Le cours de Kaspa reste bloqué autour de 0,029 $, soit plus de 85 % sous son plus haut historique de 2024, mais un argument haussier a très peu à voir avec le graphique.
Tout dépend de la vitesse à laquelle les nouveaux KAS disparaissent.
DeFi Oracle a souligné que Kaspa génère actuellement environ 1,68 million de KAS par jour. Au cours d’environ 0,029 $, cela ne représente qu’environ 49 000 $.
À comparer aux quelque 9,5 millions de dollars de volume quotidien des échanges au comptant de KAS : les nouvelles pièces minées ne représentent qu’environ 0,5 % du volume des échanges d’une journée.
Même si les mineurs vendaient immédiatement chaque nouvelle pièce émise, le montant resterait relativement faible par rapport au volume des échanges existant sur le marché.
Kaspa réduit son émission de nouvelles pièces chaque mois
C’est là que Kaspa se distingue des cryptomonnaies qui connaissent occasionnellement des halvings importants.
Kaspa réduit sa récompense de bloc chaque mois d’un facteur de 2^(-1/12). Cela correspond à une baisse d’environ 5,6 % par mois et entraîne une division par deux effective de l’émission chaque année.
La réduction de novembre a ramené la récompense équivalente à 10 blocs par seconde à environ 1,94 KAS par bloc, portant l’émission quotidienne à près de 1,68 million de KAS, comme le montre le graphique.
Un an plus tôt, l’émission quotidienne était environ deux fois plus élevée.
Source : X/@DeFiOracle_
Si le calendrier se poursuit sans changement, elle devrait à nouveau être réduite de moitié environ au cours des 12 prochains mois.
C’est le cœur de l’argument de DeFi Oracle : les mineurs reçoivent continuellement moins de nouvelles pièces susceptibles d’être mises sur le marché.
Près de 97 % de tous les KAS existent déjà
Les chiffres de l’offre permettent de mieux comprendre cet effet.
Kaspa compte actuellement environ 27,81 milliards de KAS en circulation, pour une offre maximale d’environ 28,70 milliards. Cela signifie qu’environ 96,9 % de l’offre maximale a déjà été minée.
Il ne reste qu’environ 897 millions de KAS.
Cela représente un peu plus de 3 % de l’offre maximale.
Le calendrier officiel d’émission de Kaspa a été conçu ainsi dès son lancement. Le projet n’a fait l’objet ni d’un préminage ni d’une préallocation, les pièces entrant en circulation grâce au minage par preuve de travail.
L’émission restante continue également de diminuer. Le calendrier publié par Kaspa indique que l’émission mensuelle passera d’environ 51,1 millions de KAS dans la phase actuelle à 48,3 millions le mois suivant, puis à 45,6 millions, et continuera de baisser progressivement par la suite.
Une offre plus faible ne signifie pas automatiquement un cours du KAS plus élevé
L’argument haussier comporte une limite importante.
La baisse de l’émission réduit une source potentielle de pression vendeuse, mais ne crée pas d’acheteurs.
Le KAS s’échange actuellement autour de 0,029 $, pour une capitalisation boursière proche de 800 millions de dollars, et son cours reste environ 86 % en dessous de son plus haut historique.
Les détenteurs actuels peuvent toujours vendre des milliards de pièces déjà en circulation, quel que soit le nombre de nouveaux KAS reçus par les mineurs.
L’émission seule ne peut donc pas déclencher une reprise.
Ce qui change, c’est le niveau de nouvelle demande nécessaire pour absorber l’offre nouvellement créée.
Au cours actuel, il suffirait théoriquement d’environ 49 000 $ pour absorber l’émission d’une journée entière. Dans un an, si le calendrier d’émission est respecté et que le cours reste inchangé, ce montant serait environ deux fois moins élevé.
C’est pourquoi les calculs sur l’offre de Kaspa deviennent particulièrement intéressants.
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