MSCI a exclu Strategy de son indice, avec effet après la clôture du 30 novembre — beaucoup ont mal interprété cette décision. Clarifions d’abord un point : les fonds indiciels doivent vendre les actions MSTR, pas leurs bitcoins. Strategy n’a pas besoin de vendre une seule pièce : elle détient 850364 BTC, achetés au prix moyen de 75456 dollars, et dispose encore de 4,77 milliards de dollars en trésorerie. Le vrai problème est ailleurs : sa prime est passée de 3,4 fois en novembre 2024 à 1,08 fois, et la machine à imprimer de l’argent qui lui permettait d’émettre des actions pour acheter des bitcoins ne tourne plus. JPMorgan estime qu’en écartant les ventes passives susceptibles de représenter 2,8 milliards de dollars, les fonds qui répliquent le MSCI devront se débarrasser d’environ 13 millions d’actions avant le 30 novembre. Le PDG a déclaré sur CNBC que l’impact serait négligeable — mais le plus grand acheteur de bitcoins coté en Bourse est en train de perdre son moteur de financement. #比特币 #Strategy