Le génie de Jensen ne résidait pas seulement dans la conception de puces : il a aussi verrouillé l’approvisionnement avant que quiconque ne voie venir la vague de l’IA.

Il s’est envolé chez de petits fournisseurs. Il leur a serré la main. Il a fait des promesses. Il a instauré la confiance. Pas d’avocats, pas de contrats de 50 pages. Juste sa parole et une vision commune. C’est ainsi que $NVDA a obtenu les composants essentiels, tandis que $GOOGL et d’autres en étaient encore à lancer des appels d’offres.

Mais voici le risque que personne n’intègre dans ses calculs : ces accords conclus d’une poignée de main sont personnels. Ils reposent sur des décennies de relations, pas sur des clauses juridiques. Quand débutera le prochain cycle de négociations sur les capacités de production et que Jensen ne sera pas dans la pièce, que se passera-t-il ?

Ces fournisseurs honoreront-ils leur poignée de main ? Ou choisiront-ils le plus offrant ?

L’avantage concurrentiel de Nvidia ne tient pas seulement à sa supériorité technique. Il repose aussi sur son capital relationnel. Et ce capital relationnel ne se transmet pas facilement dans un organigramme.

Un point à suivre alors que la question de la succession devient un sujet de discussion concret.