Je me suis réveillé et le monde de l’IA était sens dessus dessous : Jensen Huang a démissionné. Selon un communiqué officiel de Nvidia, le conseil d’administration a accepté sa démission le 11 novembre. Il quitte immédiatement ses fonctions de président, de PDG et d’administrateur. La directrice financière Colette Kress assure l’intérim. Après 33 ans à la barre, il passe le relais du jour au lendemain. À l’annonce de la nouvelle, l’action Nvidia a chuté jusqu’à 13 % en séance, passant sous les 150 dollars. La baisse s’est réduite à 4 % à la clôture, à 166,19 dollars, et sa capitalisation a tout juste réussi à se maintenir au-dessus de 4 000 milliards de dollars. Fait intéressant : les particuliers ont acheté net pour 111 millions de dollars dans les 30 premières minutes après l’ouverture, soit 40 fois plus qu’un jour ordinaire. Ils ont bien plus osé acheter dans la baisse que les institutionnels.
Le même jour, le monde des cryptos n’est pas resté inactif : MSCI a annoncé le retrait de Strategy de son indice Global Standard, une mesure qui prendra effet après la clôture du 30 novembre. Les fonds qui suivent cet indice devront donc vendre MSTR mécaniquement. Le bitcoin a suivi la tendance, chutant à 71 238 dollars, son plus bas niveau en 12 semaines. Les ETF spot ont enregistré 1,44 milliard de dollars de sorties nettes sur cinq jours consécutifs. L’IBIT de BlackRock a connu sept jours de sorties d’affilée. Pour la première fois cette année, les flux cumulés sont passés en territoire négatif. Plus de deux ans après le lancement des ETF, c’est la première fois qu’ils enregistrent des sorties nettes sur l’ensemble de l’année.
Mon analyse : ces deux événements semblent sans rapport, mais ils sont liés. Le marché réévalue actuellement la prime accordée à la conviction. Une partie de la valorisation élevée de Nvidia était une « prime Jensen Huang » ; une partie de la capitalisation de Strategy était une « prime de trésorerie en bitcoins ». Ces deux primes sont désormais prises pour cible en même temps. Ming-Chi Kuo estime qu’à court terme, le pire pourrait être passé, mais que les conséquences du changement de direction ne se manifesteront pas avant 2028 au plus tôt. Autrement dit, l’affaire est loin d’être terminée. La véritable épreuve aura lieu lors de la conférence téléphonique sur les résultats, le 17 novembre prochain.
Le lien avec votre portefeuille est évident : quand, comme moi, on a des dettes, on redoute surtout les périodes où les récits vacillent. Ces deux dernières années, les cryptos liées à l’IA ont profité du récit Nvidia. Quand le leader vacille, les cryptos à thème tremblent en premier. Du côté du bitcoin, les ETF perdent des fonds et le seuil des 70 000 dollars est mis à l’épreuve. Si vous avez des positions, commencez par calculer vos échéances de remboursement et le nombre de vagues de volatilité que vous pouvez encaisser, avant de songer à acheter dans la baisse.
Pensez-vous qu’il s’agit d’un tournant dans le récit de l’IA, ou simplement d’une mauvaise nouvelle déjà intégrée aux cours ?
$BTC $TAO $FET
Ceci ne constitue pas un conseil en investissement. À vous de vous faire votre propre opinion.
Le même jour, le monde des cryptos n’est pas resté inactif : MSCI a annoncé le retrait de Strategy de son indice Global Standard, une mesure qui prendra effet après la clôture du 30 novembre. Les fonds qui suivent cet indice devront donc vendre MSTR mécaniquement. Le bitcoin a suivi la tendance, chutant à 71 238 dollars, son plus bas niveau en 12 semaines. Les ETF spot ont enregistré 1,44 milliard de dollars de sorties nettes sur cinq jours consécutifs. L’IBIT de BlackRock a connu sept jours de sorties d’affilée. Pour la première fois cette année, les flux cumulés sont passés en territoire négatif. Plus de deux ans après le lancement des ETF, c’est la première fois qu’ils enregistrent des sorties nettes sur l’ensemble de l’année.
Mon analyse : ces deux événements semblent sans rapport, mais ils sont liés. Le marché réévalue actuellement la prime accordée à la conviction. Une partie de la valorisation élevée de Nvidia était une « prime Jensen Huang » ; une partie de la capitalisation de Strategy était une « prime de trésorerie en bitcoins ». Ces deux primes sont désormais prises pour cible en même temps. Ming-Chi Kuo estime qu’à court terme, le pire pourrait être passé, mais que les conséquences du changement de direction ne se manifesteront pas avant 2028 au plus tôt. Autrement dit, l’affaire est loin d’être terminée. La véritable épreuve aura lieu lors de la conférence téléphonique sur les résultats, le 17 novembre prochain.
Le lien avec votre portefeuille est évident : quand, comme moi, on a des dettes, on redoute surtout les périodes où les récits vacillent. Ces deux dernières années, les cryptos liées à l’IA ont profité du récit Nvidia. Quand le leader vacille, les cryptos à thème tremblent en premier. Du côté du bitcoin, les ETF perdent des fonds et le seuil des 70 000 dollars est mis à l’épreuve. Si vous avez des positions, commencez par calculer vos échéances de remboursement et le nombre de vagues de volatilité que vous pouvez encaisser, avant de songer à acheter dans la baisse.
Pensez-vous qu’il s’agit d’un tournant dans le récit de l’IA, ou simplement d’une mauvaise nouvelle déjà intégrée aux cours ?
$BTC $TAO $FET
Ceci ne constitue pas un conseil en investissement. À vous de vous faire votre propre opinion.