Wu说区块链统计了过去一年86种资产的订单簿，发现Hyperliquid长尾资产5 bp内的美元深度中位数下降了82%，相较币安的深度也明显下滑。文中将原因归结为高额手续费、网络拥堵和头部账户的优势，认为这些因素正在挤压小型做市商，也波及HIP-4预测市场生态。需要注意的是，这项研究只涵盖长尾资产，不能直接套用到主流币上；深度下降82%说明做市商正在离场，但$HYPE 价格或平台整体交易量是否也同步走弱，材料并未说明。我自己的做法是先看量价能否延续，别急着因一条消息就追进场。