887 000 parts → 7,01 millions de parts, 45,3 millions de dollars → 509 millions de dollars : Jane Street, le plus grand teneur de marché de Wall Street, a presque multiplié par huit sa position dans l’ETF Bitcoin de Fidelity au troisième trimestre.
#JaneStreet富达比特币ETF持仓增至近8倍 , sujet le plus populaire du jour sur la place, concerne le rapport 13F sur les positions que Jane Street a remis à la SEC américaine le 12 novembre. Il reflète les positions au 30 septembre et n’a été déniché par les médias qu’hier soir.
D’abord, qui est Jane Street ? C’est l’un des plus grands teneurs de marché au monde. L’entreprise gagne de l’argent en proposant des prix d’achat et de vente ; dans le milieu, on dit qu’elle « gagne uniquement sur les écarts de cours et ne parie pas sur la direction du marché ». Au deuxième trimestre, elle était encore le plus grand détenteur institutionnel d’IBIT de BlackRock, avec une hausse de sa position de 324 % sur le trimestre.
Au troisième trimestre, elle a changé de stratégie : elle a réduit sa position dans IBIT de 19 %, passant de 24,88 millions à 20,22 millions de parts. Mais comme le cours du Bitcoin a augmenté, la valeur de cette position est passée de 828 millions à 957 millions de dollars. Elle a fait passer sa position dans FBTC de Fidelity de 887 000 à 7,01 millions de parts, et son montant de 45,3 millions à 509 millions de dollars. Elle a également acheté environ 9 millions de parts d’ARKB, soit quelque 249 millions de dollars. Sa position dans les ETF Ethereum a plus que doublé : elle en a acquis 7,83 millions de parts supplémentaires, pour environ 158 millions de dollars. Au total, ses trois positions dans des ETF Bitcoin représentent environ 1,79 milliard de dollars, contre quelque 926 millions fin juin : en un trimestre, la valeur comptable a presque doublé. JPMorgan a également renforcé sa position dans IBIT au cours du même trimestre, ajoutant environ un million de parts pour atteindre 11,41 millions.
Ce qui est intéressant, c’est le décalage dans le temps : le rapport reflète les positions au 30 septembre, quand le Bitcoin n’était pas encore tombé sous les 70 000 dollars. Aujourd’hui, il oscille autour de 69 000 dollars, l’indice de peur est à 20 et les ETF ont enregistré 1,56 milliard de dollars de sorties nettes depuis le début de l’année, avec six jours consécutifs de sorties. Les particuliers vendent à perte, tandis qu’au troisième trimestre, les teneurs de marché renforçaient leurs positions.
Je préfère le préciser d’emblée : n’y voyez pas un signal d’achat à la baisse. Premièrement, le rapport 13F ne donne qu’une photographie au 30 septembre ; personne ne sait si Jane Street a vendu depuis octobre, ni dans quelle mesure. Deuxièmement, Jane Street est un teneur de marché, et ses positions dans les ETF servent souvent de stock de couverture pour les options et les produits dérivés sur $BTC ; cela ne signifie pas qu’elle est optimiste sur le Bitcoin. Ce qui mérite vraiment attention, ce n’est pas « combien elle en a acheté », mais « le fait qu’elle ne soit pas partie » : elle a rééquilibré ses positions sans quitter le marché, changé les actifs détenus, mais laissé son argent sur place. C’est un tout autre univers que celui des particuliers qui crient à l’effondrement après quelques jours de sorties nettes des ETF. Il faudra attendre le prochain rapport 13F pour obtenir un signal sur la direction ; on ne le verra pas avant février prochain, au plus tôt. D’ici là, ce rapport ne permet de conclure qu’une chose : fin septembre, les gros investisseurs ne paniquaient pas encore.
Le rapport 13F ne donne qu’une photographie au 30 septembre. À votre avis, pendant la forte baisse d’octobre, Jane Street a-t-elle continué à renforcer ses positions ou s’est-elle déjà retirée discrètement ?
— Baobao
#JaneStreet富达比特币ETF持仓增至近8倍 , sujet le plus populaire du jour sur la place, concerne le rapport 13F sur les positions que Jane Street a remis à la SEC américaine le 12 novembre. Il reflète les positions au 30 septembre et n’a été déniché par les médias qu’hier soir.
D’abord, qui est Jane Street ? C’est l’un des plus grands teneurs de marché au monde. L’entreprise gagne de l’argent en proposant des prix d’achat et de vente ; dans le milieu, on dit qu’elle « gagne uniquement sur les écarts de cours et ne parie pas sur la direction du marché ». Au deuxième trimestre, elle était encore le plus grand détenteur institutionnel d’IBIT de BlackRock, avec une hausse de sa position de 324 % sur le trimestre.
Au troisième trimestre, elle a changé de stratégie : elle a réduit sa position dans IBIT de 19 %, passant de 24,88 millions à 20,22 millions de parts. Mais comme le cours du Bitcoin a augmenté, la valeur de cette position est passée de 828 millions à 957 millions de dollars. Elle a fait passer sa position dans FBTC de Fidelity de 887 000 à 7,01 millions de parts, et son montant de 45,3 millions à 509 millions de dollars. Elle a également acheté environ 9 millions de parts d’ARKB, soit quelque 249 millions de dollars. Sa position dans les ETF Ethereum a plus que doublé : elle en a acquis 7,83 millions de parts supplémentaires, pour environ 158 millions de dollars. Au total, ses trois positions dans des ETF Bitcoin représentent environ 1,79 milliard de dollars, contre quelque 926 millions fin juin : en un trimestre, la valeur comptable a presque doublé. JPMorgan a également renforcé sa position dans IBIT au cours du même trimestre, ajoutant environ un million de parts pour atteindre 11,41 millions.
Ce qui est intéressant, c’est le décalage dans le temps : le rapport reflète les positions au 30 septembre, quand le Bitcoin n’était pas encore tombé sous les 70 000 dollars. Aujourd’hui, il oscille autour de 69 000 dollars, l’indice de peur est à 20 et les ETF ont enregistré 1,56 milliard de dollars de sorties nettes depuis le début de l’année, avec six jours consécutifs de sorties. Les particuliers vendent à perte, tandis qu’au troisième trimestre, les teneurs de marché renforçaient leurs positions.
Je préfère le préciser d’emblée : n’y voyez pas un signal d’achat à la baisse. Premièrement, le rapport 13F ne donne qu’une photographie au 30 septembre ; personne ne sait si Jane Street a vendu depuis octobre, ni dans quelle mesure. Deuxièmement, Jane Street est un teneur de marché, et ses positions dans les ETF servent souvent de stock de couverture pour les options et les produits dérivés sur $BTC ; cela ne signifie pas qu’elle est optimiste sur le Bitcoin. Ce qui mérite vraiment attention, ce n’est pas « combien elle en a acheté », mais « le fait qu’elle ne soit pas partie » : elle a rééquilibré ses positions sans quitter le marché, changé les actifs détenus, mais laissé son argent sur place. C’est un tout autre univers que celui des particuliers qui crient à l’effondrement après quelques jours de sorties nettes des ETF. Il faudra attendre le prochain rapport 13F pour obtenir un signal sur la direction ; on ne le verra pas avant février prochain, au plus tôt. D’ici là, ce rapport ne permet de conclure qu’une chose : fin septembre, les gros investisseurs ne paniquaient pas encore.
Le rapport 13F ne donne qu’une photographie au 30 septembre. À votre avis, pendant la forte baisse d’octobre, Jane Street a-t-elle continué à renforcer ses positions ou s’est-elle déjà retirée discrètement ?
— Baobao
