En bref :

• Un analyste affirme que le départ des vendeurs forcés permet à une reprise de commencer alors que la peur reste vive.

• Les positions à effet de levier sur les contrats à terme peuvent être clôturées automatiquement, déclenchant des vagues de liquidations en cascade

• Le Bitcoin a chuté de 85 %, 84 % et 78 % avant d’atteindre ses plus bas précédents, contre environ 53 % depuis son sommet de 2025.

• Selon Sarosh, observer la réaction des acheteurs lors de la prochaine vague de ventes pourrait révéler un retournement avant que le sentiment ne change.

Selon Sarosh sur X, le niveau de douleur maximale du Bitcoin a marqué la fin de la pression vendeuse lors de plusieurs krachs passés. Dans la deuxième partie de sa série, il examine quatre épisodes où les vendeurs forcés ont quitté le marché avant le retour de la confiance.

Mt. Gox, le marché baissier de 2018, le krach de mars 2020 et l’effondrement de FTX ont tous suivi ce schéma. À chaque fois, le prix a cessé de baisser avant que le sentiment ne s’améliore. La chute d’environ 53 % du bitcoin depuis son sommet d’octobre 2025 invite aujourd’hui à la comparaison.

Pourquoi les ventes forcées provoquent la douleur maximale du bitcoin

Sarosh a publié la deuxième partie de « Quand la douleur maximale arrive, le retournement n’est PAS loin » sur X. La publication établit un lien entre d’anciens krachs boursiers et les cryptomonnaies. Elle s’intéresse aux vendeurs qui n’ont plus la liberté d’attendre un meilleur prix.

Quand la douleur maximale arrive, le retournement n’est PAS loin — Partie 2 : marchés des cryptomonnaies

Après avoir lu des articles sur le lundi noir et la crise bancaire de 2009, vous vous demandez peut-être quel rapport ces anciens krachs boursiers ont avec le bitcoin.

Pensez à la personne qui est obligée de vendre. En 2009, cette personne… pic.twitter.com/RU6eYSW3zZ

— Sarosh (@SaroshQ2022) 14 novembre 2026

Selon la publication, certains investisseurs vendent parce qu’ils en ont assez. D’autres vendent parce qu’ils n’ont pas le choix. Une fois ces ventes terminées, il faut moins d’achats pour stabiliser le prix. Une reprise peut donc commencer alors que la peur persiste.

La douleur maximale du bitcoin survient rapidement, car les cryptomonnaies s’échangent 24 heures sur 24. Les nouvelles, les ventes et les réactions peuvent se succéder en un seul week-end. L’argent emprunté accélère aussi les baisses. Un trader peut déposer 1 000 $ pour contrôler 10 000 $ de bitcoins via des contrats à terme.

Une petite baisse peut effacer la majeure partie de cette marge, et la plateforme clôt alors automatiquement la position. Si des milliers de traders ont la même position, une vague en entraîne une autre. Les traders appellent cela une cascade de liquidations, qui a alimenté le krach de mars 2020.

Quatre épisodes de douleur maximale du bitcoin

Mt. Gox s’est effondrée début 2014 après avoir signalé la disparition d’environ 850 000 bitcoins. Le bitcoin est passé d’environ 1 150 $ à une fourchette de 150 à 200 $ en janvier 2015, soit une baisse d’environ 85 %. Il a ensuite peu progressé pendant neuf mois, avant de frôler les 20 000 $ en décembre 2017.

En 2018, le bitcoin a trouvé des acheteurs près de 6 000 $, jusqu’à ce que ce niveau soit enfoncé en novembre. En décembre, il frôlait les 3 200 $, en baisse d’environ 84 %.

Certains mineurs dépensaient davantage en électricité qu’ils ne gagnaient et ont éteint leurs machines. Fin juin 2019, le prix approchait les 14 000 $.

Les 12 et 13 mars 2020, le bitcoin est passé d’environ 8 000 $ à moins de 4 000 $. La clôture automatique de positions à effet de levier a fait baisser davantage le prix. Le 18 mars, il était repassé au-dessus de 6 000 $. Il a atteint environ 69 000 $ en novembre 2021.

FTX a fait faillite en novembre 2022, après l’effondrement de Terra, Three Arrows Capital et Celsius. Le bitcoin est tombé aux alentours de 15 500 $, soit environ 78 % de moins que son sommet de 2021. En octobre 2025, il s’échangeait au-dessus de 126 000 $, en hausse de plus de 700 %.

Ce que la douleur maximale du bitcoin indique aujourd’hui

Sarosh a fait remarquer que le bitcoin avait baissé d’environ 53 % entre son sommet d’octobre 2025 et le milieu de 2026. C’est moins que les baisses de 85 %, 84 % et 78 % observées avant les creux précédents. Il a toutefois indiqué que l’ampleur d’une baisse ne permet pas de savoir où les ventes s’arrêtent.

Il a également évoqué les ETF Bitcoin au comptant, qui ont facilité l’achat et la vente de bitcoins. Il a aussi précisé que la Réserve fédérale peut assouplir les conditions de liquidité, mais qu’elle ne garantit pas les pièces détenues sur les comptes des plateformes d’échange.

Il a suggéré d’observer ce qui se passe lorsque les vendeurs reviennent. Le bitcoin atteint-il un nouveau plus bas aussi facilement qu’auparavant ? Les acheteurs au comptant continuent-ils d’acheter pendant plusieurs jours ? Le prochain repli efface-t-il toute la reprise ?

Il a ajouté qu’il est possible de reconnaître un retournement tôt, même si l’on ne repère pas le prix le plus bas. Selon lui, il se distingue lorsque les nouvelles sur l’inflation sont mauvaises, que la guerre se poursuit, que les rendements restent élevés et que la Fed évoque des hausses de taux.

L’article « La douleur maximale du bitcoin a marqué les précédents points de retournement, selon un analyste » a été publié initialement sur Blockonomi.