BTCS, une société de trésorerie en Ethereum cotée au Nasdaq, a vendu de l’ETH à un prix inférieur à son prix d’achat afin de protéger un prêt de 64,1 millions de dollars sur AAVE, une plateforme de prêt décentralisée, contre une éventuelle liquidation.

Au 9 novembre 2026, la société avait donné en garantie 46 676 ETH, d’une valeur de 99,3 millions de dollars, pour couvrir l’emprunt. Toutefois, une baisse du cours de l’ETH pourrait déclencher une liquidation automatique, le seuil étant estimé à environ 1 717 dollars par ETH, à supposer que le prêt et la garantie restent inchangés.

Ce cas met en lumière un risque majeur des prêts adossés à des cryptomonnaies : les emprunteurs doivent maintenir une garantie suffisante même lorsque les marchés baissent, ce qui les oblige à

  • injecter davantage d’actifs,

  • rembourser la dette, ou

  • vendre des actifs à perte.

 

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Depuis janvier 2025, BTCS a emprunté environ 152,4 millions de dollars en stablecoins via AAVE, et en a remboursé environ 89,4 millions.

Son dernier rapport trimestriel fait également état de 30,6 millions de dollars de pertes réalisées sur les transactions d’actifs numériques au cours des neuf premiers mois de 2026, principalement liées à la gestion de positions d’emprunt dans la DeFi et d’investissements dans des pools de liquidité.

Contrairement aux prêts classiques, le mécanisme de liquidation automatisé d’AAVE peut vendre les garanties lorsque le facteur de santé d’un emprunteur passe sous le seuil requis, laissant peu de marge pour négocier les modalités de remboursement.

Ainsi, une stratégie conçue pour dégager des liquidités sans vendre ses crypto-actifs peut finalement contraindre les emprunteurs à vendre ces mêmes actifs, cristallisant potentiellement leurs pertes en période de baisse des marchés.

 

 

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