Au cours du même mois, sur le même marché, les capitaux font deux choses complètement opposées : les acheteurs d’ETF d’actions américaines se ruent sur le marché pour « acheter massivement les actions en baisse », injectant des milliards de dollars ; pendant ce temps, les ETF spot américains sur le BTC ont enregistré 1,6 milliard de dollars de sorties en novembre. D’un côté, la cupidité ; de l’autre, le retrait.

Ce contraste mérite réflexion : s’il ne s’agissait que d’une « baisse simultanée des actifs risqués », les deux côtés devraient réduire leurs positions. Or, les actions sont achetées tandis que les cryptos sont vendues. Cela indique que les capitaux ne quittent pas le marché pour se réfugier ailleurs, mais qu’ils **réallouent leurs positions** : des cryptos vers les actions. Autrement dit, une bonne partie de la baisse actuelle du BTC ne relève pas d’une « fuite paniquée », mais d’une « réévaluation de la valeur relative ». Face à la volatilité et à l’incertitude, les investisseurs estiment temporairement que les actions offrent un meilleur rapport risque-rendement.

Ce que cela signifie pour la suite : les cryptos n’ont pas perdu leurs investisseurs, elles ont simplement perdu temporairement leur « priorité dans l’allocation des capitaux ». Historiquement, cette faiblesse relative ne dure pas éternellement. Dès que le contexte macroéconomique s’améliore ou qu’un nouveau catalyseur apparaît, les mêmes canaux — les ETF — permettent aux capitaux de revenir des actions vers les cryptos, et leur potentiel de hausse peut refaire surface.

Bien sûr, dans les marchés, le mot « temporairement » peut durer longtemps. Ne prenez pas l’espoir d’un retour des capitaux pour un signal d’achat à bas prix ; contentez-vous de voir l’existence de ces canaux comme un point rassurant.

Vous aussi, vous rééquilibrez votre portefeuille entre actions et cryptos ? Parlez-nous de votre stratégie dans les commentaires.

(Informations provenant de Cointelegraph ; ceci ne constitue pas un conseil en investissement.)

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