【L’IA baisse pendant une semaine et l’on crie déjà à l’éclatement de la bulle ? Il faut d’abord regarder qui a emprunté】
Yi Lihua explique qu’il comptait initialement attendre un repli de $BTC pour acheter à bas prix. Après avoir discuté avec Sun Yuchen, il a commencé à s’intéresser au Nasdaq $QQQ et à la chaîne industrielle de l’IA. Ce qui l’inquiète, ce n’est pas qu’on dise simplement que « l’IA ne vaut plus rien », mais les financements alimentés par des anticipations optimistes ces dernières années : si les revenus tardent à se concrétiser et que les financements se resserrent, les entreprises qui ont développé leurs activités le plus agressivement seront les premières à subir des pressions.
Le marché est actuellement en train de digérer à nouveau le choc. Après la démission de Jensen Huang, Nvidia a perdu environ 13 % en une semaine ; vendredi, le Nasdaq a reculé de 0,9 %, mais il affiche toujours une hausse d’environ 2,3 % sur la semaine. Le bitcoin est, quant à lui, passé sous les 69 000 dollars. L’appétit pour le risque est faible, mais quelques jours de marché ne suffisent pas à conclure que la bulle de l’IA a éclaté.
C’est plutôt la chaîne du crédit qui doit inquiéter. La dette du fournisseur de services cloud dédiés à l’IA Nscale a atteint 5,5 milliards de dollars au troisième trimestre ; la Réserve fédérale a également souligné que le financement des centres de données repose de plus en plus sur la dette privée, le crédit structuré et le financement de projets. Tant que les financements continuent d’affluer, une baisse des cours ne signifie pas forcément que les investissements dans les capacités de calcul seront immédiatement réduits. Mais si le coût du financement augmente et que les engagements des clients s’affaiblissent, les commandes et les valorisations pourraient alors être mises sous pression simultanément.
Yi Lihua explique qu’il comptait initialement attendre un repli de $BTC pour acheter à bas prix. Après avoir discuté avec Sun Yuchen, il a commencé à s’intéresser au Nasdaq $QQQ et à la chaîne industrielle de l’IA. Ce qui l’inquiète, ce n’est pas qu’on dise simplement que « l’IA ne vaut plus rien », mais les financements alimentés par des anticipations optimistes ces dernières années : si les revenus tardent à se concrétiser et que les financements se resserrent, les entreprises qui ont développé leurs activités le plus agressivement seront les premières à subir des pressions.
Le marché est actuellement en train de digérer à nouveau le choc. Après la démission de Jensen Huang, Nvidia a perdu environ 13 % en une semaine ; vendredi, le Nasdaq a reculé de 0,9 %, mais il affiche toujours une hausse d’environ 2,3 % sur la semaine. Le bitcoin est, quant à lui, passé sous les 69 000 dollars. L’appétit pour le risque est faible, mais quelques jours de marché ne suffisent pas à conclure que la bulle de l’IA a éclaté.
C’est plutôt la chaîne du crédit qui doit inquiéter. La dette du fournisseur de services cloud dédiés à l’IA Nscale a atteint 5,5 milliards de dollars au troisième trimestre ; la Réserve fédérale a également souligné que le financement des centres de données repose de plus en plus sur la dette privée, le crédit structuré et le financement de projets. Tant que les financements continuent d’affluer, une baisse des cours ne signifie pas forcément que les investissements dans les capacités de calcul seront immédiatement réduits. Mais si le coût du financement augmente et que les engagements des clients s’affaiblissent, les commandes et les valorisations pourraient alors être mises sous pression simultanément.