Un chiffre contre-intuitif : les ETF spot américains $BTC et $ETH représentent environ 111 milliards de dollars au total, tandis que l’encours moyen des hedge funds crypto de l’ensemble du secteur n’est que de 132 millions de dollars. Le dernier rapport Capital Connect de Binance Research révèle un fait encore plus frappant : les fonds à stratégie neutre, minoritaires en nombre, captent 92,1 % des capitaux du secteur ; en octobre, le mois où $BTC a chuté de 7,2 %, ces stratégies neutres ont tout de même dégagé un rendement moyen de 1,9 %.
Le choix des institutions est en réalité facile à comprendre : les ETF offrent conservation, audit et liquidité — la « zone de confort » des capitaux conformes. Les fonds actifs, eux, se heurtent à deux obstacles majeurs : le rapport souligne les « canaux de distribution et la vérifiabilité ». Les canaux de collecte sont limités et il est difficile de vérifier l’authenticité des performances. Autrement dit, si les institutions n’allouent pas de capitaux aux stratégies actives, ce n’est pas par manque d’envie, mais parce que les infrastructures de confiance ne sont pas encore en place.
Ce que les investisseurs particuliers peuvent en retenir : même les institutions entrent sur le marché de la façon la plus « ennuyeuse » qui soit (en achetant des ETF pour s’exposer au marché), tandis que les particuliers choisissent la méthode la plus excitante (contrats, shitcoins). Il n’y a pas de bonne ou de mauvaise direction, mais l’ampleur de l’exposition au risque est totalement différente.
Une fois les infrastructures de distribution et de vérification en place, les fonds actifs connaîtront-ils leur propre moment ETF ? Parlons-en dans les commentaires.
(Informations tirées du rapport Capital Connect de Binance Research ; ceci ne constitue pas un conseil en investissement.)
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