Une entreprise spécialisée dans l’achat de $ETH a publié des résultats faisant état d’une perte nette de 6,3 milliards de dollars — sans avoir vendu une seule cryptomonnaie : il s’agit entièrement de pertes latentes.
Bitmine est la plus grande trésorerie d’entreprise en ETH au monde, dirigée par Tom Lee. Selon son rapport annuel pour l’exercice 2026, déposé auprès de la SEC le 10 novembre, sa perte nette sur l’exercice s’élève à 6,31 milliards de dollars, dont 6,23 milliards correspondent à des pertes latentes sur actifs numériques. Au cours de l’exercice, l’ETH a chuté d’environ 44 %, passant de 4 392 à 2 468 dollars. Au 31 août, l’entreprise détenait 5,9 millions d’ETH, d’une valeur de marché d’environ 14,6 milliards de dollars, pour un coût d’acquisition de 19,95 milliards : ses pertes latentes atteignaient déjà près de 5,4 milliards.
Et le pire, c’est ce qui s’est passé au cours des trois mois suivants : l’ETH est encore passé de 2 468 dollars à environ 1 830 dollars. D’après le cours de samedi, les pertes latentes dépassent désormais 8,6 milliards de dollars, soit environ 43 % de moins que le coût d’acquisition. Mais l’entreprise n’est pas restée inactive : elle a porté ses avoirs à 6,07 millions d’ETH, soit environ 4,97 % de l’offre en circulation, dont 5,23 millions sont mis en staking, pour un revenu annuel estimé à 309 millions de dollars.
Mon avis : la trésorerie d’entreprise agit comme un amplificateur en période de hausse, mais aussi en période de baisse. Tant que les cryptomonnaies ne sont pas vendues, les pertes restent comptables. Mais avec 43 % de pertes latentes, on voit bien que la résistance de ce modèle à la baisse dépend entièrement de l’ETH. Deux chiffres à surveiller : il faudra que l’ETH revienne autour de 3 300 dollars, son coût d’acquisition, pour que ces pertes latentes soient effacées ; et la question clé pour savoir si ce modèle de trésorerie peut tenir dans la durée est de savoir si un peu plus de 300 millions de dollars de revenus annuels de staking suffisent à compenser le coût du temps. Pour ma part, je vais d’abord m’assurer de garder mon gagne-pain.
Bitmine est la plus grande trésorerie d’entreprise en ETH au monde, dirigée par Tom Lee. Selon son rapport annuel pour l’exercice 2026, déposé auprès de la SEC le 10 novembre, sa perte nette sur l’exercice s’élève à 6,31 milliards de dollars, dont 6,23 milliards correspondent à des pertes latentes sur actifs numériques. Au cours de l’exercice, l’ETH a chuté d’environ 44 %, passant de 4 392 à 2 468 dollars. Au 31 août, l’entreprise détenait 5,9 millions d’ETH, d’une valeur de marché d’environ 14,6 milliards de dollars, pour un coût d’acquisition de 19,95 milliards : ses pertes latentes atteignaient déjà près de 5,4 milliards.
Et le pire, c’est ce qui s’est passé au cours des trois mois suivants : l’ETH est encore passé de 2 468 dollars à environ 1 830 dollars. D’après le cours de samedi, les pertes latentes dépassent désormais 8,6 milliards de dollars, soit environ 43 % de moins que le coût d’acquisition. Mais l’entreprise n’est pas restée inactive : elle a porté ses avoirs à 6,07 millions d’ETH, soit environ 4,97 % de l’offre en circulation, dont 5,23 millions sont mis en staking, pour un revenu annuel estimé à 309 millions de dollars.
Mon avis : la trésorerie d’entreprise agit comme un amplificateur en période de hausse, mais aussi en période de baisse. Tant que les cryptomonnaies ne sont pas vendues, les pertes restent comptables. Mais avec 43 % de pertes latentes, on voit bien que la résistance de ce modèle à la baisse dépend entièrement de l’ETH. Deux chiffres à surveiller : il faudra que l’ETH revienne autour de 3 300 dollars, son coût d’acquisition, pour que ces pertes latentes soient effacées ; et la question clé pour savoir si ce modèle de trésorerie peut tenir dans la durée est de savoir si un peu plus de 300 millions de dollars de revenus annuels de staking suffisent à compenser le coût du temps. Pour ma part, je vais d’abord m’assurer de garder mon gagne-pain.
