Sur 24 heures glissantes, $BTC -3,23 % : il s’agit de la variation du cours au comptant, et non de données sur les flux de capitaux. Le repli des prix peut me renseigner sur le résultat du marché, mais il ne suffit pas à lui seul pour déterminer qui vend, et encore moins pour affirmer directement que des institutions se désengagent. La quantité détenue à un instant donné est un stock ; les achats nets ou les ventes nettes sur une période constituent un flux. Il faut distinguer ces deux notions.
BlockBeats rapporte, dans un article daté du 14 novembre 2026 (heure de Pékin), que le formulaire 8-K déposé par Strategy auprès de la SEC le 9 novembre indique que la société détient actuellement 850 364 BTC, pour un coût total d’environ 64,16 milliards de dollars, soit un prix moyen de 75 456 dollars par BTC. Ce chiffre renseigne sur la taille et le coût de revient des avoirs d’une entreprise ; il ne dit ni combien elle a acheté ce jour-là ni quelle est la direction des flux de capitaux sur l’ensemble du marché.
L’article estime, sur la base d’un cours du bitcoin de 67 400 dollars, que ses avoirs affichent une moins-value latente d’environ 6,85 milliards de dollars. Il s’agit toutefois d’une estimation au moment de la publication, qu’on ne peut pas assimiler directement à la valeur comptable actuelle, et encore moins à la preuve que l’entreprise a déjà vendu des bitcoins. Cette moins-value mérite d’être suivie, mais pour savoir si elle se traduira par une offre réelle sur le marché, il faut attendre de nouvelles déclarations sur les avoirs ou des preuves explicites de ventes ; le montant des pertes ne suffit pas à conclure à une réduction forcée des positions.
Je vérifie séparément les cours, les positions détenues et les flux nets : les souscriptions et rachats nets des ETF permettent de connaître les variations des flux sur une période donnée ; les déclarations des entreprises renseignent sur leurs avoirs ; les prix reflètent, eux, le résultat des transactions sur le marché. Ces trois éléments peuvent être liés, mais ils ne sont pas interchangeables. À ce stade, on peut confirmer que les cours sont en baisse et que Strategy est toujours estimée en situation de moins-value latente ; pour savoir si elle a modifié ses positions, il faudra attendre de nouveaux éléments.
BlockBeats rapporte, dans un article daté du 14 novembre 2026 (heure de Pékin), que le formulaire 8-K déposé par Strategy auprès de la SEC le 9 novembre indique que la société détient actuellement 850 364 BTC, pour un coût total d’environ 64,16 milliards de dollars, soit un prix moyen de 75 456 dollars par BTC. Ce chiffre renseigne sur la taille et le coût de revient des avoirs d’une entreprise ; il ne dit ni combien elle a acheté ce jour-là ni quelle est la direction des flux de capitaux sur l’ensemble du marché.
L’article estime, sur la base d’un cours du bitcoin de 67 400 dollars, que ses avoirs affichent une moins-value latente d’environ 6,85 milliards de dollars. Il s’agit toutefois d’une estimation au moment de la publication, qu’on ne peut pas assimiler directement à la valeur comptable actuelle, et encore moins à la preuve que l’entreprise a déjà vendu des bitcoins. Cette moins-value mérite d’être suivie, mais pour savoir si elle se traduira par une offre réelle sur le marché, il faut attendre de nouvelles déclarations sur les avoirs ou des preuves explicites de ventes ; le montant des pertes ne suffit pas à conclure à une réduction forcée des positions.
Je vérifie séparément les cours, les positions détenues et les flux nets : les souscriptions et rachats nets des ETF permettent de connaître les variations des flux sur une période donnée ; les déclarations des entreprises renseignent sur leurs avoirs ; les prix reflètent, eux, le résultat des transactions sur le marché. Ces trois éléments peuvent être liés, mais ils ne sont pas interchangeables. À ce stade, on peut confirmer que les cours sont en baisse et que Strategy est toujours estimée en situation de moins-value latente ; pour savoir si elle a modifié ses positions, il faudra attendre de nouveaux éléments.
