Alors que le marché anticipe une hausse des taux en décembre, il a fait replonger le $BTC à 62 000 $ : la mauvaise nouvelle n’est pas encore tombée que la baisse, elle, est déjà là.
D’après les données de CME FedWatch du 14 novembre, la probabilité d’une hausse de 25 points de base lors de la réunion des 8 et 9 décembre est de 88,5 %, avec même 11,5 % de chances d’une hausse directe de 50 points de base. Le 13 novembre, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a clôturé à 5,15 %, celui à 2 ans à 4,88 % et celui à 30 ans à 5,47 % : les taux sont tous proches ou au-dessus de 5 %.
Le rapport sur la stabilité financière que la Fed a publié le 13 novembre est tout aussi explicite : les pressions liées aux valorisations des actifs restent élevées et l’effet de levier des hedge funds est à son plus haut niveau depuis le début des données, en 2013. Le rapport ne mentionne pas le Bitcoin, mais le raisonnement qu’il expose — valorisations élevées et fort effet de levier, auxquels s’ajoute une nouvelle hausse des taux — s’applique à tous les actifs risqués.
Les chiffres confirment aussi l’ampleur de la baisse : les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré des sorties nettes pendant 7 séances consécutives, pour un total de 1,907 milliard de dollars entre le 5 et le 13 novembre ; l’$ETH au comptant a lui aussi chuté, autour de 1 711 dollars.
Mon avis de baleine : cette baisse n’est pas due à un problème propre à une cryptomonnaie. C’est toute la courbe des rendements « sans risque à plus de 5 % » qui remonte, tirant vers le bas le repère de valorisation de tous les actifs risqués. D’ici à la réunion de décembre, il suffit de surveiller trois choses : le rendement des bons du Trésor à 10 ans repassera-t-il sous les 5 % ? Les flux des ETF repasseront-ils dans le positif deux jours de suite ? Le Bitcoin pourra-t-il repasser au-dessus de sa moyenne mobile à 200 jours, à 72 900 ? Si l’un de ces événements se produit, la pression pourrait se relâcher un peu ; si rien ne bouge, mieux vaut rester tapi et ne pas s’agiter.
D’après les données de CME FedWatch du 14 novembre, la probabilité d’une hausse de 25 points de base lors de la réunion des 8 et 9 décembre est de 88,5 %, avec même 11,5 % de chances d’une hausse directe de 50 points de base. Le 13 novembre, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans a clôturé à 5,15 %, celui à 2 ans à 4,88 % et celui à 30 ans à 5,47 % : les taux sont tous proches ou au-dessus de 5 %.
Le rapport sur la stabilité financière que la Fed a publié le 13 novembre est tout aussi explicite : les pressions liées aux valorisations des actifs restent élevées et l’effet de levier des hedge funds est à son plus haut niveau depuis le début des données, en 2013. Le rapport ne mentionne pas le Bitcoin, mais le raisonnement qu’il expose — valorisations élevées et fort effet de levier, auxquels s’ajoute une nouvelle hausse des taux — s’applique à tous les actifs risqués.
Les chiffres confirment aussi l’ampleur de la baisse : les ETF Bitcoin au comptant ont enregistré des sorties nettes pendant 7 séances consécutives, pour un total de 1,907 milliard de dollars entre le 5 et le 13 novembre ; l’$ETH au comptant a lui aussi chuté, autour de 1 711 dollars.
Mon avis de baleine : cette baisse n’est pas due à un problème propre à une cryptomonnaie. C’est toute la courbe des rendements « sans risque à plus de 5 % » qui remonte, tirant vers le bas le repère de valorisation de tous les actifs risqués. D’ici à la réunion de décembre, il suffit de surveiller trois choses : le rendement des bons du Trésor à 10 ans repassera-t-il sous les 5 % ? Les flux des ETF repasseront-ils dans le positif deux jours de suite ? Le Bitcoin pourra-t-il repasser au-dessus de sa moyenne mobile à 200 jours, à 72 900 ? Si l’un de ces événements se produit, la pression pourrait se relâcher un peu ; si rien ne bouge, mieux vaut rester tapi et ne pas s’agiter.
