$BTC s’échange autour de 68 900 USDT sur Binance ce matin, en baisse d’environ 6,6 % en 24 heures. Son plus bas sur 24 heures jusqu’à présent est de 68 528. C’est son cours le plus bas depuis le 19 août, et cela place le Bitcoin environ 21 % sous son sommet du 21 septembre, à 87 396.
La plupart des titres parleront d’une purge. Les données sur le positionnement racontent autre chose : beaucoup de traders qui étaient acheteurs avant la chute le sont toujours. Certains ont même renforcé leur position.
**Ce qui a provoqué la baisse**
Le déclencheur était d’ordre macroéconomique, pas lié aux cryptomonnaies. L’indice du dollar américain a dépassé 103 cette semaine, son niveau le plus élevé depuis avril 2025, selon Reuters. Les rendements des bons du Trésor à deux ans ont grimpé de 34 points de base en deux séances, leur plus forte hausse sur deux jours en trois ans et demi. Les responsables de la Fed ont averti que l’inflation reste trop élevée, et certains ont indiqué qu’ils seraient ouverts à une hausse de 50 points de base. Selon le FedWatch du CME, la probabilité d’une hausse d’un demi-point en décembre s’élevait à environ 14,5 %, contre zéro il y a une semaine.
Un dollar fort et la hausse des rendements pénalisent généralement les actifs qui ne rapportent aucun rendement. Bloomberg a noté que le Bitcoin avait baissé alors même que les actions asiatiques progressaient : cela indique qu’il s’agit d’une opération liée aux taux, et non d’un mouvement de panique généralisé.
Il y a aussi des facteurs propres aux cryptos. Investing.com a évoqué la décision de MSCI d’exclure Strategy et d’autres sociétés détenant des réserves de Bitcoin de ses indices à partir du 30 novembre. Cela n’oblige personne à vendre du Bitcoin, mais complique la tâche du plus grand acheteur institutionnel pour lever de nouveaux fonds.
**Ce que la plupart des gens ne voient pas : l’intérêt ouvert**
Sur les contrats perpétuels BTCUSDT de Binance, l’intérêt ouvert exprimé en dollars est passé d’environ 7,39 milliards de dollars le 11 novembre à environ 6,97 milliards ce matin. Cela ressemble à une réduction de l’effet de levier.
Exprimé en BTC, ce n’est pas le cas. L’intérêt ouvert est passé d’environ 100 226 BTC à environ 101 100 BTC au cours de la même période. Le montant en dollars a baissé parce que le prix a chuté, et non parce que des positions ont été clôturées. Dans l’ensemble, le marché détient légèrement plus d’exposition au Bitcoin malgré la baisse des cours.
Il y a bien eu des liquidations. CoinDesk, citant Coinglass, a rapporté que plus de 1,3 milliard de dollars de contrats à terme crypto avaient été liquidés en 24 heures, dont environ 677 millions de dollars en Bitcoin, et près de 500 millions autour du passage sous les 70 000. Binance News a rapporté que quatre traders avaient perdu 42 millions de dollars en positions longues sur Hyperliquid en une heure. Mais les positions longues liquidées ont été remplacées, elles n’ont pas simplement disparu.
**Qui se trouve de l’autre côté**
Le ratio long/short des comptes de Binance sur les contrats perpétuels BTC indique que 74,8 % des comptes étaient nets longs à 09:30 IST, contre 73,0 % 24 heures plus tôt. L’ETH est à 78,6 % et le SOL à 77,8 %.
Le ratio des comptes compte les comptes, pas la taille des positions : il reflète donc surtout les petits traders. Il montre que les particuliers achètent la baisse avec effet de levier. Cela fonctionne lorsqu’un rebond survient rapidement. Sinon, l’accumulation de positions longues devient le carburant de la prochaine baisse.
Le funding n’est pas non plus passé en territoire négatif. Le dernier taux de funding du BTC était de 0,0100 % et celui de l’ETH de 0,0095 %, près du niveau de référence de 0,01 %. Le funding devient généralement négatif lors des véritables creux de capitulation. Nous n’en sommes pas encore là.
**Les niveaux importants**
L’analyse graphique quotidienne de FXStreet signale 70 505 comme le support qui vient de céder, 67 292 comme le prochain niveau en dessous, puis 62 345. À la hausse, 75 545 est le premier véritable obstacle. Les EMA à 50 et 200 jours, proches de 76 900 et 78 300, sont sur le point de former une croix de la mort.
Mes données sur les ouvertures hebdomadaires de Binance montrent que le Bitcoin a ouvert à la baisse chaque lundi depuis le 5 octobre : 86 530, puis 83 773, 82 116, 80 154, 78 354 et 74 851. Une clôture sous ce dernier niveau dimanche ferait six semaines rouges consécutives.
**Trois scénarios pour les prochains jours**
1. **Rebond forcé.** Si le cours repasse rapidement au-dessus de 70 500, les vendeurs tardifs se retrouvent piégés et un retour vers 72 000–75 000 devient possible. Il faut pour cela que le dollar se calme.
2. **Évolution en dents de scie.** Des fluctuations entre 67 300 et 70 500, tandis que le ratio des positions longues s’érode lentement. C’est probablement le scénario le plus sain à moyen terme.
3. **Liquidation des positions longues.** Une nette cassure sous 67 292 alors que le ratio des positions longues reste proche de 75 % pourrait déclencher une cascade rapide de liquidations vers le bas de la zone des 60 000.
**Ce que je surveille**
- L’intérêt ouvert en BTC. Il y a une véritable remise à zéro lorsque ce chiffre baisse, pas lorsque le montant en dollars diminue.
- La baisse du ratio des comptes en position longue vers 60–65 %.
- Plusieurs taux de funding négatifs d’affilée.
- Le DXY et le rendement des bons du Trésor à deux ans. S’ils continuent de monter, les rebonds des cryptos seront vendus.
Bitcoin a déjà connu cette situation. Les baisses provoquées par les taux ont tendance à durer plus longtemps que celles causées par l’actualité crypto, car leur origine se trouve hors du marché. Dimensionnez vos positions en conséquence et utilisez des stops.
Données : API publique de Binance (spot, intérêt ouvert des contrats à terme USD-M, funding et ratio long/short), 13 nov. 2026, ~09:30–10:00 IST. Actualités : Reuters, CoinDesk, Bloomberg, Investing.com, FXStreet, Binance News.
Ceci ne constitue pas un conseil financier.