La capitalisation de RLUSD dépasse brièvement celle de PYUSD : est-ce un signal d’achat pour XRP ?

Le 13 novembre, heure de Pékin, la page des tendances de Binance Square affichait `#RippleRLUSDMarketCapSurpassesPayPalPYUSD`, un sujet qui comptait environ 17 participants visibles. Ce qui mérite vraiment l’attention, ce n’est pas le titre « le classement des stablecoins a changé », mais la capacité de l’expansion de RLUSD à se traduire par une véritable demande de règlement, et la question de savoir si cela aura réellement des répercussions sur le cours de XRP.

Commençons par préciser les faits. Le 13 novembre à 18 h 33, heure de Pékin, RootData a cité des données de DeFiLlama indiquant que la capitalisation de RLUSD en circulation s’élevait à environ 2,702 milliards de dollars, dépassant les quelque 2,628 milliards de dollars de PYUSD. Dans le même temps, l’offre en circulation de PYUSD a diminué d’environ 99,46 millions de dollars au cours des dernières 24 heures, tandis que celle de RLUSD a augmenté d’environ 70,63 millions de dollars sur les sept derniers jours. Ce « dépassement » correspond à un instantané des données, pas à un classement permanent, et ne signifie pas que les volumes de paiement ont déjà dépassé ceux de PYUSD.

La dernière publication mensuelle de la page de transparence officielle de Ripple, arrêtée au 5 novembre, indique une offre totale en circulation de RLUSD de 2,6329 milliards de dollars et des réserves de 2,748 milliards de dollars. Ce chiffre ne correspond pas exactement aux données agrégées du 13 novembre, probablement en raison de différences de période, de sources de données et de définition de l’offre en circulation. Autrement dit, on ne peut pas assembler des chiffres de dates différentes pour obtenir une courbe de croissance précise.

L’importance de cette évolution pour l’écosystème Ripple tient principalement aux canaux de distribution et aux usages institutionnels. Dans une communication officielle du 28 octobre, Ripple indique que RLUSD est désormais disponible sur Binance, Coinbase, Robinhood, Kraken et OKX, et l’évoque dans le contexte des paiements, de la conservation et des produits de liquidité institutionnelle. La multiplication des canaux favorise effectivement l’expansion de l’offre de stablecoins ; toutefois, une hausse de l’offre ne signifie pas pour autant que les règlements on-chain, les paiements des commerçants ou la rotation des fonds institutionnels progressent au même rythme.

XRP s’apparente donc davantage à un « actif à suivre pour observer l’écosystème » qu’à un reflet direct de la capitalisation de RLUSD. Accès au marché spot XRP (XRP/USDT) : https://www.binance.com/en/trade/XRP_USDT?type=spot

Vers 22 h 31, heure de Pékin, le XRP spot sur Binance s’échangeait autour de 1.0318 USDT, en hausse de 0.526 % sur 24 heures, pour un volume de transactions coté d’environ 135.93 millions de dollars ; le contrat perpétuel XRPUSDT s’échangeait autour de 1.0316, en hausse de 0.693 % sur 24 heures, pour un volume de transactions coté d’environ 805.43 millions de dollars. L’intérêt ouvert était d’environ 293.84 millions de XRP, et le dernier taux de financement était d’environ 0.0100 % par période. Le spot et les contrats perpétuels affichent tous deux une tendance plutôt favorable, mais cela décrit uniquement la performance actuelle du marché et ne prouve pas que le dépassement de PYUSD par RLUSD ait provoqué la hausse. Accès aux contrats perpétuels XRP (XRP/USDT) : https://www.binance.com/en/futures/XRPUSDT

La question plus générale est celle de l’appétit pour le risque. Au même moment, le BTC spot s’échangeait autour de 69267.78 USDT, en baisse de 3.642 % sur 24 heures ; le contrat perpétuel BTCUSDT s’échangeait autour de 69240.10, en baisse de 3.728 % sur 24 heures. Alors que les principaux actifs reculent, la légère hausse de XRP s’interprète plus prudemment comme un signe de force relative à surveiller, et non comme la confirmation d’une nouvelle tendance. Accès au marché spot BTC (BTC/USDT) : https://www.binance.com/en/trade/BTC_USDT?type=spot

Mon avis : le fait que RLUSD dépasse PYUSD constitue un signal intéressant à suivre dans la concurrence entre stablecoins, mais ne suffit pas à justifier à lui seul un achat de XRP. Il convient d’observer trois éléments : premièrement, RLUSD conservera-t-il son avance dans plusieurs relevés de données à venir ? Deuxièmement, la croissance provient-elle d’une augmentation durable de l’offre en circulation ou surtout de rachats à court terme de PYUSD ? Troisièmement, le prix de XRP peut-il préserver sa force relative lorsque le BTC s’affaiblit, avec un volume de transactions spot à l’appui, plutôt qu’une hausse reposant uniquement sur l’effet de levier des contrats perpétuels ?

Si PYUSD reconstitue rapidement son offre en circulation, si le classement de RLUSD s’inverse à nouveau, ou si l’intérêt ouvert des contrats perpétuels XRP augmente sans hausse correspondante des volumes spot, alors l’hypothèse selon laquelle « l’expansion des stablecoins se répercute sur XRP » ne tiendra plus. Le classement des stablecoins par capitalisation ne correspond pas à leur part dans les paiements, et encore moins à une prévision du prix des jetons.

Sources :

1. Résumé de l’événement par RootData (citant DeFiLlama) : https://www.rootdata.com/news/828432

2. Transparence et publication des réserves de Ripple RLUSD : https://ripple.com/products/stablecoin/transparency/

3. Communication de Ripple du 28 octobre sur ses activités et la couverture des plateformes : https://ripple.com/ripple-press/ripple-reports-banner-year-approaching-900m-product-revenue-run-rate-signs-multi-solution-partnerships/

4. Page des tendances de Binance Square (observation vers 22 h 27, heure de Pékin) : https://www.binance.com/en/square/trends

Avertissement sur les risques : cet article se limite à l’observation d’événements publics et de données de marché ; il ne constitue pas un conseil en investissement. La capitalisation des stablecoins en circulation varie selon les émissions, les rachats, les sources de données et les périodes considérées. Les définitions du prix, du volume de transactions, de l’intérêt ouvert et du taux de financement diffèrent pour le XRP spot et les contrats perpétuels USDⓈ-M ; ces derniers comportent également des risques liés à l’effet de levier, à la liquidation forcée, au glissement et au taux de financement. Les données de marché correspondent à une observation effectuée vers 22 h 31, le 13 novembre 2026, heure de Pékin. La couverture provient d’un graphique local XRPUSDT en unités de 4 heures et sert uniquement à observer l’évolution du cours. L’interface officielle des articles longs ne confirme que la prise en charge d’une seule image de couverture ; cet article ne prétend pas que le graphique est intégré au corps du texte.

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