Nous sommes le 14 novembre 2026. Après six semaines consécutives de baisse, le bitcoin a finalement atteint sa moyenne mobile à 200 semaines. Tout le monde dit que le cycle de quatre ans est devenu caduc. En effet, s’en tenir au cycle précédent pour prédire le marché cette fois-ci n’a pas vraiment fonctionné. Historiquement, après être entré dans un profond marché baissier, le bitcoin n’a jamais rechuté sous sa moyenne mobile à 50 semaines une fois qu’il l’avait franchie pour la première fois : il revenait la tester, y trouvait un support et repartait à la hausse. Cette fois, non seulement il est passé sous la moyenne mobile à 50 semaines, mais il a aussi franchi à la baisse la moyenne mobile à 200 jours, se retrouvant soudain dans une zone de vide sans support. Il n’a cessé de baisser qu’après avoir enfoncé la moyenne mobile hebdomadaire à 200 périodes et liquidé l’énorme position longue de 1 milliard détenue par Jason, un célèbre investisseur chinois haussier du milieu crypto. J’étais moi-même complètement désorienté, mais après une bonne nuit de sommeil, mes idées me semblent un peu plus claires. Voici mon analyse. La forte hausse accompagnée de volumes en août s’explique d’abord par la baisse du prix du pétrole, due à la fin du conflit entre les États-Unis et l’Iran au premier semestre. Elle s’est ajoutée à la hausse déclenchée par la nouvelle favorable du 2 septembre. En outre, beaucoup trop de gens pensaient que, conformément au cycle précédent de quatre ans, le bitcoin allait baisser jusqu’à 365 jours après le sommet du marché haussier. Résultat : un nombre considérable de positions vendeuses s’étaient accumulées autour de la moyenne mobile hebdomadaire à 200 périodes. Elles ont fini par être liquidées en masse, ce qui a propulsé le cours à la hausse en août, avec de gros volumes. Puis le sommet a été atteint après la nouvelle favorable du 2 septembre, à la fin du mois. Une fois les bonnes nouvelles intégrées dans les cours, il n’y en a plus eu. Le conflit entre les États-Unis et l’Iran a repris, le pétrole est remonté et a alimenté l’inflation ; s’y sont ajoutés les risques liés à la dette américaine à long terme, l’incertitude des luttes partisanes à l’approche des élections de mi-mandat, les craintes d’éclatement de la bulle de l’IA, le vol de 6 milliards de dollars à Binance par des pirates informatiques, ainsi que les mauvaises nouvelles concernant la vie privée de Jensen Huang. Dieu seul sait ce que nous avons traversé pendant ces six semaines. Au cours des dix dernières années, lors d’un creux de marché baissier, le bitcoin n’est jamais repassé sous sa moyenne mobile à 50 semaines après l’avoir franchie pour la première fois, sauf brièvement en mars 2020, à cause du cygne noir de la pandémie de Covid. J’ai recompté attentivement : ces six dernières semaines ont été marquées par un nombre incroyable de mauvaises nouvelles et de cygnes noirs, concentrés sur une période très courte. Il n’est donc pas surprenant qu’un événement aussi improbable qu’une chute sous la moyenne mobile à 50 semaines se soit produit. J’ai repris ma réflexion avec les idées plus claires : rencontrer autant de mauvaises nouvelles et de cygnes noirs en un peu plus d’un mois ne s’est produit que deux fois en dix ans. La dernière fois que j’ai vu ça, c’était en mars 2020. Et voilà que ça se reproduit ; je ne peux que serrer les dents et l’accepter. Parlons sérieusement de ce que je prévois pour le bitcoin. Le RSI et le KDJ en graphique journalier sont maintenant en situation de survente extrême, ce qui laisse présager un rebond technique à court terme. Le marché est en proie à une peur extrême — au sens littéral du terme. Killa et Dr, les haussiers les plus célèbres de la sphère anglophone, disent qu’ils ne comprennent vraiment pas l’évolution du marché. Je comprends ce qu’ils ressentent : plus on croit au bitcoin, plus on a tendance, tout au long de cette baisse, à essayer d’acheter le creux en se fondant sur les indicateurs habituels des cycles haussiers et baissiers. C’est exactement ce que j’ai fait. À l’inverse, ceux qui détestent le bitcoin et pensent que les cryptomonnaies finiront par tomber à zéro ont probablement vendu à découvert à répétition pendant cette baisse, avec des ventes de plus en plus faciles. Ils n’ont jamais cru aux cycles haussiers et baissiers et ne se préoccupent donc pas de savoir où le prétendu support du marché haussier pourrait se trouver. Le cours monte ? Ils vendent à découvert, comme à la fête foraine quand on tape sur une taupe. Après m’être mis à la place de mes adversaires pour comprendre leur logique, voici ce que j’en pense. Le 18, une réunion de l’APEC aura lieu à Shenzhen et les dirigeants des trois pays y participeront : c’est l’une des rares nouvelles positives de ces derniers temps. Ajoutez à cela le besoin de rebond technique du bitcoin à court terme, et il devrait remonter lundi ou mardi prochain. À mon avis, le rebond pourrait l’amener entre 71 400 et 73 000. Imaginer un retournement en V jusqu’à 75 000, je n’oserais pas, même en étant le plus grand des haussiers ; à moins qu’une véritable bonne nouvelle ne tombe la semaine prochaine, par exemple un tweet de Trump pendant l’APEC annonçant la conclusion d’un accord. La dernière fois que le marché est repassé sous sa moyenne mobile hebdomadaire à 50 périodes, en dehors de l’épisode actuel, c’était lors du krach du Covid en mars 2020. Le retournement en V de l’époque était dû à l’intervention d’urgence de la Réserve fédérale pour sauver les marchés. De même, après la faillite de Silicon Valley Bank en 2023, le retournement en V n’a eu lieu qu’après une intervention d’urgence de la Fed. Je pense donc qu’un rebond direct en V est peu probable. Après un rebond entre 71 400 et 73 000, la réunion de l’APEC prendra fin et les bonnes nouvelles seront intégrées dans les cours ; un nouveau repli vers la moyenne mobile hebdomadaire à 200 périodes, autour de 67 000–69 000, me semblerait plus logique. Si votre levier est particulièrement élevé et que vous ne pouvez plus tenir, je vous conseille vivement de réduire votre position après le rebond de lundi prochain. Puisque les démocrates s’acharnent maintenant contre Jensen Huang, je ne serais pas étonné qu’ils s’en prennent ensuite à d’autres entrepreneurs proches des républicains. Après les élections de mi-mandat, Trump a même dit qu’il utiliserait son immunité présidentielle pour protéger Musk, ce qui montre qu’il s’attend à une purge politique menée par les démocrates. Si vous ne réduisez pas vos positions ou votre levier, et qu’une nouvelle affaire compromettante éclate au sujet de Lisa Su, d’AMD, ou de tel ou tel républicain, rien de tout cela ne sera vraiment surprenant. L’essentiel, c’est de survivre à cette période de chaos, non ? Même si je pense depuis longtemps qu’une hausse aura lieu avant Noël, en décembre, si une nouvelle affaire éclate au sujet d’un éventuel dossier que Poutine détiendrait sur Trump, ou si Musk se retrouve mêlé à une polémique sur l’avortement ou à un autre scandale de comportement, le marché risque encore de prendre un coup. Par ailleurs, chaque année, il y a généralement un repli à Noël. Les Américains vendent leurs bitcoins et leurs actions pour disposer de liquidités et passer de bonnes fêtes. C’est le même principe que chez nous, où l’on achète plein de choses avant le Nouvel An chinois pour bien célébrer. Souvent, la hausse reprend après Noël. En 2018 et en 2022, les mois de novembre et décembre qui ont suivi les élections de mi-mandat ont connu des baisses plus ou moins marquées. En revanche, en janvier 2019 et en janvier 2023, la hausse a démarré. Une fois le transfert officiel du pouvoir au Congrès achevé, les mauvaises nouvelles avaient été intégrées dans les cours et l’incertitude politique avait disparu : les actions américaines et le bitcoin se sont alors mis à monter. Voici donc le plan que je propose. Si vous êtes déjà en perte, et que le marché rebondit lundi ou mardi prochain, réduisez votre position et votre levier dès que le rebond montre des signes de faiblesse. Tant que le cours ne passe pas ensuite sous la moyenne mobile hebdomadaire à 200 périodes, celle-ci reste un creux potentiel et il n’est pas nécessaire de liquider. Mais s’il passe sous ce niveau sans rapidement remonter au-dessus, tenir coûte que coûte risque de vous empêcher de dormir. Vous pourriez plutôt attendre après Noël et revenir sur le marché en janvier 2027, une fois la tendance haussière confirmée, même si le prix risque d’être plus élevé qu’aujourd’hui. Bien sûr, je pense que 67 500 n’est peut-être pas le point le plus bas absolu, mais qu’on se trouve probablement près du creux. Les baleines sur Hyperliquid qui vendaient à découvert depuis la flambée d’août en conservant leurs positions malgré les pertes, et qui étaient coincées depuis plus de trois mois, ont finalement clôturé leurs positions vendeuses avec profit pendant cette baisse. Elles commencent maintenant à se tourner vers des positions acheteuses. Leur prix de liquidation se situe probablement autour de 30 000 ou 40 000, donc elles ne risquent pas d’être liquidées. Le creux est donc probablement déjà atteint ; la seule incertitude est de savoir si 67 500 est bien le point bas ultime. On dit que nous sommes dans l’obscurité qui précède l’aube. Mais cette obscurité est justement la plus effrayante, parce qu’il est impossible de savoir combien de temps il reste avant le lever du jour.