520,089 onces, 2,246 milliards de dollars, 0,05 once : KPMG a compté, un par un, tous les lingots d’or derrière XAUT.
#XAUT完成毕马威审计获无保留意见 Tôt ce matin, Tether a annoncé que KPMG États-Unis avait réalisé un audit indépendant de TG Commodities, l’émetteur de XAUT, et émis une opinion sans réserve sur ses états financiers de 2025. C’est le premier audit réalisé par l’un des quatre grands cabinets depuis le lancement de XAUT, il y a plus de cinq ans, et le deuxième audit de ce type pour Tether cette année (celui d’août concernait l’émetteur d’USDT).
Que vérifie exactement cet audit ? Voici les trois points essentiels :
1. Compter les lingots, pas consulter les registres. KPMG ne s’est pas contenté d’accepter une lettre de confirmation du dépositaire : ses équipes ont procédé à un comptage physique de chaque lingot dans le coffre et en ont vérifié les numéros. Au 31 décembre 2025, le coffre contenait 520,089.350 onces troy d’or physique alloué, d’une valeur d’environ 2,246 milliards de dollars, correspondant aux 520,089.300 jetons $XAUT en circulation : il y avait 0,05 once d’or de plus que de jetons, soit une couverture pratiquement intégrale, à raison d’un pour un.
2. Cet audit porte sur les comptes de l’année dernière. Les réserves actuelles dépassent ce montant : dans son rapport du 4 novembre, Tether a indiqué que l’or garantissant XAUT avait atteint le niveau record de 3,44 milliards de dollars, en hausse de 59 % depuis le début de l’année. L’attestation de BDO au 30 septembre faisait état de 827,417.63 onces. L’audit confirme les procédures et le niveau des réserves de l’année dernière, pas les stocks en temps réel aujourd’hui.
3. Un audit ne protège pas contre les fluctuations des prix. Aujourd’hui, le cours de l’or a lui aussi reculé, comme les actifs à risque. XAUT s’échange à 3 904 dollars, en baisse de 1,66 % sur 24 heures. L’audit peut prouver qu’il y a bien de l’or derrière le jeton, mais pas que le cours de l’or ne baissera pas.
Mon avis : ce qui inquiète le plus avec les jetons adossés à l’or, ce n’est pas la volatilité du prix de l’or, mais la question de confiance : « Y a-t-il vraiment de l’or derrière le jeton ? » Jusqu’ici, on devait se contenter des rapports publiés par l’émetteur lui-même. Cette fois, un grand cabinet a compté les lingots de ses propres mains : c’est un véritable progrès en matière de confiance. Mais Tether n’a pas encore publié le rapport intégral, et l’opinion d’audit ne couvre que TG Commodities. La suite dépendra de deux choses : la publication du rapport complet et la concordance des réserves lors de la prochaine attestation. Ce n’est que si ces deux conditions sont remplies que je pourrai dire que la question de la confiance dans XAUT est définitivement réglée.
Pour les jetons adossés à l’or, vous achetez de l’or ou une cryptomonnaie ?
Je suis de près ce genre d’annonces d’audit. Abonnez-vous : dès la publication du prochain rapport sur les réserves, je vous aiderai à vérifier les comptes.
——包包
#XAUT完成毕马威审计获无保留意见 Tôt ce matin, Tether a annoncé que KPMG États-Unis avait réalisé un audit indépendant de TG Commodities, l’émetteur de XAUT, et émis une opinion sans réserve sur ses états financiers de 2025. C’est le premier audit réalisé par l’un des quatre grands cabinets depuis le lancement de XAUT, il y a plus de cinq ans, et le deuxième audit de ce type pour Tether cette année (celui d’août concernait l’émetteur d’USDT).
Que vérifie exactement cet audit ? Voici les trois points essentiels :
1. Compter les lingots, pas consulter les registres. KPMG ne s’est pas contenté d’accepter une lettre de confirmation du dépositaire : ses équipes ont procédé à un comptage physique de chaque lingot dans le coffre et en ont vérifié les numéros. Au 31 décembre 2025, le coffre contenait 520,089.350 onces troy d’or physique alloué, d’une valeur d’environ 2,246 milliards de dollars, correspondant aux 520,089.300 jetons $XAUT en circulation : il y avait 0,05 once d’or de plus que de jetons, soit une couverture pratiquement intégrale, à raison d’un pour un.
2. Cet audit porte sur les comptes de l’année dernière. Les réserves actuelles dépassent ce montant : dans son rapport du 4 novembre, Tether a indiqué que l’or garantissant XAUT avait atteint le niveau record de 3,44 milliards de dollars, en hausse de 59 % depuis le début de l’année. L’attestation de BDO au 30 septembre faisait état de 827,417.63 onces. L’audit confirme les procédures et le niveau des réserves de l’année dernière, pas les stocks en temps réel aujourd’hui.
3. Un audit ne protège pas contre les fluctuations des prix. Aujourd’hui, le cours de l’or a lui aussi reculé, comme les actifs à risque. XAUT s’échange à 3 904 dollars, en baisse de 1,66 % sur 24 heures. L’audit peut prouver qu’il y a bien de l’or derrière le jeton, mais pas que le cours de l’or ne baissera pas.
Mon avis : ce qui inquiète le plus avec les jetons adossés à l’or, ce n’est pas la volatilité du prix de l’or, mais la question de confiance : « Y a-t-il vraiment de l’or derrière le jeton ? » Jusqu’ici, on devait se contenter des rapports publiés par l’émetteur lui-même. Cette fois, un grand cabinet a compté les lingots de ses propres mains : c’est un véritable progrès en matière de confiance. Mais Tether n’a pas encore publié le rapport intégral, et l’opinion d’audit ne couvre que TG Commodities. La suite dépendra de deux choses : la publication du rapport complet et la concordance des réserves lors de la prochaine attestation. Ce n’est que si ces deux conditions sont remplies que je pourrai dire que la question de la confiance dans XAUT est définitivement réglée.
Pour les jetons adossés à l’or, vous achetez de l’or ou une cryptomonnaie ?
Je suis de près ce genre d’annonces d’audit. Abonnez-vous : dès la publication du prochain rapport sur les réserves, je vous aiderai à vérifier les comptes.
——包包
