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​ Quelles sont les informations fournies par l'intérêt ouvert ?

2020-02-07

Les traders sont toujours à la recherche d'informations pour gagner un avantage sur le marché. L'information la plus précieuse est celle qui donne un aperçu de ce que font les autres traders - L'intérêt ouvert vous offre cette information si vous savez comment l'interpréter. En comprenant l'intérêt ouvert et son impact sur les prix des cryptos, il peut vous aider à prendre des décisions de trading plus éclairées.

Comprendre l'intérêt ouvert

L'intérêt ouvert et le volume sont des concepts liés. Le volume représente tous les contrats qui ont été tradés au cours d'une période donnée. D'autre part, l'intérêt ouvert considère le nombre total de positions ouvertes tenues par les acteurs du marché à un moment donné. Quelle que soit la position, l'intérêt ouvert est calculé en additionnant toutes les positions ouvertes (long et short) et en déduisant les positions qui ont été fermées.

Considérons un scénario dans lequel des traders - John, Alice et Bob - ouvrent une position sur le contrat à terme perpétuel BTCUSDT, simultanément, Sam ferme sa position - étudions l'impact de cette situation sur l'intérêt ouvert. Le tableau 1 montre comment l'intérêt ouvert change en fonction des activités des traders.

Tableau 1 - Évolution de l'intérêt ouvert à la suite des activités de trading

Trader

Position

Quantité

Changement dans l'intérêt ouvert

Intérêt ouvert

John

Long (Ouvert)

3 BTC

+3

3

Alice

Long (Ouvert)

5 BTC

+5

8

Bob

Short (Ouvert)

7 BTC

+7

15

Sam

Long (Fermé)

2 BTC

-2

13

Comme le montre le tableau, l'intérêt ouvert est passé de 3 à 15, au fur et à mesure que les traders ouvrent de nouvelles positions. À l'inverse, l'intérêt ouvert diminue à mesure que les positions existantes sont fermées. Le scénario ci-dessus illustre l'évolution de l'intérêt ouvert en fonction du nombre de contrats ouverts par jour. 

Pourquoi les données d'intérêt ouvert sont-elles importantes ?

Sur les marchés à terme traditionnels, les traders suivent de près l'évolution des intérêts ouverts. Les analystes et les traders utilisent généralement l'intérêt ouvert comme indicateur pour déterminer le sentiment du marché et la force sous-jacente aux tendances de prix.

L'intérêt ouvert indique les flux de capitaux entrant et sortant du marché. Plus les capitaux affluent vers un contrat à terme, plus l'intérêt ouvert augmente. À l'inverse, plus les capitaux sortent, plus il diminue. Par conséquent, l'augmentation de l'intérêt ouvert est la confirmation d'un marché haussier, tandis que la diminution de l'intérêt ouvert signale un marché baissier.

En général, les traders suivent les changements de prix, de volume et d'intérêt ouvert pour analyser le sentiment général du marché. Le tableau 2 montre une interprétation du comportement du marché en fonction de l'évolution des facteurs ci-dessus.

Tableau 2 - Interprétation du comportement du marché en fonction des variations de prix, de volume et d'intérêts ouverts

Prix

Volume

Intérêt ouvert

Sentiment du marché

Hausse

Hausse

Hausse

Bullish/Haussier

Hausse

Baisse

Baisse

Bearish/Baissier

Baisse

Hausse

Hausse

Bearish/Baissier

Baisse

Baisse

Baisse

Bullish/Haussier

L'intérêt ouvert est un signal important du comportement du marché et peut fournir des indices sur son orientation. Ainsi, les traders intègrent souvent ces facteurs dans leur analyse des tendances et du dynamisme des prix.

L'intérêt ouvert sur les marchés à terme cryptos

Sur les marchés cryptos, le volume et l'intérêt ouvert sont fragmentés entre les principales plateformes d'échange natives. Ainsi, l'analyse de l'intérêt ouvert sur ces plateformes donne une vue d'ensemble du sentiment des investisseurs sur les actifs cryptos fort tradés. Le graphique 1 montre l'intérêt ouvert agrégé des contrats à terme BTC sur les principales plateformes d'échange.

Graphique 1 - Intérêt ouvert sur les principales plateformes d'échange

Source : Skew.com, Données du 1er au 31 janvier 2020

Dans l'ensemble, les intérêts ouverts sont passés de 2,5 milliards de dollars au 1er janvier à 4 milliards de dollars au 31 janvier.  Actuellement, les intérêts ouverts sur BitMEX, OKex et Huobi dominent l'ensemble du secteur, avec respectivement 1,4, 1,2 et 0,7 milliard de dollars d'intérêts ouverts - soit 80 % du total du secteur. Pendant ce temps, de nouveaux venus comme Binance Futures ont enregistré une croissance rapide de l'intérêt ouvert pour toutes leurs offres de contrats à terme cryptos.

En janvier, l'augmentation généralisée de l'intérêt ouvert coïncide avec une reprise des marchés perpétuels du BTC, les prix ayant augmenté de plus de 30 %. En conséquence, l'intérêt ouvert a augmenté de 60 %, soit le double de la variation des prix des contrats perpétuels. Cela montre clairement l'optimisme croissant des propriétaires de BTC, car sa tendance haussière est bien soutenue par les investisseurs.

Graphique 2 - Intérêt ouvert agrégé vs. marchés perpétuels BTC

Source : Binance Futures, Données du 1er au 31 janvier 2020.

L'intérêt ouvert croissant sur Binance Futures 

Lors de son cinquième mois d'activité, Binance Futures a connu une croissance constante de l'intérêt ouvert sur ses marchés perpétuels Bitcoin et Altcoins. Dans l'ensemble, son intérêt ouvert a doublé depuis le début de l'année, passant de 137 à 290 millions de dollars. Au 12 janvier, l'intérêt ouvert sur Binance Futures a atteint la barre des 200 millions de dollars.

Sur les marchés perpétuels BTC, l'intérêt ouvert a augmenté de 56% depuis le 1er janvier. Un intérêt ouvert croissant tend à refléter une plus grande liquidité pour le contrat. Par conséquent, les traders sur Binance Futures ont plus de chances de voir leurs ordres exécutés à un prix acceptable.

Graphique 3 - Intérêt ouvert pour le contrat perpétuel Bitcoin

Source : Binance Futures, Données au 31 janvier 2020. 

Depuis la création de huit contrats perpétuels Altcoin en janvier, l'intérêt ouvert sur les contrats à terme Binance s'est multiplié. Collectivement, l'intérêt ouvert sur les marchés perpétuels Altcoin est passé de moins de 20 millions USD le 1er janvier à 75 millions USD, soit une augmentation de plus de 250 % en un seul mois.

Avec l'intérêt ouvert croissant sur les marchés perpétuels Bitcoin et Altcoin, les traders Binance Futures peuvent bénéficier d'une meilleure liquidité à mesure que la participation au marché augmente. Cela signifie que les traders peuvent placer des ordres de manière efficace et rapide avec peu ou pas d'impact sur les prix.

Graphique 4 - Intérêt ouvert sur les marchés perpétuels Altcoin

Source : Binance Futures, Données au 31 janvier 2020.

Sur les marchés perpétuels Altcoin, les intérêts ouverts sur des contrats fortement tradés comme ETHUSDT et BCHUSDT prédominent respectivement 29,6% et 19,6%. De nouvelles offres comme ETCUSDT ont gagné en popularité en deux semaines depuis leur création, avec un intérêt ouvert dépassant les 10 millions de dollars, soit 13,8 % des intérêts ouverts sur les marchés Altcoin de Binance Futures.

Au cours des trois derniers mois, l'intérêt ouvert sur Binance Futures, et plus particulièrement sur les contrats perpétuels BTC, a connu une croissance considérable. En tant que tel, son intérêt ouvert a réduit l'écart avec les plateformes d'échange traditionnelles comme CME. Le graphique 4 montre le rapport entre l'intérêt ouvert sur les contrats à terme Bitcoin CME et les contrats à terme Binance (BTCUSDT).

Graphique 5 - Rapport entre les intérêts ouverts sur les contrats à terme Bitcoin CME et les contrats à terme Binance (BTCUSDT).

Source : CME, Binance Futures. Données du 1er novembre 2019 au 31 janvier 2020.

Comme le montre le graphique 4, l'intérêt en cours du CME était 2,8 fois plus élevé que celui de Binance Futures au début du mois de novembre 2019. Toutefois, la domination du CME a progressivement diminué à mesure que Binance Futures prenait position dans le secteur des produits dérivés cryptos. Par la suite, l'intérêt ouvert sur Binance Futures (BTCUSDT) a brièvement dépassé celui du CME au cours de la dernière semaine de décembre 2019, enregistrant 136 millions de dollars d'intérêt ouvert contre 117 millions de dollars sur CME. Ce rapport suggère que de plus en plus de traders choisissent Binance Futures comme plateforme de prédilection par rapport aux plateformes d'échange traditionnelles.

Conclusion

De nombreux analystes estiment que l'interprétation des variations de l'intérêt ouvert peut fournir des informations précieuses sur le marché. Par exemple, si les intérêts ouverts augmentent en même temps que les prix et le volume, cela peut indiquer une tendance haussière. L'intérêt ouvert peut aider les traders à savoir si les marchés cryptos se renforcent ou s'affaiblissent. Il peut également être utilisé pour identifier des opportunités de trading que vous pourriez autrement laisser passer.

Sur les marchés cryptos, un intérêt ouvert croissant tend à refléter l'augmentation des entrées de capitaux et de la participation au marché. Ainsi, les traders peuvent bénéficier d'une plus grande liquidité sur les marchés à terme ainsi que sur les marchés au comptant correspondants. C’est pourquoi les traders se doivent de suivre de près l'évolution de l'intérêt ouvert et l'utiliser à leur avantage.