La peur vient d’atteindre 10 — et 1,9 milliard de dollars de positions longues ont été liquidés pendant que tout le monde fixait la même bougie rouge.

Aujourd’hui, je suis sans cesse revenu à un chiffre, et ce n’est pas le cours. L’indice Crypto Fear & Greed a affiché 10 ce matin (alternative.me, 15 novembre) — une peur extrême, son plus bas niveau en 30 jours. Il y a dix jours, il était à 50, dans la zone neutre.

Voici ce que la panique a réellement provoqué. $BTC s’échange à 64 974 $ (Finnhub, 19 h 25 UTC), après avoir touché 62 006 $ aujourd’hui, son plus bas niveau depuis août. Clôtures quotidiennes : 71 460 $ le 12 novembre, 68 314 $ le 13 novembre, 64 150 $ le 14 novembre. Par rapport à la clôture de dimanche dernier, à 74 851 $, le Bitcoin a perdu 13,2 % sur la semaine, et la clôture hebdomadaire de ce soir, à 23 h 59 UTC, devrait marquer la sixième baisse hebdomadaire consécutive, soit environ 48 % de moins que le record de 126 080 $ atteint le 6 octobre.

L’ampleur de la débâcle compte. CoinGlass a comptabilisé plus de 1,9 milliard de dollars de positions à effet de levier liquidées en 24 heures, alors que le Bitcoin passait sous les 63 320 $, et 93 % d’entre elles — environ 1,8 milliard de dollars — étaient des positions longues. Il s’agit de ventes forcées : les ordres stop sont déclenchés, les appels de marge sont honorés. Et les traders à effet de levier ne sont pas les seuls à vendre. Les ETF Bitcoin au comptant américains enregistrent désormais sept séances consécutives de sorties, avec 1,91 milliard de dollars retirés entre le 5 et le 13 novembre (Farside Investors), dont 1,42 milliard à lui seul pour l’IBIT de BlackRock. Les 185,4 millions de dollars de vendredi étaient moins élevés que les 299,9 millions de mercredi et les 284 millions de jeudi : les ventes ont ralenti, mais elles ne se sont pas arrêtées.

Voici ce qui m’a fait réfléchir. Tandis que les ETF vendaient et que les détenteurs à court terme prenaient la fuite, les chiffres de CryptoQuant montrent que les portefeuilles de baleines ont ajouté environ 47 000 BTC, alors même que la demande apparente sur 30 jours chutait à -284 000 BTC, son niveau le plus bas depuis avril 2025. Et les ETF Ethereum ont enregistré 2,36 millions de dollars d’entrées vendredi, tandis que ceux du Bitcoin perdaient 185,4 millions. Les capitaux qui sortent et ceux qui entrent sont entre des mains différentes — et cette divergence détermine généralement si une purge prend fin ou se prolonge.

Alors, qu’est-ce que j’en pense vraiment ? Je penche pour la prudence, sans témérité ni panique. Un indice de peur à 10 a historiquement signalé l’épuisement des ventes, et non leur début — mais l’histoire n’est pas une promesse, et cette semaine a fait céder tous les planchers auxquels on se fiait : 73 510 $, 71 255 $, la moyenne sur 200 semaines proche de 67 900 $. Il serait facile de me donner tort : si les flux des ETF de lundi affichent encore d’importantes sorties et que le Bitcoin clôture une journée sous les 62 006 $, la purge n’est pas terminée, elle marque juste une pause.

Les niveaux qui trancheront sont juste devant nous. Si $BTC clôture la journée au-dessus de 65 000 $, le redressement commence et les 66 132 $ — le sommet du jour — constituent le prochain objectif. Si la clôture hebdomadaire de ce soir dépasse la moyenne sur 200 semaines, proche de 67 900 $, le scénario de cassure baissière ne tient plus. Si elle clôture sous les 62 006 $, les 60 000 $ deviennent accessibles, puis les 58 566 $. $ETH a son propre seuil : une clôture quotidienne au-dessus de 1 900 $ met fin au scénario de panique ; une clôture sous le plus bas du jour, à 1 711 $, ouvre la voie vers 1 700 $, puis 1 622 $.

Ce qui pourrait encore invalider ce scénario : lundi, on aura la première publication des flux des ETF après le week-end ; Nvidia publiera ses résultats après la clôture, mardi 17 novembre ; et les traders évaluent désormais à environ 90 % la probabilité d’une hausse des taux de la Fed en décembre. Ma prochaine mise à jour arrivera à la clôture hebdomadaire de ce soir, à 23 h 59 UTC — le chiffre qui dira s’il s’agit de la sixième semaine rouge consécutive ou d’un retournement surprise.

La leçon est simple : la peur ne vous dit pas quand vendre, elle vous dit que tout le monde l’a déjà fait. Ce qui compte, ce n’est pas le sentiment — c’est le niveau. Si vous êtes toujours en position, voici la question que je me pose ce soir : $BTC clôturera-t-il la semaine au-dessus de 67 900 $, ou sous les 62 006 $?

Ceci ne constitue pas un conseil financier. Faites vos propres recherches.

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