Le fait que MSCI exclue Strategy de ses indices mérite davantage réflexion que le passage du BTC sous les 70 000 dollars.
La décision prendra effet après la clôture du 30 novembre.
La nouvelle règle de MSCI ne mentionne pas le bitcoin une seule fois.
Elle pose une seule question : vos actifs opérationnels représentent-ils plus de la moitié de vos actifs totaux ?
Strategy détient 850,364 BTC dans ses comptes, à un coût moyen de 75,456 dollars.
La réponse est évidente : vous n’êtes pas une entreprise, mais un fonds bitcoin déguisé en société cotée.
Les fonds passifs n’ont pas le choix : si l’indice ne veut plus de vous, ils doivent vendre.
JPMorgan estime la pression vendeuse des fonds passifs à environ 2,8 milliards de dollars.
Strategy affirme que ce ne sera pas si important : environ 13 millions d’actions, soit moins d’une journée de volume de transactions.
Qui a raison ? On le saura le 30 novembre.
Mais le vrai coup dur ne tient pas au montant des ventes.
Le mNAV est passé de 3,4 fois en novembre 2024 à 1,08 fois aujourd’hui.
La prime a disparu, et la roue de la fortune consistant à émettre des actions pour acheter des bitcoins ne tourne plus.
C’est là que le modèle Saylor fait le plus mal.
Et le plus douloureux, c’est que le BTC se situe actuellement un peu au-dessus de 68 000 dollars, tandis que le coût de revient des avoirs de Strategy, à 75,456 dollars, lui passe désormais au-dessus de la tête.
La moins-value latente est bien réelle.
Mais précisons d’abord une chose : la décision de MSCI n’oblige pas à vendre les bitcoins et ne provoque pas de retrait de la cote.
La vraie question est de savoir si, lors du prochain marché haussier, Strategy pourra encore augmenter ses avoirs en émettant des actions comme elle le faisait auparavant.
Metaplanet a également été exclue, tandis que SharpLink figure toujours sur la liste de surveillance.
Cette décision ne vise pas une seule entreprise : elle établit des règles pour tout le secteur des sociétés cotées qui accumulent des cryptomonnaies.
Pour intégrer un indice, il faudra d’abord prouver que l’on est une véritable entreprise qui exerce une activité commerciale.
Pour la première fois, les règles de la finance traditionnelle rejettent officiellement ce modèle économique qui consiste à acheter des cryptomonnaies.
À votre avis, l’exclusion de Strategy de l’indice signifie-t-elle que le pire est passé, ou marque-t-elle le début de l’arrêt de la roue de la fortune ?
Venez en discuter dans les commentaires.
$BTC $MSTR
#市场观察 #Bitcoin
Ceci ne constitue pas un conseil en investissement. Faites vos propres recherches (DYOR) ; le trading comporte des risques.
La décision prendra effet après la clôture du 30 novembre.
La nouvelle règle de MSCI ne mentionne pas le bitcoin une seule fois.
Elle pose une seule question : vos actifs opérationnels représentent-ils plus de la moitié de vos actifs totaux ?
Strategy détient 850,364 BTC dans ses comptes, à un coût moyen de 75,456 dollars.
La réponse est évidente : vous n’êtes pas une entreprise, mais un fonds bitcoin déguisé en société cotée.
Les fonds passifs n’ont pas le choix : si l’indice ne veut plus de vous, ils doivent vendre.
JPMorgan estime la pression vendeuse des fonds passifs à environ 2,8 milliards de dollars.
Strategy affirme que ce ne sera pas si important : environ 13 millions d’actions, soit moins d’une journée de volume de transactions.
Qui a raison ? On le saura le 30 novembre.
Mais le vrai coup dur ne tient pas au montant des ventes.
Le mNAV est passé de 3,4 fois en novembre 2024 à 1,08 fois aujourd’hui.
La prime a disparu, et la roue de la fortune consistant à émettre des actions pour acheter des bitcoins ne tourne plus.
C’est là que le modèle Saylor fait le plus mal.
Et le plus douloureux, c’est que le BTC se situe actuellement un peu au-dessus de 68 000 dollars, tandis que le coût de revient des avoirs de Strategy, à 75,456 dollars, lui passe désormais au-dessus de la tête.
La moins-value latente est bien réelle.
Mais précisons d’abord une chose : la décision de MSCI n’oblige pas à vendre les bitcoins et ne provoque pas de retrait de la cote.
La vraie question est de savoir si, lors du prochain marché haussier, Strategy pourra encore augmenter ses avoirs en émettant des actions comme elle le faisait auparavant.
Metaplanet a également été exclue, tandis que SharpLink figure toujours sur la liste de surveillance.
Cette décision ne vise pas une seule entreprise : elle établit des règles pour tout le secteur des sociétés cotées qui accumulent des cryptomonnaies.
Pour intégrer un indice, il faudra d’abord prouver que l’on est une véritable entreprise qui exerce une activité commerciale.
Pour la première fois, les règles de la finance traditionnelle rejettent officiellement ce modèle économique qui consiste à acheter des cryptomonnaies.
À votre avis, l’exclusion de Strategy de l’indice signifie-t-elle que le pire est passé, ou marque-t-elle le début de l’arrêt de la roue de la fortune ?
Venez en discuter dans les commentaires.
$BTC $MSTR
#市场观察 #Bitcoin
Ceci ne constitue pas un conseil en investissement. Faites vos propres recherches (DYOR) ; le trading comporte des risques.