PPI inférieur aux attentes｜Les ETF spot BTC enregistrent toujours des sorties｜Je ne confonds pas rebond et retournement
Mon attitude est prudente et plutôt défensive. Le sujet exact actuellement débattu sur Binance Square est #USPPIMissMayEaseBTCPressure ; la question centrale est de savoir si l’indice américain des prix à la production, inférieur aux attentes du marché, peut alléger la pression sur le BTC. Commençons par les données brutes : le Bureau of Labor Statistics des États-Unis a annoncé le 13 novembre que le PPI de la demande finale avait augmenté de 0,3 % en octobre par rapport au mois précédent et de 6,5 % sur un an ; la hausse annuelle s’est donc accélérée, après 6,3 % en septembre. Les prévisions du marché citées par Binance News tablaient sur 6,6 % sur un an. Ainsi, « inférieur aux attentes » désigne l’écart entre le chiffre réel et les prévisions : cela ne signifie pas que l’inflation est revenue à un niveau confortable, et encore moins que la Fed a décidé de baisser ses taux. Lors de sa réunion d’octobre, la Fed a maintenu sa fourchette cible entre 3,75 % et 4,00 % et a souligné dans son communiqué que l’inflation restait élevée ; deux responsables avaient alors même plaidé pour une hausse des taux. Les données de novembre doivent être interprétées dans ce contexte de politique monétaire.
Ce qui m’importe davantage, c’est de savoir si les flux de capitaux confirment le récit favorable. Selon les données de Farside, les ETF spot Bitcoin américains ont enregistré le 13 novembre des sorties nettes totales d’environ 185,4 millions de dollars, dont environ 143,5 millions pour IBIT et 41,9 millions pour FBTC. Il s’agit d’un relevé des flux par produit : cela ne signifie pas que toutes les institutions ont vendu du BTC spot ce jour-là, et ces données ne permettent pas non plus de reconstituer directement le prix d’exécution de chaque transaction. Toutefois, la persistance des sorties indique au moins qu’un PPI légèrement inférieur aux attentes n’a pas automatiquement inversé le sens des souscriptions et des rachats d’ETF. La transmission au BTC se fait ainsi : les anticipations d’inflation influencent les taux et le coût du financement en dollars, les souscriptions et rachats d’ETF influencent la demande marginale observable, et tout dépend finalement de la capacité du marché spot à absorber la pression vendeuse. À mes yeux, les preuves ne suffisent pas à proclamer un retournement de tendance sur la seule base du premier maillon.
Le marché a déjà donné sa réponse. D’après la cotation publique BTC/USDT de Binance sur 24 heures, le cours le plus récent est d’environ 67 148 dollars, avec un plus haut proche de 70 214 dollars, un plus bas autour de 66 456 dollars et une baisse d’environ 2,8 % sur 24 heures. Il ne s’agit pas d’une étude d’événement portant sur l’instant précis de la publication du PPI ; on ne peut donc pas attribuer toute la baisse à cette donnée. Mais le fait vérifiable à l’heure actuelle est que le prix ne s’est pas maintenu durablement au-dessus des 70 000 dollars. À court terme, je surveille la capacité de la zone des 66 450 à 66 500 dollars à continuer de faire office de support, puis la possibilité de reconquérir les 68 000 dollars. Un retournement plus convaincant nécessiterait de repasser au-dessus des 70 000 dollars. Si le cours passe sous les 66 450 dollars et ne parvient pas à repasser au-dessus lors d’un rebond, mon scénario de stabilisation à court terme sera invalidé. Si les sorties des ETF diminuent, que le cours se maintient au-dessus des 68 000 dollars et repasse les 70 000 dollars, j’accorderai davantage de poids au scénario haussier.
Si je devais trader moi-même, je ne poursuivrais pas la hausse. Je n’envisagerais qu’un ordre conditionnel au comptant et je maintiendrais ma position à 0. Je ne tenterais une position acheteuse qu’après le retour du BTC/USDT au-dessus de 68 000 dollars, à condition qu’il tienne ce niveau lors d’un repli et qu’il n’y ait pas de nouvelle forte hausse des sorties d’ETF. J’engagerais alors 3 % des fonds de mon compte. Je prendrais la moitié des bénéfices à 69 000 dollars, puis la majeure partie du reste à 70 000 dollars ; je clôturerais la position avec un stop-loss si le cours repassait sous les 67 200 dollars. Si le cours passe d’abord sous les 66 450 dollars, j’annulerais mon plan haussier et resterais à l’écart. Si, après mon entrée, de nouvelles informations sur la réglementation ou la sécurité d’une plateforme d’échange apparaissaient, je privilégierais également la clôture de la position et une nouvelle évaluation. Il s’agit de conditions de déclenchement, et non du compte rendu d’une transaction déjà exécutée.
Sources des données : communiqué du Bureau of Labor Statistics des États-Unis sur le PPI, communiqué de la Fed à l’issue de sa réunion d’octobre, tableau des flux des ETF Bitcoin de Farside, cotation publique BTC/USDT de Binance.
#USPPIMissMayEaseBTCPressure #BTC
Ces propos reflètent uniquement mon observation personnelle du marché et ne constituent pas un conseil en investissement.
Mon attitude est prudente et plutôt défensive. Le sujet exact actuellement débattu sur Binance Square est #USPPIMissMayEaseBTCPressure ; la question centrale est de savoir si l’indice américain des prix à la production, inférieur aux attentes du marché, peut alléger la pression sur le BTC. Commençons par les données brutes : le Bureau of Labor Statistics des États-Unis a annoncé le 13 novembre que le PPI de la demande finale avait augmenté de 0,3 % en octobre par rapport au mois précédent et de 6,5 % sur un an ; la hausse annuelle s’est donc accélérée, après 6,3 % en septembre. Les prévisions du marché citées par Binance News tablaient sur 6,6 % sur un an. Ainsi, « inférieur aux attentes » désigne l’écart entre le chiffre réel et les prévisions : cela ne signifie pas que l’inflation est revenue à un niveau confortable, et encore moins que la Fed a décidé de baisser ses taux. Lors de sa réunion d’octobre, la Fed a maintenu sa fourchette cible entre 3,75 % et 4,00 % et a souligné dans son communiqué que l’inflation restait élevée ; deux responsables avaient alors même plaidé pour une hausse des taux. Les données de novembre doivent être interprétées dans ce contexte de politique monétaire.
Ce qui m’importe davantage, c’est de savoir si les flux de capitaux confirment le récit favorable. Selon les données de Farside, les ETF spot Bitcoin américains ont enregistré le 13 novembre des sorties nettes totales d’environ 185,4 millions de dollars, dont environ 143,5 millions pour IBIT et 41,9 millions pour FBTC. Il s’agit d’un relevé des flux par produit : cela ne signifie pas que toutes les institutions ont vendu du BTC spot ce jour-là, et ces données ne permettent pas non plus de reconstituer directement le prix d’exécution de chaque transaction. Toutefois, la persistance des sorties indique au moins qu’un PPI légèrement inférieur aux attentes n’a pas automatiquement inversé le sens des souscriptions et des rachats d’ETF. La transmission au BTC se fait ainsi : les anticipations d’inflation influencent les taux et le coût du financement en dollars, les souscriptions et rachats d’ETF influencent la demande marginale observable, et tout dépend finalement de la capacité du marché spot à absorber la pression vendeuse. À mes yeux, les preuves ne suffisent pas à proclamer un retournement de tendance sur la seule base du premier maillon.
Le marché a déjà donné sa réponse. D’après la cotation publique BTC/USDT de Binance sur 24 heures, le cours le plus récent est d’environ 67 148 dollars, avec un plus haut proche de 70 214 dollars, un plus bas autour de 66 456 dollars et une baisse d’environ 2,8 % sur 24 heures. Il ne s’agit pas d’une étude d’événement portant sur l’instant précis de la publication du PPI ; on ne peut donc pas attribuer toute la baisse à cette donnée. Mais le fait vérifiable à l’heure actuelle est que le prix ne s’est pas maintenu durablement au-dessus des 70 000 dollars. À court terme, je surveille la capacité de la zone des 66 450 à 66 500 dollars à continuer de faire office de support, puis la possibilité de reconquérir les 68 000 dollars. Un retournement plus convaincant nécessiterait de repasser au-dessus des 70 000 dollars. Si le cours passe sous les 66 450 dollars et ne parvient pas à repasser au-dessus lors d’un rebond, mon scénario de stabilisation à court terme sera invalidé. Si les sorties des ETF diminuent, que le cours se maintient au-dessus des 68 000 dollars et repasse les 70 000 dollars, j’accorderai davantage de poids au scénario haussier.
Si je devais trader moi-même, je ne poursuivrais pas la hausse. Je n’envisagerais qu’un ordre conditionnel au comptant et je maintiendrais ma position à 0. Je ne tenterais une position acheteuse qu’après le retour du BTC/USDT au-dessus de 68 000 dollars, à condition qu’il tienne ce niveau lors d’un repli et qu’il n’y ait pas de nouvelle forte hausse des sorties d’ETF. J’engagerais alors 3 % des fonds de mon compte. Je prendrais la moitié des bénéfices à 69 000 dollars, puis la majeure partie du reste à 70 000 dollars ; je clôturerais la position avec un stop-loss si le cours repassait sous les 67 200 dollars. Si le cours passe d’abord sous les 66 450 dollars, j’annulerais mon plan haussier et resterais à l’écart. Si, après mon entrée, de nouvelles informations sur la réglementation ou la sécurité d’une plateforme d’échange apparaissaient, je privilégierais également la clôture de la position et une nouvelle évaluation. Il s’agit de conditions de déclenchement, et non du compte rendu d’une transaction déjà exécutée.
Sources des données : communiqué du Bureau of Labor Statistics des États-Unis sur le PPI, communiqué de la Fed à l’issue de sa réunion d’octobre, tableau des flux des ETF Bitcoin de Farside, cotation publique BTC/USDT de Binance.
#USPPIMissMayEaseBTCPressure #BTC
Ces propos reflètent uniquement mon observation personnelle du marché et ne constituent pas un conseil en investissement.
