Le 12 novembre, la première cryptomonnaie a poursuivi son repli et est tombée à 71 300 $, son niveau le plus bas depuis août. La démission du PDG de Nvidia, Jensen Huang, l’exclusion de Strategy des indices MSCI, les sorties de capitaux des ETF au comptant et les anticipations de nouvelles hausses des taux aux États-Unis ont également pesé sur le marché.
En 24 heures, $BTC a perdu 3 %. Au moment de la rédaction, l’actif s’échange autour de 71 400 $, alors qu’il valait encore 76 000 $ en début de semaine.
Les principaux altcoins ont également baissé dans le sillage du leader. Ethereum est tombé à 2 000 $, Solana à 81 $ et $XRP à 1,02 $.
Dans ce contexte général, $GRAM (anciennement Toncoin) s’est distingué, progressant de près de 5,6 % en 24 heures. Ces derniers jours, Pavel Durov a activement soutenu le projet dans des publications sur les réseaux sociaux. Le 11 novembre, l’entrepreneur a annoncé que plus d’un million de portefeuilles non dépositaires GRAM avaient été activés en 48 heures.
La vague de ventes s’est accompagnée de liquidations forcées sur le marché des produits dérivés. En 24 heures, le volume des liquidations a dépassé 725 millions de dollars, dont 636 millions de dollars concernaient des positions longues.
Les facteurs qui pèsent sur le marché des cryptomonnaies
La vague de ventes d’actions de sociétés technologiques, déclenchée par des informations sur le départ de Jensen Huang de Nvidia, a constitué l’un des facteurs. Le 12 novembre, le fabricant de puces pour l’IA a confirmé que son fondateur quittait ses fonctions de président, de directeur général et de membre du conseil d’administration.
Lors des échanges avant l’ouverture, les actions de la société ont perdu environ 7 %, puis près de 10 % au cours de la séance régulière. Le pessimisme s’est propagé à d’autres actifs liés à l’IA. Les contrats à terme sur le Nasdaq 100 ont reculé de plus de 1 %.
La décision de MSCI a constitué un autre coup dur pour le secteur des cryptomonnaies. Le fournisseur d’indices exclura Strategy, le plus grand détenteur institutionnel de bitcoins, de ses indices mondiaux après la clôture des marchés le 30 novembre.
L’entreprise est concernée par de nouveaux critères. Selon ceux-ci, les organisations dépourvues d’actifs opérationnels importants peuvent être classées comme non opérationnelles et exclues des indices boursiers.
Cette décision pourrait contraindre les fonds passifs qui répliquent les indices MSCI à vendre leurs actions Strategy.
En 2025, JPMorgan estimait les sorties potentielles à 2,8 milliards de dollars. Si d’autres fournisseurs d’indices imposent des restrictions similaires, 8,8 milliards de dollars supplémentaires pourraient être retirés des titres de la société.
Strategy a déclaré que les fonds liés aux indices MSCI détenaient environ 3,1 % de ses actions.
L’exclusion des indices n’oblige pas l’entreprise à vendre ses bitcoins. Les principaux risques sont liés à une éventuelle baisse du cours de MSTR et à une réduction de l’accès aux capitaux pour de nouveaux achats de la première cryptomonnaie.
Les sorties des ETF atteignent 1,44 milliard de dollars
La faiblesse de la demande institutionnelle se reflète également dans les flux de capitaux des fonds cotés en bourse. Le 11 novembre à lui seul, les ETF américains au comptant sur le bitcoin ont enregistré des sorties nettes de 299,8 millions de dollars.
La tendance négative se poursuit depuis cinq séances consécutives. Du 5 au 11 novembre, les investisseurs ont retiré environ 1,44 milliard de dollars des fonds.
La politique monétaire américaine contribue également à l’incertitude. Le 10 novembre, les données publiées ont montré que les prix à la consommation avaient augmenté de 0,4 % en octobre. Les analystes tablaient sur 0,3 %.
Après la publication du rapport, les investisseurs ont revu à la hausse la probabilité d’un resserrement de la politique de la Fed. Le marché estime à environ 94 % la probabilité d’une hausse de taux de 25 points de base lors de la réunion de décembre.
Le 12 novembre, Beth Hammack, présidente de la Federal Reserve Bank de Cleveland, a déclaré qu’une politique monétaire restrictive était nécessaire face aux pressions inflationnistes persistantes. Elle s’est toutefois prononcée en faveur de hausses de taux modestes et progressives.
Dans ce contexte, le rendement des bons du Trésor américain à deux ans est monté à environ 4,8 %, tandis que l’indice du dollar DXY a brièvement dépassé les 103 points, son plus haut niveau depuis mars 2025.
Le renforcement de la devise américaine et la hausse des rendements obligataires réduisent l’attrait des actifs risqués, y compris les cryptomonnaies.
Quelle suite ?
Les analystes sont divisés sur l’évolution future du bitcoin.
Le chercheur de CryptoQuant connu sous le pseudonyme de RugaResearch a constaté que l’estimation agrégée de la demande sur 30 jours avait chuté à -348 000 BTC au 10 novembre, son niveau le plus bas depuis le début du mois.
Dans le même temps, la composante au comptant de l’indicateur a commencé à se redresser. Depuis le 7 novembre, elle s’est améliorée d’environ 29 500 BTC, tandis que l’estimation de la demande de contrats à terme perpétuels s’est dégradée de 63 500 BTC. Les deux indicateurs restaient toutefois négatifs.
Selon le chercheur, le rétablissement de la demande au comptant et l’allègement de la pression exercée par les produits dérivés sont nécessaires pour établir une fourchette de prix stable.
La situation technique s’est également dégradée. Le bitcoin est passé sous sa moyenne mobile sur 50 semaines, située autour de 75 153 $, ont indiqué les analystes techniques de CoinDesk. En septembre, plusieurs spécialistes considéraient qu’une stabilisation au-dessus de ce niveau pouvait signaler une reprise de la tendance haussière.
Chez Wintermute, les prévisions restent prudentes tant que le cours demeure sous la moyenne mobile sur 50 semaines. Si la baisse se poursuit, les analystes estiment que le prochain niveau important se situe à 68 000 $. Un retour au-dessus de 80 000 $ pourrait les amener à revoir leur évaluation en faveur des acheteurs, selon les experts.
De son côté, le stratège de marché de LMAX Group, Joel Kruger, a souligné qu’une grande partie des anticipations de politique restrictive de la Fed était déjà intégrée dans le cours du dollar. Selon lui, si le renforcement du dollar ralentit, la pression sur les cryptomonnaies pourrait s’atténuer.
Les commentaires des responsables de la Réserve fédérale et les données sur les prix à la production aux États-Unis, dont la publication est attendue le 13 novembre, devraient apporter davantage de clarté.
L’analyste on-chain Willy Woo a adopté une position plus optimiste. Il a déclaré que la propagation de la peur parmi les investisseurs ne signalait pas en soi le début d’un marché baissier.
Selon ses observations, lors des cycles précédents, les baisses durables s’accompagnaient de nouveaux creux importants. Tant que cela ne s’est pas produit, l’analyste considère la correction actuelle comme une occasion potentielle d’achat.
Woo a toutefois reconnu que de nouveaux creux dans un contexte de peur persistante l’amèneraient à revoir son évaluation.
Rappelons que le 6 novembre, le bitcoin est passé sous les 76 000 $ dans le sillage de l’effondrement du marché boursier américain.