En bref :
Dans la répartition de Grayscale, la volatilité annualisée des secteurs crypto va de 49 % dans celui des devises à 85 % dans celui de l’intelligence artificielle, dépassant la volatilité réalisée du Bitcoin, qui s’élève à environ 43 %.
Les mesures attribuables au Bitcoin vont de 30 % dans les secteurs de la finance et des services publics et services à 46 % dans celui de la consommation et de la culture, ce qui montre des niveaux d’exposition différents selon les secteurs.
Selon Grayscale, le Bitcoin n’explique qu’environ la moitié de la variation des rendements entre les secteurs crypto, tandis que les corrélations deux à deux entre ses indices sectoriels ont diminué ces dernières années.
L’intelligence artificielle affiche la volatilité annualisée la plus élevée, à 85 %, tandis que les devises présentent la plus faible, à 49 % ; réduire son exposition au Bitcoin n’élimine pas le risque sectoriel.
Les dernières recherches de Grayscale révèlent que les secteurs des cryptomonnaies sont de moins en moins liés au Bitcoin, avec une volatilité annualisée comprise entre 49 % et 85 %. Selon la répartition de la société, l’intelligence artificielle est le secteur le plus volatil et les devises, le moins volatil. Les mesures associées au Bitcoin vont de 30 % à 46 % selon les catégories.
Grayscale indique que le Bitcoin n’explique qu’environ la moitié de la variation des rendements dans ses secteurs crypto, tandis que les corrélations entre les secteurs ont diminué. Ces résultats renforcent l’argument en faveur de la diversification, mais ne rendent pas les actifs numériques peu risqués. La volatilité réalisée de chacun des secteurs répertoriés dépasse les quelque 43 % du Bitcoin. Les six secteurs crypto affichent des niveaux de volatilité différents.
L’analyse de Grayscale révèle un lien moins étroit entre les secteurs crypto et le Bitcoin
Grayscale a publié ces conclusions le 12 novembre dans sa série de recherches, The Stack. Le responsable de la recherche, Zach Pandl, et l’associé de recherche Charlie Perkins ont rédigé l’analyse qui les accompagne. Selon leur rapport, les corrélations entre les secteurs crypto FTSE Grayscale ont diminué ces dernières années. Il conclut également que le Bitcoin n’explique qu’environ la moitié de la variation des rendements dans ces catégories.
Cette distinction est importante : la volatilité mesure les variations de prix, tandis que la corrélation décrit la façon dont les actifs évoluent les uns par rapport aux autres. Un secteur peut connaître de fortes fluctuations tout en étant moins étroitement lié au Bitcoin. Cette combinaison peut élargir les possibilités de portefeuille, mais elle ne garantit pas que les actifs continueront d’évoluer indépendamment les uns des autres.
Cette distinction est importante lors de l’évaluation des secteurs crypto. Les parts liées au Bitcoin indiquent la variation modélisée des rendements, et non des mesures directes de corrélation. Cette mesure indique dans quelle mesure l’analyse relie les rendements observés d’un secteur à des facteurs liés au Bitcoin. Une mesure de 30 % ne signifie donc pas qu’un secteur n’est pas exposé au Bitcoin. Elle indique qu’une plus grande part des évolutions historiques est liée à d’autres facteurs, notamment à l’activité propre aux actifs concernés.
Les chiffres de Grayscale indiquent une volatilité annualisée de 49 % pour les devises, de 58 % pour les plateformes de contrats intelligents et de 59 % pour les services financiers. Les services aux collectivités et services affichent 67 %, la consommation et culture 76 %, et l’intelligence artificielle 85 %. Ces chiffres placent l’IA en tête des secteurs les plus volatils de la liste, tandis que les devises présentent la volatilité annualisée la plus faible.
Les parts liées au Bitcoin varient selon les mêmes catégories. Les devises affichent 43 %, les plateformes de contrats intelligents 38 % et les services financiers 30 %. Les services aux collectivités et services se situent à 30 %, tandis que la consommation et culture atteint 46 % et l’intelligence artificielle, 35 %. La consommation et culture présente donc la mesure liée au Bitcoin la plus élevée de cette répartition.
L’intelligence artificielle en tête du classement de la volatilité, à 85 %
L’écart le plus important se situe entre les secteurs de l’IA et des devises. La volatilité de l’intelligence artificielle atteint 85 %, soit 36 points de pourcentage de plus que les 49 % des devises. Pourtant, la part liée au Bitcoin pour l’IA est de 35 %, contre 43 % pour les devises. Ces chiffres suggèrent que des facteurs propres aux secteurs peuvent également jouer un rôle, parallèlement à l’influence du Bitcoin.
Les services financiers et les services aux collectivités et services affichent les mesures liées au Bitcoin les plus faibles, à 30 % chacun. Leur volatilité annualisée reste supérieure à celle des devises, à 59 % et 67 %, respectivement. Ces comparaisons montrent pourquoi une faible part liée au Bitcoin ne doit pas être confondue avec une faible volatilité globale.
L’analyse plus générale de Grayscale indique que les profils de rendement des cryptomonnaies se sont différenciés à mesure que le secteur se développe. Les applications de la blockchain varient par leurs modèles économiques, leurs tendances d’adoption et l’économie de leurs jetons, indique la société. Ces différences peuvent engendrer des facteurs de performance distincts selon les réseaux et les entreprises crypto. Le rapport décrit cette évolution comme un éventail d’opportunités plus vaste pour les investisseurs qui évaluent leur exposition au-delà du Bitcoin.
La volatilité annualisée mesure l’ampleur des fluctuations de prix passées, et non leur orientation ni les rendements futurs. À elle seule, la mesure de 85 % pour l’IA ne permet pas de savoir si ce secteur a surpassé les autres catégories. Grayscale recommande aux investisseurs d’évaluer les actifs et de garder à l’esprit que les cryptomonnaies restent risquées. Les corrélations peuvent augmenter en période de tensions sur les marchés.
Les corrélations en baisse restent toutefois des observations historiques, et non des garanties permanentes pour les portefeuilles. Elles peuvent évoluer en période de tensions sur les marchés, et chaque secteur crypto comporte des risques qui lui sont propres. La volatilité réalisée du Bitcoin, d’environ 43 %, est également inférieure aux mesures annualisées des six secteurs. Les investisseurs qui comparent les secteurs crypto doivent donc tenir compte à la fois du potentiel de rendements différenciés et d’une plus grande amplitude des fluctuations de prix.
L’article « Grayscale constate que les secteurs crypto sont moins liés au BTC et plus volatils » a d’abord été publié sur Blockonomi.