Récemment, $BTC n’a pas cessé de chuter, et beaucoup cherchent à en comprendre les raisons. Decrypt avance une explication souvent sous-estimée : **l’arsenal est vide**.

Les données montrent que l’offre totale de stablecoins a diminué de 14,2 milliards de dollars en 30 jours, soit son rythme de contraction le plus rapide depuis juin 2022 — en pleine dernière grande phase baissière. Les stablecoins sont les « munitions disponibles sur le marché » des cryptomonnaies, le véhicule direct du pouvoir d’achat. Les munitions se retirent : cela signifie que les liquidités disponibles sur le marché diminuent bel et bien. Ajoutons à cela les sorties continues des ETF, et Decrypt emploie une image très parlante : $BTC le marché « vole avec le réservoir vide » (Running on Empty).

Voyons où sont passés ces 14,2 milliards : une partie est retournée en monnaie fiduciaire à la suite de rachats (les sorties des ETF et la destruction de stablecoins sont les deux faces d’une même pièce), et une autre a peut-être été transférée vers des produits rémunérés. Dans les deux cas, le constat est le même : les capitaux hors marché restent dans l’expectative, tandis que les liquidités sur le marché s’amenuisent.

Cela explique pourquoi les bonnes nouvelles ne font pas monter les cours : ce n’est pas qu’il n’y ait pas d’acheteurs, c’est qu’ils n’ont plus de munitions disponibles sur le marché. Historiquement, la reprise de l’expansion de l’offre de stablecoins intervient souvent quelques semaines après le creux des prix — cet indicateur mérite donc d’être surveillé chaque semaine.

Combien de temps le réservoir restera-t-il vide ? Personne ne le sait. Mais vous avez déjà vu la vigueur du marché le jour où il fait le plein.

(Informations de Decrypt ; ceci ne constitue pas un conseil en investissement.)

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