BitcoinWorldWintermute remporte 76 % des enchères de données prioritaires de Hyperliquid

Selon la plateforme d’analyse blockchain Loris Tools, un portefeuille lié au teneur de marché crypto Wintermute a remporté environ 76 % des enchères de données les plus prioritaires de Hyperliquid au cours du mois dernier. Ce chiffre, d’abord rapporté par Bloomberg, a été détaillé dans un article de Crypto.news. Ces enchères permettent aux sociétés de trading de payer pour avoir un aperçu anticipé des ordres entrants. Cette concentration a ravivé une question à laquelle la plateforme d’échange a déjà été confrontée : la rapidité payante est-elle une infrastructure transparente ou un avantage que seules les plus grandes sociétés peuvent s’offrir ?

Selon des données de Loris Tools citées par Bloomberg, des portefeuilles liés à Wintermute ont remporté environ 76 % des principales enchères de données de Hyperliquid au cours du mois dernier. Hyperliquid Labs affirme que ces enchères sont ouvertes à tous les participants et intégralement consignées sur la blockchain. Don Wilson, fondateur de DRW, a toutefois mis en doute l’équité du dispositif et la façon dont les autorités américaines le traiteront. Faits essentiels

• Selon Bloomberg, les données de Loris Tools montrent qu’un portefeuille lié à Wintermute a remporté plus des trois quarts des enchères pour obtenir le principal créneau de données de Hyperliquid au cours du mois dernier.

• Wintermute a refusé de confirmer sa part des enchères remportées ou de dévoiler ses dépenses pour ce service. Son PDG, Evgeny Gaevoy, a déclaré que l’entreprise utilisait surtout ce mécanisme pour le trading de cryptomonnaies, plutôt que pour les produits dérivés sur actifs traditionnels.

• Hyperliquid Labs, le développeur basé à Singapour, a déclaré que la participation était ouverte à tous et que les paiements de frais de priorité étaient consignés publiquement sur la blockchain.

• Don Wilson, fondateur de DRW, a remis en question l’équité du système et ses implications réglementaires dans une publication du 31 octobre sur X. L’intérêt ouvert de Hyperliquid a dépassé les 18 milliards de dollars en septembre.

• Le 29 octobre, Intercontinental Exchange a annoncé un partenariat avec Trade.xyz pour développer des marchés de contrats à terme perpétuels réglementés aux États-Unis, reposant sur la technologie Hyperliquid et sous réserve des autorisations de la CFTC.

Fonctionnement des enchères prioritaires de données

Hyperliquid exploite une plateforme d’échange décentralisée où les traders achètent et vendent des contrats à terme perpétuels, des contrats sans date d’expiration qui restent ouverts tant que les exigences de marge sont respectées. En parallèle, les participants peuvent enchérir pour accéder plus tôt aux informations sur les ordres en attente de traitement. Remporter un créneau prioritaire permet à un algorithme de trading de gagner quelques millisecondes pour réajuster ses cotations ou placer des transactions compensatoires sur d’autres plateformes avant l’exécution de l’ordre entrant.

Ce mécanisme est distinct de la priorité d’exécution des ordres sur la plateforme d’échange, où les participants paient pour que leurs propres transactions soient traitées plus rapidement. L’un régit l’accès à l’information ; l’autre influe sur l’ordre d’exécution. Les deux mécanismes sont actifs alors que l’activité de produits dérivés de Hyperliquid se développe.

Pourquoi la part de Wintermute suscite des interrogations

Gaevoy soutient que payer pour gagner en rapidité est une pratique courante sur les marchés traditionnels, où les entreprises investissent massivement dans les réseaux à faible latence, les tours de transmission par micro-ondes et la colocalisation afin de gagner du temps à l’exécution. Selon lui, les enchères de Hyperliquid sont plus transparentes que ces dispositifs, car les observateurs peuvent voir comment la priorité est attribuée et combien les entreprises paient.

Wilson, dont l’entreprise DRW Holdings est en concurrence sur les mêmes marchés, a un avis différent. Dans une publication du 31 octobre sur X, il a comparé le modèle de Hyperliquid à celui des bourses traditionnelles, où les entreprises rivalisent pour obtenir un accès plus rapide en installant leurs serveurs à proximité des infrastructures de trading. Il s’est demandé si cette approche était plus équitable et comment les autorités américaines l’évalueraient alors que Hyperliquid se tourne vers les marchés réglementés. PANews, citant le reportage de Bloomberg, a indiqué que Wilson avait soulevé la question de l’équité plus tôt, en se demandant si le mécanisme pouvait satisfaire aux exigences réglementaires américaines.

Les deux récits décrivent le même mécanisme sous-jacent, mais PANews insiste davantage sur les critiques formulées plus tôt par Wilson, tandis que Crypto.news détaille l’utilisation qu’en fait Wintermute et la réponse de Gaevoy. Wintermute n’a pas confirmé le chiffre de 76 %, de sorte que cette estimation de la concentration repose sur l’analyse des données de la blockchain de Loris Tools.

Pourquoi c’est important

L’infrastructure de Hyperliquid se rapproche de Wall Street, elle ne s’en éloigne pas. En septembre, son intérêt ouvert a dépassé les 18 milliards de dollars pour les contrats sur cryptomonnaies et actifs traditionnels. Le mois dernier, ICE, maison mère de la Bourse de New York, a annoncé un partenariat avec Trade.xyz pour créer des contrats à terme perpétuels américains réglementés par la CFTC et reposant sur la technologie Hyperliquid. De son côté, Payward, maison mère de Kraken, a présenté un projet similaire avec Bitnomial et NinjaTrader Clearing, qui prévoit un accès avec autorisation. Le terminal de Bloomberg affiche déjà les cours des contrats à terme perpétuels de Hyperliquid, signe du chemin parcouru par la plateforme depuis ses débuts dans l’univers des cryptomonnaies.

Si la priorité payante sur les données est une pratique courante dans les cryptomonnaies, mais contestée dans les contrats à terme réglementés, la réponse déterminera qui peut se concurrencer sur cette plateforme et à quel coût. Pour les traders, la question est de savoir si ces millisecondes sont une caractéristique du marché ou une taxe imposée aux petits acteurs ; pour les autorités de régulation, il s’agit de déterminer si les données inscrites sur la blockchain suffisent à rendre cette pratique vérifiable.

Les points à suivre

Les projets d’ICE restent soumis à plusieurs autorisations, notamment à celle de la Commodity Futures Trading Commission. Ni ICE ni Hyperliquid n’ont précisé si le mécanisme d’enchères prioritaires s’appliquerait sur la plateforme réglementée américaine. La réponse à cette question servira de modèle à d’autres plateformes réglementées reposant sur la même technologie.

Aperçu du marché

Le HYPE de Hyperliquid s’échangeait à 68,10 $ (6 419 ₹) le 14 novembre 2026, en baisse de 3,8 % sur 24 heures et de 13,8 % sur sept jours, selon les données de CoinPaprika horodatées à 05:02 UTC. Sa capitalisation boursière s’élevait à 16,19 milliards de dollars, pour un volume sur 24 heures de 377,4 millions de dollars. Le bitcoin s’échangeait à 66 755 $ (6 292 643 ₹), en baisse de 2,5 % sur la journée, tandis que l’ether s’échangeait à 1 891 $ (178 268 ₹), en baisse de 1,3 %.

Foire aux questions

Que sont les enchères prioritaires de données de Hyperliquid ?

Il s’agit d’un mécanisme permettant aux sociétés de trading d’enchérir pour accéder plus tôt aux informations sur les ordres en attente de traitement. Leurs algorithmes disposent ainsi de quelques millisecondes pour ajuster leurs cotations ou couvrir leurs positions sur d’autres plateformes avant l’exécution.

Quelle part du principal créneau de données Wintermute a-t-il remportée ?

Les données de la plateforme d’analyse blockchain Loris Tools citées par Bloomberg montrent qu’un portefeuille lié à Wintermute a remporté environ 76 % des enchères pour les créneaux les plus prioritaires au cours du mois dernier.

Wintermute a-t-il révélé combien il paie pour obtenir un accès prioritaire ?

Non. Wintermute a refusé de confirmer sa part des enchères remportées ou le montant dépensé pour ce service. Son PDG, Evgeny Gaevoy, a toutefois déclaré que l’entreprise utilisait principalement ce mécanisme pour le trading de cryptomonnaies, plutôt que pour les produits dérivés sur actifs traditionnels.

La plateforme américaine liée à ICE prévue utilisera-t-elle les enchères prioritaires de Hyperliquid ?

Ce n’est pas clair. ICE a annoncé le 29 octobre un partenariat avec Trade.xyz visant à créer des contrats à terme perpétuels réglementés aux États-Unis à l’aide de la technologie Hyperliquid, sous réserve de l’approbation de la CFTC. Toutefois, rien n’a été communiqué sur la possible transposition du mécanisme d’enchères prioritaires.

Pourquoi les critiques estiment-ils que le système d’enchères pourrait être injuste ?

Don Wilson, fondateur de DRW, a remis en question cet accord dans une publication du 31 octobre sur X. Il l’a comparé aux bourses traditionnelles et s’est demandé si les autorités de régulation américaines accepteraient cette pratique.

Cet article, « Wintermute remporte 76 % des enchères prioritaires de données de Hyperliquid », est paru en premier sur BitcoinWorld.