Les résultats affichent 632 millions de dollars de bénéfice, et le cours de l’action a quand même grimpé — sauf que cet argent ne vient pas du minage : c’est un gain latent comptable. L’argent réellement encaissé, lui, vient de la vente de bitcoins 📉
MARA vient de publier ses résultats du T3 : 164,2 millions de dollars de chiffre d’affaires, en baisse de 35 % sur un an ; environ 632 millions de dollars de bénéfice net, dont 885 millions proviennent de gains comptables liés à la hausse du cours du bitcoin. Le minage rapporte de moins en moins, alors l’entreprise a tout simplement changé de stratégie.
Au cours des six semaines qui ont suivi la clôture du trimestre, MARA a vendu 13 597 $BTC au prix moyen d’environ 81 039 dollars, encaissant près de 1,1 milliard de dollars — soit l’équivalent de 40 % des 34 012 bitcoins qu’elle détenait fin septembre, et plus de six fois les 2 247 bitcoins minés au troisième trimestre. Elle a consacré 750 millions de dollars au remboursement intégral de ses prêts garantis par des bitcoins, libérant ainsi 17 477 bitcoins mis en garantie et faisant passer la part des bitcoins nantis de 57 % à moins de 5 %.
MARA n’est pas la seule à vendre. Selon les données de Lookonchain, 14 sociétés cotées ont vendu au total plus de 108 000 BTC en 2026 ; MARA et Riot en représentent à elles deux plus de la moitié. MARA a déjà vendu plus de 40 000 bitcoins cette année. Dans son rapport trimestriel, l’entreprise indique clairement qu’elle continuera à vendre : les fonds serviront à investir dans des infrastructures d’IA, à faire face au remboursement des obligations convertibles arrivant à échéance l’année prochaine, ainsi qu’à financer un programme de rachat d’actions de 500 millions de dollars. Les données de CryptoQuant montrent également une nette hausse des sorties des portefeuilles des mineurs les 8 et 9 novembre.
Le BTC s’échange aujourd’hui autour de 71 460 dollars, en baisse de 3,5 % sur 24 heures. Son plus bas du jour est de 71 113 dollars et l’indice de peur et de cupidité s’établit à 29.
Mon point de vue : le rôle des mineurs est en train de changer. Il y a deux ans, MARA promettait encore de conserver chaque bitcoin miné ; aujourd’hui, l’entreprise est devenue l’un des vendeurs les plus actifs du marché. Vendre à 81 000 dollars, ce n’est pas vraiment vendre trop tôt, mais pour le marché, les bitcoins détenus par les mineurs passent du statut de « réserves bloquées » à celui d’« offre disponible ». Avec les sorties d’ETF qui se poursuivent, ces deux pressions vendeuses se heurtent, ce qui réduit d’emblée le potentiel de rebond à court terme. Deux signaux à surveiller : les sorties des portefeuilles des mineurs vont-elles se poursuivre, et le taux de hachage restera-t-il stable après la baisse de difficulté ?
MARA vient de publier ses résultats du T3 : 164,2 millions de dollars de chiffre d’affaires, en baisse de 35 % sur un an ; environ 632 millions de dollars de bénéfice net, dont 885 millions proviennent de gains comptables liés à la hausse du cours du bitcoin. Le minage rapporte de moins en moins, alors l’entreprise a tout simplement changé de stratégie.
Au cours des six semaines qui ont suivi la clôture du trimestre, MARA a vendu 13 597 $BTC au prix moyen d’environ 81 039 dollars, encaissant près de 1,1 milliard de dollars — soit l’équivalent de 40 % des 34 012 bitcoins qu’elle détenait fin septembre, et plus de six fois les 2 247 bitcoins minés au troisième trimestre. Elle a consacré 750 millions de dollars au remboursement intégral de ses prêts garantis par des bitcoins, libérant ainsi 17 477 bitcoins mis en garantie et faisant passer la part des bitcoins nantis de 57 % à moins de 5 %.
MARA n’est pas la seule à vendre. Selon les données de Lookonchain, 14 sociétés cotées ont vendu au total plus de 108 000 BTC en 2026 ; MARA et Riot en représentent à elles deux plus de la moitié. MARA a déjà vendu plus de 40 000 bitcoins cette année. Dans son rapport trimestriel, l’entreprise indique clairement qu’elle continuera à vendre : les fonds serviront à investir dans des infrastructures d’IA, à faire face au remboursement des obligations convertibles arrivant à échéance l’année prochaine, ainsi qu’à financer un programme de rachat d’actions de 500 millions de dollars. Les données de CryptoQuant montrent également une nette hausse des sorties des portefeuilles des mineurs les 8 et 9 novembre.
Le BTC s’échange aujourd’hui autour de 71 460 dollars, en baisse de 3,5 % sur 24 heures. Son plus bas du jour est de 71 113 dollars et l’indice de peur et de cupidité s’établit à 29.
Mon point de vue : le rôle des mineurs est en train de changer. Il y a deux ans, MARA promettait encore de conserver chaque bitcoin miné ; aujourd’hui, l’entreprise est devenue l’un des vendeurs les plus actifs du marché. Vendre à 81 000 dollars, ce n’est pas vraiment vendre trop tôt, mais pour le marché, les bitcoins détenus par les mineurs passent du statut de « réserves bloquées » à celui d’« offre disponible ». Avec les sorties d’ETF qui se poursuivent, ces deux pressions vendeuses se heurtent, ce qui réduit d’emblée le potentiel de rebond à court terme. Deux signaux à surveiller : les sorties des portefeuilles des mineurs vont-elles se poursuivre, et le taux de hachage restera-t-il stable après la baisse de difficulté ?
