Avertissement : ceci ne constitue pas un conseil financier
La prochaine réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale n’aura lieu que dans plusieurs semaines. Le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans n’a pas attendu.
Le mardi 10 novembre 2026, le Bureau américain des statistiques du travail a indiqué que l’indice des prix à la consommation avait augmenté de 0,4 % en octobre, après ajustement saisonnier, dépassant ainsi la hausse de 0,3 % attendue par les économistes, selon Reuters et CNBC. L’IPC de base, qui exclut les produits alimentaires et l’énergie, a progressé de 0,3 %, dépassant lui aussi les prévisions. Le BLS n’a pas publié de taux d’inflation sur un an, car la paralysie des services fédéraux en 2025 a empêché de disposer d’une base de comparaison pour le mois d’octobre.
Le taux directeur de la Réserve fédérale se situe toujours dans une fourchette de 3,75 % à 4,00 %, après que les responsables ont maintenu cette fourchette lors de la réunion d’octobre. La prochaine réunion prévue du Comité fédéral de l’open market aura lieu les 8 et 9 décembre 2026, selon le calendrier officiel de la Réserve fédérale, mis à jour pour la dernière fois le 12 novembre 2026. Cette réunion s’accompagne de la publication d’un Résumé des projections économiques.
Le vendredi 13 novembre, le taux officiel de la courbe quotidienne des rendements au pair des bons du Trésor pour le titre à 10 ans a clôturé à 5,15 %. Le lundi 9 novembre, cette même série officielle avait clôturé à 4,88 %. Cela représente une hausse de 27 points de base en quatre séances. Un point de base équivaut à 0,01 %. Par rapport au vendredi précédent, le 6 novembre, où le taux à 10 ans avait clôturé à 4,86 %, la hausse de la semaine s’est élevée à 29 points de base.
Le taux à 10 ans a franchi les 5 % entre la clôture de mardi à 4,98 %, le jour de la publication de l’IPC, et celle de jeudi à 5,10 %. Cette série du Trésor ne comporte pas de clôture quotidienne officielle pour le mercredi 11 novembre. Je m’appuie sur la courbe quotidienne officielle des rendements au pair, et non sur les cotations en cours de séance : il s’agit donc de chiffres de clôture.
Il ne s’agit ni d’une prévision de ce que fera la Fed en décembre, ni d’une recommandation d’achat ou de vente d’une action. C’est une lecture d’un taux déjà publié sur une page officielle du Trésor et de ce que je mettrais en regard d’une action américaine après une semaine comme celle-ci.
Le taux directeur et le taux à 10 ans ne sont pas le même chiffre
Il est facile de réduire toute l’histoire à « la Fed va relever ses taux ». Le taux directeur correspond à la fourchette du taux des fonds fédéraux au jour le jour. Une hausse de 25 points de base en décembre, souvent évoquée, porterait cette fourchette à 4,00 %–4,25 %, si la Fed choisissait cette ampleur. Cette décision n’a pas encore été prise.
Le rendement à 10 ans est un taux de marché à plus long terme. Il a déjà clôturé à 5,15 % vendredi, soit au-dessus de la fourchette actuelle du taux directeur et de la fourchette de 4,00 % à 4,25 % qu’entraînerait une hausse d’un quart de point. Le rendement à 2 ans, qui évolue généralement davantage en fonction des anticipations de politique monétaire à court terme, a clôturé à 4,88 % vendredi, en hausse de 32 points de base par rapport aux 4,56 % de lundi, selon la même série officielle du Trésor.
À mon avis, c’est pourquoi le chiffre utile cette semaine n’est pas un titre sur décembre qui n’est pas encore paru. Le chiffre utile, c’est le rendement à 10 ans, qui a déjà bougé.
Les marchés peuvent encore être surpris. Les responsables ont évoqué une option plus importante, de 50 points de base, et je ne considérerais pas la clôture de vendredi comme une prévision du niveau du taux à 10 ans le 9 décembre. Je considérerais les 5,15 % comme le taux de marché affiché aujourd’hui.
Ce que représentent 5,15 % dans un exemple de 1 000 dollars
Prenons 1 000 dollars comme exemple de calcul, et non comme montant d’ordre recommandé.
Avec le taux officiel à 10 ans de vendredi, à 5,15 %, 1 000 dollars correspondraient à 51,50 dollars sur un an si ce rendement était obtenu pendant une année entière. À la clôture de lundi, à 4,88 %, le même exemple aurait donné 48,80 dollars. La hausse de 27 points de base enregistrée cette semaine a augmenté ce montant annuel de 2,70 dollars pour 1 000 dollars, soit de 27 dollars pour 10 000 dollars.
Ce montant de 51,50 dollars est un point de référence, pas un rendement que je peux revendiquer, et ce n’est pas un produit proposé sur BiyaPay. Pour obtenir un rendement des bons du Trésor, un investisseur devrait acheter un véritable titre du Trésor, ailleurs, au prix en vigueur à ce moment-là, et le conserver pendant la période concernée. La clôture à 5,15 % correspond au taux de marché à long terme lui-même. Je m’en servirais comme seuil : une action américaine que j’envisage devrait offrir une combinaison de dividendes et d’évolution du cours qui, selon moi, puisse dépasser ce seuil après déduction des frais et prise en compte du risque lié aux actions.
Les dividendes n’entrent dans cette comparaison que lorsqu’ils sont effectivement versés. Un article du centre d’aide BiyaPay, daté du 10 février 2026 et consulté le 14 novembre 2026, indique que les actions américaines et hongkongaises achetées peuvent donner droit à des dividendes. Le versement d’un dividende dépend du fait que l’entreprise en verse un et que vous remplissiez ses conditions. Je n’inclurais pas un dividende inventé en le présentant comme un revenu.
Les frais liés au passage d’un ordre sur une action américaine via BiyaPay relèvent d’une autre catégorie. La documentation officielle du produit indique que les transactions sur actions américaines sont sans commission. Un article de BiyaPay sur les frais applicables aux actions américaines, publié le 2 juin 2026 et décrivant toujours le même barème lors de sa consultation le 14 novembre 2026, indique que les frais de plateforme publiés pour les actions américaines sont de 0,005 dollar par action, avec un minimum de 0,99 dollar par ordre et un maximum de 1 % de la valeur de la transaction. Des frais d’établissements externes, des frais liés à l’activité de négociation et d’autres frais peuvent également s’appliquer. Avant d’envoyer quoi que ce soit, je consulterais le barème des frais en vigueur et l’aperçu de l’ordre.
Dans l’exemple de 1 000 dollars, ce minimum de 0,99 dollar représente environ 0,1 % de la position et constitue un coût unique lié à l’ordre. Le rendement de 5,15 % de vendredi est un point de référence annuel. Ces deux chiffres ne correspondent pas au même type de coût, et je ne prétendrais pas le contraire. Je comparerais tout de même leur ordre de grandeur. Si je conserve le titre pendant un an, le seuil de référence est de 51,50 dollars pour 1 000 dollars, soit plusieurs fois le minimum de frais de plateforme publié pour un seul ordre. Cette semaine, le taux de marché a évolué de 2,70 dollars dans ce même exemple de 1 000 dollars, ce qui dépasse déjà le minimum de 0,99 dollar.
Quand ce seuil compte, et quand il ne compte pas
Cette comparaison est utile si j’envisage de conserver une action américaine à plus long terme et que je veux disposer d’un taux de marché clair à comparer au rendement que j’attends. Lorsqu’au cours d’une semaine le taux à 10 ans vient de dépasser les 5 %, il est plus facile qu’il ne le devrait de l’ignorer, parce que la discussion porte sur la réunion de décembre plutôt que sur le rendement qui a déjà changé.
Elle est moins utile si je négocie autour de l’annonce elle-même. À court terme, le résultat dépend surtout du prochain mouvement du cours, qui peut atteindre plusieurs pour cent dans un sens comme dans l’autre, et non d’un point de référence annuel de 5,15 %. Une variation de 1 % sur une position de 1 000 dollars représente 10 dollars, soit déjà davantage que la variation de 2,70 dollars du seuil annuel observée cette semaine.
Elle ne s’applique pas non plus comme solution de remplacement garantie. Le produit BiyaPay consacré aux actions américaines permet d’acheter de véritables actions. Ce n’est pas une adjudication de bons du Trésor, et je ne présenterais pas les 5,15 % comme un rendement disponible dans un portefeuille sur lequel il suffirait de cliquer. Les liquidités, l’USDT et un bon du Trésor à 10 ans sont des actifs différents. Cet article porte sur le seuil de référence, pas sur une opération de remplacement.
Une décision de décembre qui surprend par rapport à la trajectoire déjà intégrée dans les cours pourrait faire bouger à nouveau le taux à 10 ans, à la hausse ou à la baisse. La clôture de vendredi est un point de départ que je mettrais à jour, et non un chiffre que je figerais jusqu’en décembre.
Ce que je ferais concrètement
À mon avis, après cette semaine marquée par la publication de l’IPC, la question à se poser n’est pas « la Fed va-t-elle relever ses taux en décembre ? ». Cette issue est largement anticipée, et le taux à 10 ans a déjà bougé. Je me demanderais plutôt si l’on peut raisonnablement s’attendre à ce que l’action américaine que j’examine rapporte davantage que les 5,15 % déjà offerts par le taux à 10 ans, après déduction des frais que je paierais réellement et prise en compte du risque lié à la détention d’actions plutôt que d’un titre d’État.
Je préfère commencer par ce seuil plutôt que par la ligne de commission. La commission est annoncée à zéro et les autres frais liés à l’ordre sont bien réels, mais ce ne sont pas eux qui ont changé cette semaine.
Voici une courte liste que j’utiliserais :
Consulter la dernière clôture officielle du taux à 10 ans, et pas seulement le titre sur la réunion de la Fed.
Notez le rendement que j’attends réellement de l’action, en ne comptant que les dividendes que l’entreprise a elle-même déclarés ou versés, et non un chiffre rond que j’aurais supposé.
Vérifiez dans l’aperçu de l’ordre BiyaPay les frais applicables à cet ordre, notamment le minimum de frais de plateforme de 0,99 dollar lorsqu’il s’applique.
Si je ne peux pas expliquer pourquoi l’action devrait dépasser un seuil de 5,15 % après ces frais, j’attendrais plutôt que de prendre un titre de décembre comme prétexte pour cliquer.
Rien de tout cela ne constitue un conseil financier ni une recommandation d’achat ou de vente. Les rendements officiels, les frais et les calendriers de réunions peuvent changer. Avant d’agir, je relirais la courbe quotidienne des rendements au pair des bons du Trésor, le calendrier de la Réserve fédérale, ainsi que le barème des frais et l’aperçu de l’ordre BiyaPay en vigueur.
Sources : rapport d’octobre 2026 sur l’IPC du Bureau of Labor Statistics des États-Unis, tel que rapporté par Reuters et CNBC le 10 novembre 2026 ; taux de la courbe quotidienne des rendements au pair des bons du Trésor américain du 6 au 13 novembre 2026, relevés le 14 novembre 2026 à 06:12, heure de Jakarta (UTC+7) ; calendrier du FOMC de la Réserve fédérale, mis à jour pour la dernière fois le 12 novembre 2026 ; article du centre d’aide BiyaPay sur les dividendes, daté du 10 février 2026, et explication des frais sur les actions américaines de BiyaPay, publiée le 2 juin 2026, tous deux consultés le 14 novembre 2026 (heure de Jakarta, UTC+7).