Pour la première fois, le bénéfice opérationnel GAAP de NBIS est passé dans le vert au troisième trimestre, mais le titre a tout de même clôturé en baisse d’environ 16 % après la publication des résultats. Les performances se sont améliorées, mais le marché réévalue le délai nécessaire pour convertir les capacités en revenus.
La croissance et la rentabilité du troisième trimestre ont dépassé les attentes, mais la mise en service des capacités de calcul a été retardée et les prévisions de chiffre d’affaires pour le quatrième trimestre sont nettement inférieures aux attentes ; les obligations de performance restantes (RPO) n’ont par ailleurs quasiment pas progressé d’un trimestre à l’autre. Le principal désaccord porte désormais moins sur les bénéfices du trimestre que sur la capacité de l’entreprise à suivre le rythme de son plan d’expansion.
La baisse du cours ne prouve pas directement que la demande a disparu, et la stagnation des RPO ne signifie pas non plus que des commandes ont été annulées. Mais si la mise en service des capacités tarde trop.
Il faudra surveiller la date de livraison des capacités retardées, la capacité de NBIS à atteindre ses prévisions de chiffre d’affaires pour le quatrième trimestre et la reprise de la croissance des RPO. NBIS doit-elle être valorisée comme un fournisseur de cloud de calcul en pleine croissance, ou plutôt comme un projet d’infrastructure dont le cycle de livraison est plus long ?
La croissance et la rentabilité du troisième trimestre ont dépassé les attentes, mais la mise en service des capacités de calcul a été retardée et les prévisions de chiffre d’affaires pour le quatrième trimestre sont nettement inférieures aux attentes ; les obligations de performance restantes (RPO) n’ont par ailleurs quasiment pas progressé d’un trimestre à l’autre. Le principal désaccord porte désormais moins sur les bénéfices du trimestre que sur la capacité de l’entreprise à suivre le rythme de son plan d’expansion.
La baisse du cours ne prouve pas directement que la demande a disparu, et la stagnation des RPO ne signifie pas non plus que des commandes ont été annulées. Mais si la mise en service des capacités tarde trop.
Il faudra surveiller la date de livraison des capacités retardées, la capacité de NBIS à atteindre ses prévisions de chiffre d’affaires pour le quatrième trimestre et la reprise de la croissance des RPO. NBIS doit-elle être valorisée comme un fournisseur de cloud de calcul en pleine croissance, ou plutôt comme un projet d’infrastructure dont le cycle de livraison est plus long ?