Les données de Greeks.Live mettent en lumière la situation actuelle de $BTC et de $ETH : tous deux se trouvent dans une zone de gamma profondément négatif. Cet état ne prédit pas l’évolution des prix ; il modifie le sens des couvertures des teneurs de marché. En temps normal, pour rester neutres en termes de direction, ils achètent lorsque les prix baissent et vendent lorsqu’ils montent, ce qui joue un rôle d’amortisseur. Dans une zone de gamma négatif, c’est l’inverse : ils doivent vendre quand les prix baissent et acheter quand ils montent. Leurs opérations de couverture suivent alors le mouvement du marché et amplifient les petites fluctuations.
Selon cette analyse, $BTC se trouve en zone de gamma négatif sur toute la plage d’environ 58 000 à 72 000 dollars, sans coussin de gamma positif en dessous du cours actuel. Cela signifie qu’une légère baisse peut d’abord déclencher des ventes de couverture, lesquelles font encore baisser les prix, ce qui entraîne davantage de ventes. Cette réaction en chaîne pourrait finir par provoquer des liquidations massives sur les contrats perpétuels. $ETH se trouve également en zone de gamma profondément négatif, comme $BTC : il ne s’agit donc pas d’un cas isolé.
Le chercheur Adam situe le « retournement du gamma » autour de 73 000 dollars. Tant que $BTC et $ETH ne seront pas revenus à ce niveau, le carnet d’ordres risque d’offrir peu de soutien, et les prix seront davantage guidés par la dynamique du marché. Pour les personnes qui utilisent des contrats perpétuels, cet élément est plus concret qu’une prévision de direction : une baisse initiale de même ampleur a nettement plus de chances de se transformer en vague de liquidations dans un carnet d’ordres peu fourni, et les positions à effet de levier disposent d’une marge d’erreur plus réduite que d’habitude.
Ce que l’on peut confirmer à ce stade, c’est la répartition du gamma et le sens du mécanisme de couverture. On ne peut pas savoir à l’avance si une réaction en chaîne de liquidations se produira avant le retour au niveau de 73 000 dollars : cela dépendra de la profondeur du carnet d’ordres au moment des faits. La zone de gamma négatif de $BTC et de $ETH constitue le repère factuel le plus précis à l’heure actuelle.
Selon cette analyse, $BTC se trouve en zone de gamma négatif sur toute la plage d’environ 58 000 à 72 000 dollars, sans coussin de gamma positif en dessous du cours actuel. Cela signifie qu’une légère baisse peut d’abord déclencher des ventes de couverture, lesquelles font encore baisser les prix, ce qui entraîne davantage de ventes. Cette réaction en chaîne pourrait finir par provoquer des liquidations massives sur les contrats perpétuels. $ETH se trouve également en zone de gamma profondément négatif, comme $BTC : il ne s’agit donc pas d’un cas isolé.
Le chercheur Adam situe le « retournement du gamma » autour de 73 000 dollars. Tant que $BTC et $ETH ne seront pas revenus à ce niveau, le carnet d’ordres risque d’offrir peu de soutien, et les prix seront davantage guidés par la dynamique du marché. Pour les personnes qui utilisent des contrats perpétuels, cet élément est plus concret qu’une prévision de direction : une baisse initiale de même ampleur a nettement plus de chances de se transformer en vague de liquidations dans un carnet d’ordres peu fourni, et les positions à effet de levier disposent d’une marge d’erreur plus réduite que d’habitude.
Ce que l’on peut confirmer à ce stade, c’est la répartition du gamma et le sens du mécanisme de couverture. On ne peut pas savoir à l’avance si une réaction en chaîne de liquidations se produira avant le retour au niveau de 73 000 dollars : cela dépendra de la profondeur du carnet d’ordres au moment des faits. La zone de gamma négatif de $BTC et de $ETH constitue le repère factuel le plus précis à l’heure actuelle.