À retenir

  • Une Initial Game Offering (IGO) est un mécanisme de levée de fonds pour des projets de gaming blockchain qui permet aux investisseurs d’acheter les tokens ou les NFT d’un jeu à un stade précoce de développement, généralement via une plateforme de launchpad dédiée.

  • Les IGO sont organisées de manière similaire à d’autres méthodes de levée de fonds crypto, comme les ICO et les IDO, mais elles sont spécifiques au secteur du gaming : les actifs proposés sont généralement des objets en jeu, des personnages ou des terrains virtuels liés à un jeu blockchain donné.

  • La participation nécessite généralement de détenir ou de miser le token natif d’un launchpad, et les allocations sont distribuées en fonction du montant misé ou via un mécanisme de loterie.

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Introduction

Avec la croissance de GameFi, les Initial Game Offerings (IGOs) ont émergé comme un moyen pour les projets de gaming blockchain de lever des capitaux et de construire des communautés avant le lancement de leurs jeux. Les IGO permettent aux investisseurs d’avoir un accès précoce aux tokens du jeu ou à des actifs en jeu, souvent à un prix inférieur à celui auquel ils seraient disponibles après le lancement, en échange du financement de la phase de développement du jeu.

Les IGO sont généralement organisées via des plateformes de launchpad. Participer nécessite généralement que les investisseurs détiennent ou bloquent le token natif de la plateforme pendant une certaine période. Selon le projet, les participants peuvent obtenir un accès précoce aux tokens ou aux NFT du jeu. Dans certains cas, les tokens et NFT acquis via des IGO peuvent être échangés sur des bourses décentralisées et des marketplaces NFT en dehors de l’écosystème du gaming.

Comment fonctionne une IGO ?

Une IGO est une méthode permettant à des projets de gaming blockchain de lever des capitaux auprès du public avant le lancement officiel d’un jeu. C’est similaire à une Initial Coin Offering (ICO), mais au lieu de proposer uniquement des tokens fongibles, les participants à une IGO peuvent recevoir un accès précoce à des actifs en jeu. Ceux-ci incluent souvent des coffres à contenu mystère, des personnages, des skins, des accessoires, des armes et d’autres objets représentés sous forme de NFT, nécessaires pour accéder au jeu ou pour y jouer.

Chaque launchpad peut avoir une configuration différente pour les IGO, mais le processus général fonctionne comme suit :

  • Les investisseurs achètent ou détiennent le token natif de la plateforme de launchpad pour être éligibles à la participation.

  • Les participants éligibles bloquent leurs tokens dans un pool pendant une période spécifiée.

  • Selon l’algorithme d’allocation, qui varie selon la plateforme, les participants reçoivent les tokens ou NFT du projet proportionnellement à leur montant bloqué, ou via une sélection par loterie.

  • Selon les conditions du projet, les tokens ou NFT acquis peuvent devoir être conservés ou misés pendant une période d’acquisition (vesting) avant de pouvoir être échangés librement.

Comparer IGO, ICO, IEO et IDO

Plusieurs modèles de levée de fonds existent dans l’écosystème crypto. Comprendre comment les IGO se relient à d’autres structures courantes aide à clarifier ce qui est proposé et où se situent les principales différences en matière de risque et de processus.

Initial Coin Offering (ICO)

La Initial Coin Offering (ICO) a été la première approche de levée de fonds largement utilisée dans la crypto. Elle permet aux équipes de projets blockchain de lever des fonds en vendant directement aux investisseurs des tokens nouvellement créés. Le modèle d’ICO a été utilisé par Ethereum en 2014 et est devenu un mécanisme de financement populaire jusqu’à ce que l’intensification de l’examen réglementaire et le taux élevé d’échecs de projets réduisent son importance après 2018. Les ICO sont réalisées directement par l’équipe du projet, sans plateforme intermédiaire. Les IGO sont similaires dans leur structure, mais elles sont spécifiques aux projets de gaming et incluent généralement des actifs NFT plutôt que de simples tokens fongibles.

Initial Exchange Offering (IEO)

Une Initial Exchange Offering (IEO) est hébergée et gérée par une plateforme d’échange de cryptomonnaies plutôt que par l’équipe du projet directement. Comme les projets doivent passer par le processus d’examen de la plateforme avant d’être listés, les IEO sont généralement considérées comme comportant un risque de contrepartie plus faible que les ICO. Binance Launchpad est l’une des plateformes IEO les plus connues. Les IGO partagent certaines similitudes structurelles avec les IEO lorsqu’elles sont hébergées sur des plateformes de launchpad centralisées qui effectuent leurs propres vérifications diligentes avant d’accepter des projets.

Initial DEX Offering (IDO)

Une Initial DEX Offering (IDO) est réalisée sur une bourse décentralisée. Les IDO offrent généralement une liquidité immédiate des tokens et des coûts de listing plus bas pour les projets que les IEO, mais elles n’impliquent pas toujours un processus de validation rigoureux. Cela peut augmenter le risque pour les participants, car certains projets d’IDO se sont révélés frauduleux ou de faible qualité. Certaines IGO sont réalisées via des plateformes de launchpad décentralisées qui fonctionnent de manière similaire aux IDO.

Conseils pour évaluer une IGO

Comme pour tout investissement, il n’y a aucune garantie que participer à une IGO aboutisse à un rendement profitable. Avant d’engager des fonds dans n’importe quelle IGO, envisager les axes de recherche suivants peut aider à évaluer l’opportunité :

  • Équipe et historique : Renseignez-vous sur l’originedu l’équipe de développement et sur le fait qu’elle ait déjà publié des jeux ou des projets blockchain. Les équipes anonymes sans historique éprouvé comportent un risque supplémentaire.

  • Gameplay et feuille de route : Recherchez des indices indiquant que le jeu est activement en développement, notamment des démos publiques, des versions en accès anticipé ou une feuille de route de développement claire et détaillée. Les livres blancs qui décrivent uniquement l’économie du token sans mécanismes de jeu concrets sont un signal d’alerte.

  • Économie des tokens : Comprenez comment les tokens et les NFT seront distribués, quelle est l’offre totale, et quels mécanismes existent pour soutenir la demande. De nombreux jeux P2E lancés tôt se sont effondrés car les émissions de tokens dépassaient la demande, détruisant ainsi la valeur pour les participants précoces.

  • Soutien et partenariats : Des investisseurs en capital-risque reconnus ou des partenaires établis peuvent signaler un certain niveau de crédibilité, même si ce soutien, à lui seul, ne garantit pas le succès.

  • Réputation du launchpad : Tenez compte du bilan de la plateforme qui héberge l’IGO. Les plateformes établies, ayant un historique de projets réussis et des processus de validation transparents, présentent un risque au niveau de la plateforme généralement plus faible que les venues plus récentes ou moins connues.

Situation actuelle du marché des IGO

Le marché des IGO s’est développé rapidement pendant le boom GameFi de 2021-2022, lorsque les jeux play-to-earn ont suscité un fort intérêt spéculatif. De nombreux launchpads ont été lancés spécifiquement pour répondre à la demande de préventes de jeux blockchain. Cependant, après le repli plus général du marché crypto en 2022 et l’effondrement de plusieurs économies de tokens P2E très médiatisées, le paysage des IGO s’est fortement contracté. Un certain nombre de launchpads d’IGO précoces ont réduit leur activité ou ont fermé, et l’appétit des investisseurs pour des préventes de gaming uniquement spéculatives a diminué.

Aujourd’hui, dans un environnement plus mature, l’activité liée aux IGO se poursuit sur des plateformes établies, mais le marché est devenu plus sélectif. Les projets qui passent désormais par des événements IGO font l’objet d’un contrôle plus strict de la part des investisseurs ayant observé des jeux antérieurs ne pas livrer de produits fonctionnels ou ne pas maintenir la valeur des tokens après le lancement.

Le changement dans GameFi, orienté vers des modèles play-and-earn qui privilégient le gameplay plutôt que la distribution de tokens, a aussi modifié la façon dont certains projets abordent leur levée de fonds : certains jeux plus récents se sont éloignés des grosses préventes NFT en amont au profit de modèles alternatifs, comme l’accès en free-to-play ou des sorties d’actifs plus petites et échelonnées.

FAQ

Qu’est-ce qu’une Initial Game Offering (IGO) ?

Une IGO est un événement de levée de fonds au cours duquel un projet de gaming blockchain propose des tokens ou des actifs NFT en jeu à des investisseurs précoces, généralement via une plateforme de launchpad. Les investisseurs fournissent du capital pendant la phase de développement du jeu en échange d’actifs à un prix de prévente, avec l’attente que ceux-ci puissent prendre plus de valeur à mesure que le jeu se développe et que sa base de joueurs grandit.

Comment fonctionne la participation à une IGO ?

Pour participer à une IGO, les investisseurs doivent généralement détenir ou miser le token natif de la plateforme de launchpad. Une fois éligibles, ils entrent dans l’événement de prévente, et les allocations sont distribuées soit proportionnellement à la taille de leur mise, soit via un mécanisme de loterie. Certaines plateformes exigent que les participants conservent les actifs acquis pendant une période d’acquisition (vesting) avant de pouvoir les négocier.

En quoi une IGO diffère-t-elle d’une ICO ?

Une ICO propose des tokens fongibles représentant une participation au projet et est réalisée directement par l’équipe du projet. Une IGO est spécifique aux projets de gaming blockchain et inclut généralement des actifs NFT tels que des personnages en jeu, du matériel/équipement ou du terrain, aux côtés ou à la place des tokens fongibles. Les IGO sont le plus souvent hébergées sur des plateformes de launchpad tierces plutôt que d’être menées directement par l’équipe de développement.

Quels sont les principaux risques des IGO ?

Les participants aux IGO font face à plusieurs risques. De nombreux jeux blockchain ne parviennent pas à livrer un produit fonctionnel après avoir levé des fonds, laissant des NFT sans utilité réelle. Les valeurs des tokens et des NFT peuvent chuter fortement si l’intérêt des joueurs diminue ou si l’économie des tokens du jeu s’avère insoutenable. Les plateformes de launchpad varient beaucoup quant à la qualité de leurs processus de validation, et certains projets d’IGO ont impliqué des équipes frauduleuses. Il n’y a aucune garantie de rendement, et les participants peuvent perdre la totalité des fonds investis.

Comment les participants peuvent-ils se renseigner sur une IGO avant d’investir ?

Les étapes de recherche utiles incluent : consulter le livre blanc du projet et sa feuille de route de développement pour vérifier l’existence de progrès réels ; examiner l’historique et les parcours de l’équipe ; vérifier si des investisseurs ou partenaires reconnus sont impliqués ; analyser l’économie des tokens proposée pour évaluer sa durabilité ; et examiner le historique de la plateforme de launchpad concernant ses projets passés et leurs résultats.

Dernières réflexions

Les IGO offrent aux investisseurs une entrée précoce dans des projets de gaming blockchain, à condition d’accepter les risques associés. Toutefois, les investisseurs doivent aussi se rappeler qu’une recherche approfondie et une gestion prudente des risques sont essentielles avant d’engager des fonds.

Pour aller plus loin

  • Qu’est-ce que GameFi et comment ça marche ?

  • Qu’est-ce qu’une ICO (Initial Coin Offering) ?

  • Qu’est-ce qu’une IDO (Initial DEX Offering) ?

  • Qu’est-ce qu’une Initial Exchange Offering (IEO) ?

  • Quels sont les problèmes de sécurité courants dans GameFi ?

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