Récemment, le marché du bitcoin a de nouveau connu une forte volatilité.
Selon un article de marché publié par The Block le 13 novembre, sous l’effet des inquiétudes du marché liées à Nvidia et de l’évolution de l’appétit pour le risque provoquée par les anticipations concernant la politique de la Réserve fédérale, $BTC est passé sous la barre des 69 000 dollars.
En voyant cette nouvelle, beaucoup se sont peut-être demandé en premier : le bitcoin va-t-il continuer à chuter ?
Mais à mon avis, la question la plus intéressante à étudier cette fois-ci est la suivante : pourquoi les variations des valeurs technologiques américaines ont-elles aussi un impact aussi marqué sur le marché des cryptomonnaies ?
En réalité, ce n’est pas difficile à comprendre.
À mesure que de plus en plus d’institutions prennent part au marché des actifs numériques, $BTC n’est plus un marché d’investissement totalement indépendant. Les anticipations concernant les taux de la Réserve fédérale, la liquidité en dollars, les performances des valeurs technologiques et l’appétit des institutions pour le risque peuvent tous influer sur la répartition des capitaux entre différentes catégories d’actifs.
Lorsque les marchés commencent à s’inquiéter des perspectives économiques ou à douter des valorisations élevées des actifs technologiques, les investisseurs réévaluent souvent leurs positions sur les actifs à risque, et le Bitcoin peut lui aussi être touché.
Il faut toutefois faire une distinction : la volatilité des marchés macroéconomiques et les fondamentaux propres au Bitcoin sont deux choses différentes. Une baisse des cours à court terme ne prouve pas directement que la valeur à long terme du Bitcoin a changé.
Pour la suite, je pense que trois éléments méritent notre attention :
Les anticipations concernant la politique de la Réserve fédérale : les variations des taux d’intérêt et de la liquidité influent sur l’appétit du marché pour le risque.
Les mouvements des capitaux institutionnels : les entrées ou les sorties continues des ETF au comptant constituent un indicateur important de la demande institutionnelle.
Le niveau d’effet de levier sur le marché : si la baisse des cours s’accompagne de nombreuses liquidations de positions longues, la volatilité à court terme risque de s’accentuer.
J’ai toujours pensé que, pour investir dans les cryptomonnaies, il ne fallait pas se contenter de suivre les variations en rouge et en vert sur les graphiques en chandeliers.
Quand les cours montent, il faut comprendre pourquoi ; quand ils baissent, il faut aussi chercher à savoir pourquoi les capitaux se retirent.
Le développement à long terme de $BTC dépendra en définitive de la demande du marché, de la structure des capitaux et du contexte macroéconomique, et non des hausses ou des baisses d’un jour donné.
Pour finir, j’aimerais vous poser une question :
Selon vous, cette correction est-elle davantage due aux pressions des marchés macroéconomiques, ou la demande de capitaux sur le marché des cryptomonnaies est-elle en train de s’affaiblir ?
