations de l'effet de levier sur Binance Futures

Source : Binance Futures

En résumé

Après un quatrième trimestre désastreux en 2019, les cryptomonnaies ont fait un retour phénoménal en janvier 2020. La résurgence des cryptos a été alimentée par deux tendances principales : La réduction de moitié des récompenses Bitcoin (Halving) et la demande de valeurs refuges.

Ainsi, le marché général des cryptos a généré des rendements positifs pour les investisseurs.

Les plateformes de dérivés cryptographiques telles que Binance Futures ont enregistré un bond de l'activité de trading, les traders cherchant à participer à la tendance haussière.

Avec l'augmentation des volumes, l'intérêt ouvert et la hausse des prix, nous pouvons en déduire que le sentiment du marché concernant les cryptomonnaies est haussier. Comme nous l'avons montré précédemment, les traders opérant sur la plateforme Binance Futures sont moins engagés dans des activités de couverture. Au lieu de cela, les traders cherchent à se positionner pour profiter de la tendance haussière.

À l'avenir, Binance Futures ajoutera de nouvelles fonctionnalités et élargira son offre de produits qui offriront aux utilisateurs des possibilités de trading supplémentaires et tireront parti du marché haussier.