Les investisseurs se préparent à un resserrement de la politique monétaire américaine, alors que les chances d’une hausse des taux de la Fed bondissent
Résumé : Les marchés réévaluent rapidement leurs anticipations en faveur d’un resserrement accru de la politique de la Réserve fédérale, les traders estimant désormais très probable que les taux augmentent encore deux fois d’ici janvier 2027. Ce changement fait suite à une inflation américaine en octobre supérieure aux attentes et aux signaux restrictifs des responsables de la Fed, déclenchant un vaste mouvement d’aversion au risque sur les marchés des actions et des cryptomonnaies.
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Points clés :
- 70 % de chances de voir deux hausses d’ici janvier 2027 : La probabilité mentionnée dans la publication reflète une forte réévaluation des marchés des taux, alors qu’elle n’était que de 11 % une semaine plus tôt.
- Le déclencheur a été l’inflation : l’IPC global américain d’octobre a augmenté de 0,4 % sur un mois, dépassant les prévisions de 0,3 %, tandis que l’IPC sous-jacent a progressé de 0,3 %, dépassant lui aussi les attentes.
- Décembre est désormais le scénario de base : selon les cours du marché, la probabilité d’une hausse d’un quart de point lors de la réunion de la Fed des 8 et 9 décembre s’élevait à 94 %.
- Les cryptomonnaies ont rapidement réagi : le Bitcoin est passé sous les 72 000 $, à son plus bas niveau depuis environ trois mois, alors que les traders intégraient dans leurs cours trois hausses de taux de la Fed avant mars. 05385521
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Que s’est-il passé ?
La Réserve fédérale a relevé ses taux de 25 points de base le 16 septembre, dans une fourchette de 3,75 % à 4,00 %, amorçant ainsi seulement le quatrième cycle de hausse des taux du XXIe siècle.
Depuis, le discours des marchés est passé de « une dernière hausse » à « des taux plus élevés pendant plus longtemps ».
Après la publication de l’IPC d’octobre, les traders ont accru leurs paris sur une hausse en décembre et sur un resserrement supplémentaire début 2027. Goldman Sachs a ajouté une troisième hausse d’un quart de point à ses prévisions pour mars 2027, ce qui porterait le taux des fonds fédéraux à 4,25 %-4,5 %, tandis que Deutsche Bank anticipe désormais des hausses en décembre, janvier et mars. 7913
Les marchés prédictifs racontent une histoire similaire, même si les chiffres exacts varient selon les plateformes. Le 10 novembre, la probabilité d’une deuxième hausse consécutive en janvier s’échangeait autour de 49,5 % sur Polymarket et de 47,5 % sur Kalshi, contre environ 25 % à 27 % avant la publication de l’IPC. À cette date, la probabilité d’une hausse en décembre était de 84,5 % sur les deux plateformes.
Autrement dit, la tendance est cohérente entre les contrats à terme du CME, Kalshi et Polymarket, même si le chiffre exact de 70 % dépend du marché considéré et du parcours cumulé que l’on mesure.
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Pourquoi c’est important pour les cryptomonnaies
1. Des rendements plus élevés = un coût d’opportunité plus élevé : le rendement des bons du Trésor à 10 ans a dépassé 5,11 % et celui des bons à 2 ans est monté à 4,87 % en deux séances après la publication des données sur l’inflation. Les actifs rémunérés deviennent ainsi plus attrayants que les actifs non rémunérés comme le Bitcoin.
2. Un dollar plus fort : l’indice du dollar américain a atteint son plus haut niveau depuis avril 2025, ajoutant un obstacle supplémentaire à la demande de Bitcoin.
3. Réduction de l’effet de levier : les plateformes d’échange de cryptomonnaies ont liquidé de force plus de 1,3 milliard de dollars de positions sur contrats à terme crypto en 24 heures, dont 677 millions de dollars de positions liées au Bitcoin à elles seules.
4. Prudence institutionnelle : les ETF Bitcoin au comptant américains ont enregistré environ 1,44 milliard de dollars de sorties nettes cumulées sur cinq séances de trading consécutives jusqu’au 11 novembre. 552105388cf1
Le Bitcoin est passé sous la barre des 70 000 $ pour la première fois depuis août, chutant de 4 % et se dirigeant vers sa sixième baisse hebdomadaire, tandis que les anticipations de taux plus élevés et la vague de ventes dans le secteur technologique ont sapé l’appétit pour le risque.
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À surveiller
- Réunion du FOMC des 8 et 9 décembre : l’ampleur du mouvement, 25 ou 50 points de base, ainsi que le nouveau graphique à points.
- IPC / PCE de novembre : un chiffre inférieur aux attentes pourrait rapidement inverser la réévaluation restrictive des anticipations ; un chiffre supérieur pourrait la renforcer.
- Interventions des responsables de la Fed : tout changement d’orientation concernant janvier et mars fera rapidement bouger les contrats à terme sur taux et les cryptomonnaies.
- Seuils du Bitcoin : les traders surveillent les 72 000 $ comme résistance à reconquérir et les 68 000 $ comme support clé.
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En résumé : il ne s’agit pas seulement d’une histoire de cryptomonnaies, mais d’une réévaluation des perspectives macroéconomiques. Si la Fed procède à deux nouvelles hausses d’ici janvier 2027, le resserrement des conditions financières pourrait continuer de peser sur les actifs risqués à court terme. Si l’inflation ralentit, le marché pourrait faire marche arrière aussi rapidement qu’il a révisé ses anticipations.
Avertissement : cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement. Les probabilités de marché issues de CME FedWatch, Kalshi et Polymarket sont implicites dans les marchés, et non des prévisions ; elles évoluent rapidement en fonction des nouvelles données.