En été, plus de 60 000 dollars, ça semblait trop cher, alors ils n’ont pas acheté. En septembre, ils ont acheté à 80 000 dollars, et maintenant ils vendent à perte à un peu plus de 60 000 dollars : cette vague de capitulation frappe exactement les mêmes personnes.
L’analyste on-chain James Check explique qu’il s’agit de la quatrième vague de « ventes capitulatoires » depuis le plus haut historique du Bitcoin : le volume vendu en une seule journée a doublé, passant d’environ 420 millions de dollars à plus de 850 millions, et plus de 85 % des ventes proviennent de nouveaux acheteurs qui se sont précipités près des 80 000 dollars en septembre. Son indice de retour à la moyenne est tombé à Q18, soit dans la tranche des 18 % les moins chers de la distribution historique. La dernière fois qu’une telle « zone de forte valeur » est apparue, c’était en février et fin juin de cette année ; avant cela, il faut remonter à la fin du marché baissier de 2022.
De son côté, l’analyste Benjamin Cowen s’est aussi exprimé aujourd’hui : lors des années d’élections de mi-mandat (2014, 2018 et 2022), le Bitcoin a chaque fois connu une dernière baisse en novembre, avant de toucher le fond entre décembre et janvier de l’année suivante. Cette fois, le cours hebdomadaire n’a pas réussi à se maintenir au-dessus de 83 000 dollars, et la précédente percée ressemble davantage à un piège haussier. Il avertit que la moyenne mobile à 200 semaines pourrait elle aussi céder : en 2015 et en 2020, le cours était descendu d’environ 30 % sous cette moyenne. Si l’on se base sur cette amplitude, les environs de 40 000 dollars ne sont pas à exclure. La réunion de la Fed en décembre pourrait être le catalyseur de cette dernière baisse.
Mais ne regardons pas seulement le scénario baissier : le coût de revient moyen des détenteurs à long terme est d’environ 49 300 dollars, et la plupart restent en bénéfice et n’ont pratiquement pas bougé. Après avoir atteint un plus bas de 62 006 dollars dimanche, le $BTC est remonté aux alentours de 64 800 dollars ; le $ETH a également perdu environ 4 % cette semaine. En clair, les principaux vendeurs à perte de cette vague sont ceux qui ont acheté au plus haut en septembre. Les jetons changent de mains, ce n’est pas un abandon collectif du navire. À mon avis, une vague de capitulation n’est pas en soi un signal de fond : elle indique simplement que la panique est en train de se résorber. Reste à savoir si le fond sera atteint en décembre et si le cours ira d’abord chercher les 40 000 dollars : tout dépendra du ton adopté par la Fed lors de sa réunion de décembre. D’ici là, se précipiter pour acheter la baisse comme pour miser sur une chute n’offre guère un rapport risque/rendement attrayant.
L’analyste on-chain James Check explique qu’il s’agit de la quatrième vague de « ventes capitulatoires » depuis le plus haut historique du Bitcoin : le volume vendu en une seule journée a doublé, passant d’environ 420 millions de dollars à plus de 850 millions, et plus de 85 % des ventes proviennent de nouveaux acheteurs qui se sont précipités près des 80 000 dollars en septembre. Son indice de retour à la moyenne est tombé à Q18, soit dans la tranche des 18 % les moins chers de la distribution historique. La dernière fois qu’une telle « zone de forte valeur » est apparue, c’était en février et fin juin de cette année ; avant cela, il faut remonter à la fin du marché baissier de 2022.
De son côté, l’analyste Benjamin Cowen s’est aussi exprimé aujourd’hui : lors des années d’élections de mi-mandat (2014, 2018 et 2022), le Bitcoin a chaque fois connu une dernière baisse en novembre, avant de toucher le fond entre décembre et janvier de l’année suivante. Cette fois, le cours hebdomadaire n’a pas réussi à se maintenir au-dessus de 83 000 dollars, et la précédente percée ressemble davantage à un piège haussier. Il avertit que la moyenne mobile à 200 semaines pourrait elle aussi céder : en 2015 et en 2020, le cours était descendu d’environ 30 % sous cette moyenne. Si l’on se base sur cette amplitude, les environs de 40 000 dollars ne sont pas à exclure. La réunion de la Fed en décembre pourrait être le catalyseur de cette dernière baisse.
Mais ne regardons pas seulement le scénario baissier : le coût de revient moyen des détenteurs à long terme est d’environ 49 300 dollars, et la plupart restent en bénéfice et n’ont pratiquement pas bougé. Après avoir atteint un plus bas de 62 006 dollars dimanche, le $BTC est remonté aux alentours de 64 800 dollars ; le $ETH a également perdu environ 4 % cette semaine. En clair, les principaux vendeurs à perte de cette vague sont ceux qui ont acheté au plus haut en septembre. Les jetons changent de mains, ce n’est pas un abandon collectif du navire. À mon avis, une vague de capitulation n’est pas en soi un signal de fond : elle indique simplement que la panique est en train de se résorber. Reste à savoir si le fond sera atteint en décembre et si le cours ira d’abord chercher les 40 000 dollars : tout dépendra du ton adopté par la Fed lors de sa réunion de décembre. D’ici là, se précipiter pour acheter la baisse comme pour miser sur une chute n’offre guère un rapport risque/rendement attrayant.
