Parfois, le moment le plus dangereux sur les marchés n’est pas celui où les prix commencent à baisser, mais celui où l’on réalise qu’on n’a déjà plus le temps de faire un choix.
Le 13 novembre, le bitcoin a soudainement enfoncé le seuil symbolique des 70 000 dollars, atteignant un plus bas intrajournalier d’environ 68 408 dollars. Sa baisse sur 24 heures a atteint près de 7 %, un niveau inédit depuis août.
L’Ethereum n’a pas non plus réussi à se maintenir au-dessus des 2 000 dollars, chutant jusqu’à environ 1 921 dollars. Le BNB, le XRP et les autres principaux actifs ont également subi de fortes pressions.
Mais dans ce mouvement de marché, ce qui a le plus retenu mon attention, ce n’est pas l’ampleur de la baisse du BTC, mais les liquidations forcées massives sur l’ensemble du marché.
Selon les données de CoinGlass, les liquidations sur l’ensemble du marché ont atteint environ 1,47 milliard de dollars au cours des dernières 24 heures, dont environ 1,31 milliard de dollars de positions longues. Plus de 175 000 traders ont été touchés.
Parallèlement, l’indice de peur et d’avidité est tombé à 20, entrant dans la zone de peur extrême.
Ces données montrent que le marché ne connaît pas seulement une correction ordinaire des prix : il traverse également une nette phase de réduction des risques liés à l’effet de levier.
I. Pourquoi certaines personnes ont-elles perdu une grande partie de leur capital alors que le BTC n’a baissé que de 7 % ?
Voici un point que beaucoup de débutants ont tendance à négliger.
Face à la même variation de prix, le trading au comptant et le trading de contrats peuvent entraîner des pertes très différentes.
Prenons un exemple simple.
Supposons qu’une personne investisse 10 000 USDT et ouvre une position longue sur le BTC avec un effet de levier de 10x. La valeur nominale de la position qu’elle contrôle est alors de 100 000 USDT.
Si le prix du BTC baisse de 5 %, en faisant abstraction des frais, des taux de financement et des variations de marge pour simplifier, cette position affichera une perte latente d’environ 5 000 USDT.
Cela représente la moitié du capital initial.
Avec un effet de levier de 20x, la même variation défavorable de 5 % entraînerait théoriquement une perte de 10 000 USDT, soit l’équivalent de la totalité de la marge initiale.
En pratique, il faut également tenir compte de la marge de maintien, des frais et des règles de liquidation. La liquidation forcée peut donc survenir plus tôt.
Voilà pourquoi, lors d’un krach, beaucoup de personnes pensent n’avoir fait qu’une petite erreur d’appréciation, puis découvrent que les pertes de leur compte dépassent largement leurs prévisions.
L’effet de levier amplifie non seulement les possibilités de gains, mais aussi le coût d’une erreur de jugement.
II. Pourquoi le passage sous les 70 000 dollars a-t-il déclenché une réaction en chaîne ?
Beaucoup considèrent les 70 000 dollars comme un simple seuil de prix rond.
Mais sur les marchés, les seuils ronds ont souvent une importance particulière.
En effet, de nombreux traders définissent leurs plans de stop-loss, de prise de bénéfices et de gestion des risques autour de ces niveaux. Les seuils de sécurité de marge de certaines positions à effet de levier peuvent également se concentrer dans des zones proches.
Lorsque le prix passe sous un niveau clé, plusieurs mouvements peuvent s’enchaîner :
Premièrement, certains traders déclenchent volontairement leur stop-loss, ce qui augmente le nombre d’ordres de vente.
Deuxièmement, les positions longues à effet de levier dont la marge est insuffisante sont liquidées de force par la plateforme, conformément à ses règles.
Troisièmement, les ordres de vente générés par ces liquidations accentuent encore la pression vendeuse sur le marché.
Quatrièmement, si la liquidité du carnet d’ordres est insuffisante, le prix peut subir un dérapage plus marqué en peu de temps.
C’est ce que l’on appelle souvent une cascade de liquidations.
Il faut souligner que tous les ordres situés autour des 70 000 dollars ne sont pas automatiquement déclenchés, et que l’évolution des prix ne suffit pas à confirmer la répartition précise des ordres stop-loss.
Cependant, les données de cette période montrent que les liquidations de positions longues ont atteint 1,31 milliard de dollars au cours des dernières 24 heures, ce qui reflète bien l’effet amplificateur des sorties concentrées de positions à effet de levier.
Ainsi, la baisse des prix ne s’explique pas toujours par l’arrivée soudaine d’un plus grand nombre d’investisseurs pessimistes. Elle peut aussi être due à la sortie forcée des personnes qui détenaient des positions longues, ce qui accroît encore la pression à la vente.
III. Lors de cette baisse, je m’intéresse davantage à trois signaux souvent négligés
Le premier signal concerne la performance de l’ETH.
L’ETH est tombé aux alentours de 1 920 dollars, passant sous le seuil symbolique des 2 000 dollars.
Lorsque la liquidité du marché se contracte, les performances des différents actifs peuvent fortement diverger. Les investisseurs ne doivent pas se limiter à l’évolution du prix du BTC : ils doivent également observer la force relative de l’ETH et des autres actifs majeurs.
Le deuxième signal concerne le marché des produits dérivés.
Lorsque de nombreuses positions longues sont liquidées, l’encours des contrats ouverts peut diminuer en conséquence.
Cela signifie qu’une partie du risque lié à l’effet de levier est en train de se dissiper, mais pas que le marché a achevé de former un plancher.
Le troisième signal concerne le sentiment du marché.
L’indice de peur et d’avidité est tombé à 20.
Une peur extrême indique une nette dégradation du sentiment des investisseurs, mais ce n’est pas un indicateur fiable pour acheter au plus bas. Historiquement, la peur extrême peut persister un certain temps, et les prix peuvent continuer à baisser.
Je ne suis donc pas vraiment favorable à l’idée d’augmenter immédiatement son exposition simplement parce que le marché a beaucoup baissé.
IV. Lors d’un krach, je pense qu’il est plus important de bien faire ces quatre choses que de chercher le point le plus bas
Premièrement, distinguer le comptant des contrats à effet de levier.
Si l’on est optimiste à long terme sur un actif numérique, le profil de risque du comptant est complètement différent de celui des contrats à effet de levier.
Une position au comptant ne déclenche pas automatiquement une liquidation forcée en raison des fluctuations ordinaires des prix, mais elle reste exposée au risque de baisse du prix de l’actif.
Avec les contrats, il faut aussi tenir compte du multiplicateur de levier, de la marge et du prix de liquidation.
Deuxièmement, calculer à l’avance le montant des pertes que l’on peut supporter.
Ne décidez pas d’abord combien acheter pour ne réfléchir aux pertes qu’ensuite.
Il est plus raisonnable de commencer par déterminer la perte maximale que l’on peut supporter, puis d’en déduire la taille de sa position.
Troisièmement, ne renforcez pas sans cesse vos positions simplement parce que les cours baissent.
En particulier avec l’effet de levier, des renforcements successifs peuvent transformer un risque initialement limité en un risque incontrôlable.
Quatrièmement, gardez de côté les fonds qui ont une véritable utilité.
L’argent destiné aux dépenses quotidiennes, aux règlements transfrontaliers et aux frais de subsistance ne devrait pas être entièrement investi dans des actifs très volatils.
Cette évolution du marché me rappelle une nouvelle fois que le marché ne vous prévient jamais à l’avance de l’arrivée d’une volatilité extrême.
Mais nous pouvons décider à l’avance du niveau de risque maximal que nous sommes prêts à assumer.
V. Les outils de trading comptent aussi, mais des frais faibles ne signifient pas un risque faible
Lorsque j’utilise une plateforme de trading d’actifs numériques, je m’intéresse surtout à deux aspects : les coûts de transaction et les règles de gestion des risques.
BiyaPay propose le trading au comptant et sur contrats d’actifs numériques, avec notamment des fonctionnalités sans frais de transaction et sans frais Maker. Les conditions d’application exactes sont celles définies par la plateforme.
Pour les personnes qui convertissent souvent leurs avoirs d’un actif à l’autre, la plateforme propose également une fonction de conversion instantanée permettant de consulter les taux de change en temps réel entre U et d’autres actifs.
Par exemple, si votre compte contient des U mais que vous n’avez pas encore de plan de trading précis, vous pouvez d’abord consulter les taux de conversion, puis gérer vos actifs en fonction de l’utilisation réelle des fonds.
BiyaPay permet également de négocier des actions réelles américaines et hongkongaises. Les transactions sur les actions américaines sont sans commission et donnent droit aux dividendes correspondants.
Cela offre aussi aux personnes qui se consacrent principalement au marché des cryptomonnaies un moyen de découvrir les marchés boursiers traditionnels.
Il faut toutefois être très clair sur un point : des frais réduits ne signifient pas que le risque de trading est faible, et le fait qu’une plateforme propose des contrats ne veut pas dire qu’ils conviennent à tout le monde. En particulier dans des conditions de marché extrêmes, il faut comprendre à l’avance l’effet de levier, la marge, le mécanisme de liquidation et les éventuels dérapages de prix.
À mon avis, les outils de trading servent à faciliter la gestion des fonds, et non à nous encourager à prendre davantage de risques.
VI. Plus le marché est chaotique, plus il faut garder la maîtrise de la situation
La récente chute du BTC sous les 69 000 dollars a rappelé à beaucoup la brutalité du trading à effet de levier.
Une position longue qui semble ordinaire peut être liquidée de force à la suite d’une variation de prix de quelques points de pourcentage seulement.
Mais je pense que cette situation a aussi été une excellente occasion de prendre du recul.
Nous consacrons souvent beaucoup de temps à étudier la prochaine tendance en vogue et à prévoir le prochain niveau de support, mais nous négligeons facilement la question fondamentale : si notre analyse est erronée, pourrons-nous rester sur le marché ?
Je vais suivre la capacité du BTC à repasser au-dessus des 70 000 dollars, celle de l’ETH à reconquérir les 2 000 dollars, ainsi que le retour progressif à la stabilité de l’encours des contrats ouverts et des taux de financement sur le marché des produits dérivés.
Mais avant l’apparition de ces signaux, je préfère donner la priorité à la maîtrise des risques plutôt qu’à la prévision des mouvements du marché.
Le marché offre de nouvelles occasions chaque jour, mais un compte ne donne pas forcément un nombre illimité de chances de repartir de zéro.
Un trader véritablement expérimenté n’est pas celui qui parvient à acheter au plus bas à chaque krach, mais celui qui reste capable d’agir conformément à son plan, même dans les conditions de marché les plus extrêmes.
Cet article est uniquement proposé à titre de partage. Faites vos propres analyses et évaluations. Il ne constitue en aucun cas un conseil en investissement. Évitez les pertes inutiles !